據中國證監(jiān)會披露，截至8月10日，證監(jiān)會已向111家提交創(chuàng)業(yè)板申請企業(yè)中的105家發(fā)出了受理通知書。這其中包括多家文化產業(yè)類企業(yè)。當日，國內首家運營級數字電視系統商廣東威創(chuàng)視訊科技股份有限公司獲通過，并已于8月6日預先披露了招股說明書（申報稿）。這是創(chuàng)業(yè)板開放申請以來首家獲通過的文化產業(yè)類企業(yè)。
　　 據不完全統計，在111家申報企業(yè)中，文化產業(yè)類企業(yè)有8家。包括網絡運用類的寶德網絡、35互聯、天元網絡、茁壯網絡，動漫游戲類的江通動漫、中青寶網，影視類的華誼兄弟，新媒體類的威創(chuàng)視訊。但此前熱傳的光線傳媒并未出現在申報名單中，據消息人士透露，光線傳媒可能會直接進軍主板。

　　為何文化產業(yè)類企業(yè)如此積極地申報創(chuàng)業(yè)板？登陸創(chuàng)業(yè)板是否意味著“錢”途無限？

　　門檻降低是最大的推力

　　總體來看，創(chuàng)業(yè)板上市的要求比主板、中小企業(yè)板都要低很多。查看相關規(guī)定可以發(fā)現，創(chuàng)業(yè)板上市的盈利要求為：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％。

　　應當說，門檻降低是由創(chuàng)業(yè)板的性質決定的。中國證監(jiān)會副主席姚剛在接受媒體采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板是服務于成長型的、處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)的，特別是具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)。而這些企業(yè)，恰恰比較難達到主板上市的要求。另一方面，有業(yè)內人士表示，不屬于高科技類企業(yè)的申請比較容易被創(chuàng)業(yè)板受理，所以此次屬于傳媒行業(yè)的企業(yè)都順利通過了受理環(huán)節(jié)。

　　另一方面，文化產業(yè)類企業(yè)的資產結構中無形資產的高比例也決定了其對創(chuàng)業(yè)板的渴盼。長城證券望京營業(yè)部首席分析師胡曉輝在接受記者采訪時表示，在文化企業(yè)的資產構成中，無形資產占凈資產的比例往往高于20%，在主板上市這個20%的限制是個障礙，而創(chuàng)業(yè)板沒有這個限制。因此，無形資產占凈資產比例比較高的文化企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市融資更可行一些。

　　從宏觀政策來看，文化產業(yè)類企業(yè)上市近來也備受鼓舞。據了解，中央財政將明顯增加文化產業(yè)發(fā)展專項資金規(guī)模，中國文化產業(yè)投資基金也已成立。剛通過的《文化產業(yè)振興規(guī)劃》也明確提出要鼓勵有條件的文化企業(yè)通過主板和創(chuàng)業(yè)板上市融資。

　　因此，在門檻大大降低的情況下，在大環(huán)境的推動下，遭遇融資難的文化產業(yè)類企業(yè)正爭先恐后擠上創(chuàng)業(yè)板大船。

　　此次受理通過的文化產業(yè)類企業(yè)的資質都不錯。如華誼兄弟近年來在電影方面的投入已經取得了良好收益，多部過億元票房大片如《集結號》、《非誠勿擾》等奠定了其在業(yè)界的地位。據了解，目前華誼兄弟已完成4輪私募，包括馬云、江南春在內的多位國內明星企業(yè)家已經入股。

　　當然，這105家企業(yè)并不一定都能成功首批上市。根據流程，創(chuàng)業(yè)板從申報到上市大約需要3個月時間，預計第一批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市大約是在10月末或11月初。根據證監(jiān)會披露的材料，企業(yè)在遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請后，證監(jiān)會將在5日內對申報材料給予反饋。正式受理后，須經創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委上會，并需獲得證監(jiān)會上市批文。此后該企業(yè)要正式發(fā)布招股說明書，進行路演、網下和網上申購，最終才能正式登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　創(chuàng)業(yè)板可能變成“退市板”？

　　盡管諸多評論人士認為創(chuàng)業(yè)板低門檻的特點將給規(guī)模不大、處于成長期的文化產業(yè)類企業(yè)帶來明媚的春光，但是它們依然可能遭遇大困難，需要保持足夠警醒。

　　對文化產業(yè)類企業(yè)來說，在創(chuàng)業(yè)板上市會面臨財務風險以及流動性風險。財務風險是指創(chuàng)業(yè)板上市公司如果不能保持持續(xù)穩(wěn)定的增長，被摘牌的風險很大。而根據其他國家和地區(qū)的創(chuàng)業(yè)板發(fā)展經驗看，投資者對股票的支持度可能會出現比較大的變化，如果應對不善，企業(yè)很有可能被投資者瞬間拋棄。姚剛提醒，在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)由于規(guī)模小更易受控制，股票價格可能會出現比較大的波動。這方面，新浪、搜狐、網易等文化產業(yè)類企業(yè)在納斯達克上市時已經有所感受。

　　深圳證券交易所投資者教育中心主任文華曾表示，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具有業(yè)績不穩(wěn)定、經營風險高、退市風險大、股價波動性高等風險特征。文華特別提到，目前在創(chuàng)業(yè)板申請上市的文化產業(yè)類企業(yè)，相對主板來說，難以準確估值。胡曉輝坦言，文化產業(yè)類股票未來在創(chuàng)業(yè)板上可能遭遇的最大困難莫過于退市風險。他做了一個判斷：“對文化產業(yè)類企業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板極有可能成為‘退市板’�！�

　　因此，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應掌握新技術或新的技術應用，或者具有獨特的商業(yè)模式，或者擁有某商業(yè)領域的先發(fā)優(yōu)勢。更重要的是，這些都能在可預期范圍內給企業(yè)帶來利潤。我們可以參考世界上最成功的創(chuàng)業(yè)板納斯達克的文化產業(yè)類上市企業(yè)，比如美國的微軟開發(fā)了劃時代的技術；比如中國的分眾傳媒，成功地開發(fā)了全新盈利模式。深交所上市的文化產業(yè)類創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，又將在哪些方面保持自己的優(yōu)勢？

　　如本次申請上市的江通動漫在建立之初，只是一個投資額為1500萬元的代工企業(yè)，而如今其總資產近2億元、擁有5個自主動畫系列的版權資源。江通動漫的申請受理后，多家證券機構紛紛提高了對其股東武漢健民的估值期望。

　　當然，不同的企業(yè)存在著不同的風險。威創(chuàng)視訊明確說明，投資該企業(yè)需要注意四大風險：產能擴張帶來的市場風險、固定資產折舊和無形資產攤銷大幅增加的風險、IDB 市場拓展風險和宏觀經濟波動的系統風險。該企業(yè)還特別提到，公司今年上半年營業(yè)收入較去年上半年同比增長6.40%，營業(yè)利潤卻同比下降5.36%。(

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