與新近涌現(xiàn)的各類資本相比，養(yǎng)老金、共同基金和保險商所掌握的資金在全球59.4萬億美元金融資產(chǎn)中所占的比例仍很高。但有四類“新晉”資本的實力正在迅速積聚：亞洲各國的央行、對沖基金、私人股權(quán)投資基金及石油美元投資者。據(jù)麥肯錫(McKinsey)旗下智囊機(jī)構(gòu)McKinsey Global Institute預(yù)計，即使考慮到油價回落到每桶50美元、中國的巨額貿(mào)易順差收窄且私人股權(quán)投資和對沖基金的擴(kuò)張速度放緩等等因素，到2012年，上述四大類資本的資產(chǎn)規(guī)模也將增長一倍。
　　這四類資本的崛起意味著金融市場的全球化進(jìn)入了一個新階段。它們是經(jīng)濟(jì)動蕩從一國蔓延到另一國的一個重要途徑。
　　麥肯錫最近發(fā)表的分析報告中說，全球資本市場正發(fā)生著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。石油大亨的錢流進(jìn)了對沖基金，對沖基金的錢投進(jìn)了石油資產(chǎn)，在油價處于每桶70美元價位時，石油生產(chǎn)商們每天有大約20億的石油美元可供投資。全球的石油美元中，大約有五分之一到四分之一掌握在少數(shù)極富有的個人手里。
　　報告還提到，中國央行是世界第五大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，擁有1.1萬億美元的資產(chǎn)。其資產(chǎn)規(guī)模為對沖基金業(yè)自有資金的四分之三。而全球最大的五個對沖基金每個都擁有至少300億美元的資產(chǎn)，如果再加上它們舉借的資金，那么每個對沖基金能支配的資金額將高達(dá)1000億美元。
　　其結(jié)果會怎樣？未來幾年內(nèi)都不會有明確答案，但影響會體現(xiàn)在以下三個方面：
　　第一，這些資本大量流入美國，從而拉低了美國的長期利率。僅亞洲國家央行和石油美元就使美國的利率水平下降了約0.75個百分點(diǎn)，助長了美國貸款的大幅增長，使住房價格和股價節(jié)節(jié)攀升。未來幾年中會有更多這類資本流入亞洲、中東，甚至非洲以及其他新興市場，因此，美國需要擺脫對外國資金的依賴，自己多攢錢。
　　第二，私人市場正在大展宏圖。例如，去年全球首次公開募股交易（私人公司上市）大約籌集了2560億美元資金；然而，私人資本運(yùn)營公司卻使價值達(dá)5250億美元的上市公司實現(xiàn)了私有化。這或許有利于企業(yè)進(jìn)行長期投資，也許會產(chǎn)生出股東維權(quán)的新形式，并最終起到提高勞動生產(chǎn)率的作用。
　　第三，來自央行（如亞洲）和石油美元（如中東國家和挪威）的主權(quán)財富基金正不斷增加著其金融影響力。這增長了出于政治、商業(yè)或軍事動機(jī)而進(jìn)行投資的可能性，雖然主權(quán)財富基金進(jìn)行的投資絕大多數(shù)都仿效了哈佛大學(xué)基金會的投資方式，而沒有成為披著金融外衣的核武器。但是風(fēng)險已隱約可見，此類風(fēng)險引發(fā)的焦慮正使得反全球化的呼聲更加響亮。
　　

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