2012年造價(jià)師考試?yán)碚撆c法規(guī)講義20
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2011-11-10
項(xiàng)目盈利能力分析和項(xiàng)目清償能力分析
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）
概念
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是評價(jià)項(xiàng)目盈利能力的動態(tài)指標(biāo)。按分析范圍和對象不同，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可分為項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、資本金收益率（即資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）和投資各方收益率（即投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）
類別
（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。（2）資本金收益率。（3）投資各方收益率。
評價(jià)準(zhǔn)則
項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）的判別依據(jù)，應(yīng)采用行業(yè)發(fā)布或者評價(jià)人員設(shè)定的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（ic），當(dāng)FIRR≥ic時，即認(rèn)為項(xiàng)目的盈利能力滿足要求。資本金和投資各方收益率應(yīng)與出資方最低期望收益率對比，判斷投資方收益水平。
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）
財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)，它反映項(xiàng)目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外，獲得的超額盈利的現(xiàn)值。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV≥0，表明項(xiàng)目的盈利能力達(dá)到或者超過按設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的盈利水平�？筛鶕�(jù)需要選擇計(jì)算所得稅前財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。
項(xiàng)目投資回收期（Pt）
項(xiàng)目投資回收期可根據(jù)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表計(jì)算。項(xiàng)目投資回收期越短，表明項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力越好。投資回收期的判別標(biāo)準(zhǔn)是基準(zhǔn)投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或者投資者的要求設(shè)定。
總投資收益率（ROI）
總投資收益率表示總投資的盈利水平�？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。
項(xiàng)目資本金凈利潤率（ROE）
項(xiàng)目資本金凈利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平。項(xiàng)目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。
利息備付率
利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。
償債備付率
償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。
借款償還期
借款償還期指標(biāo)只是為估算利息備付率和償債備付率指標(biāo)所用，可以先大致估算出借款償還期，再采用適宜的方法計(jì)算出每年需要還本和付息的金額，代入公式計(jì)算利息備付率和償債備付率指標(biāo)。
需要注意的是，借款償還期指標(biāo)不應(yīng)與利息備付率和償債備付率指標(biāo)并列。
資產(chǎn)負(fù)債率
計(jì)算公式
資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%
經(jīng)濟(jì)含義
反映了負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系
指標(biāo)分析
1.從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好；
2.從股東的角度看，當(dāng)全部資本利潤率高于借款利息率時，資產(chǎn)負(fù)債率越大越好，否則反之；
3. 從經(jīng)營者角度看，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定財(cái)務(wù)決策時，必須充分考慮預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡得失。