3月21日，世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ivailo Izvorski在世行報(bào)告會(huì)上稱(chēng)，日本災(zāi)后重建的資金估計(jì)要占到日本GDP的2%，為1000億美元，但恐怕仍無(wú)助于日本經(jīng)濟(jì)走出長(zhǎng)期通縮狀態(tài)。
　　持同一觀(guān)點(diǎn)的還有中信銀行(5.59,0.11,2.01%)副行長(zhǎng)曹彤，他上周末在中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所主辦的“日本大地震的全球經(jīng)濟(jì)影響”研討會(huì)上提出，災(zāi)后重建所能投入的資金大約1000億美元，其對(duì)GDP貢獻(xiàn)一共約2個(gè)百分點(diǎn)左右，再分?jǐn)偟揭?-3年計(jì)算的建設(shè)周期中，折合成年貢獻(xiàn)率也就0.7%-0.8%。所以指望這種級(jí)別的重建所拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)總量就能把日本從長(zhǎng)達(dá)十幾年的通縮狀態(tài)中帶出來(lái)還十分不夠。
　　曹彤進(jìn)一步稱(chēng)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，1995年阪神大地震時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位比現(xiàn)在好很多，但災(zāi)后重建也并沒(méi)有改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)的軌跡。
　　世界銀行周一發(fā)布的《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》稱(chēng)，日本大地震的經(jīng)濟(jì)損失或在1220-2350億美元，占其GDP2.5-4%，將在1-2個(gè)季度內(nèi)拉低GDP增長(zhǎng)速度。世界銀行稱(chēng)：“隨著重建努力(可能持續(xù)五年時(shí)間)的加快，GDP增速會(huì)在隨后的幾個(gè)季度里逐漸回升。重建努力的強(qiáng)度可能影響到災(zāi)害的最終代價(jià)。雖然現(xiàn)在做出準(zhǔn)確估計(jì)仍為時(shí)過(guò)早，但所造成的損失可能超過(guò)1995年的7.3級(jí)阪神大地震所造成的損失(1000億美元)”。
　　地震發(fā)生后，為維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，日本央行上周連續(xù)四天宣布注資。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，截至20日，日本央行已累計(jì)注資51.8萬(wàn)億日元。同時(shí)，日本政府還計(jì)劃發(fā)行逾10萬(wàn)億日元的震后重建債券，日央行將直接全額買(mǎi)入這些債券。
　　對(duì)此，參加“日本大地震的全球經(jīng)濟(jì)影響”研討會(huì)的多位專(zhuān)家指出，日本大地震對(duì)中國(guó)產(chǎn)生的最大影響恐怕就是日本央行注資可能引發(fā)的流動(dòng)性泛濫，而發(fā)展中國(guó)家受到的沖擊往往更大。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)校長(zhǎng)陳雨露稱(chēng)，日本量化寬松的貨幣政策看來(lái)已經(jīng)實(shí)施，并且可能是日本救助短期危機(jī)，以及實(shí)施災(zāi)后重建的主要資金來(lái)源，中國(guó)應(yīng)對(duì)此特別防范。
　　他表示，目前發(fā)達(dá)國(guó)家都處在金融危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，而新興市場(chǎng)國(guó)家已經(jīng)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)期。所以，2010年發(fā)達(dá)國(guó)家整體通貨膨脹率較低，而發(fā)展中國(guó)家，特別是新興市場(chǎng)國(guó)家的通貨膨脹率比較高。在這種情況下，緊隨美國(guó)之后的日本的量化寬松政策可能會(huì)推動(dòng)通貨膨脹率上升，日本又是全球流動(dòng)性的主要來(lái)源國(guó)，也是大宗商品重要進(jìn)口國(guó)，這兩點(diǎn)在日本增加流動(dòng)性供給的情況，和災(zāi)后重建需要進(jìn)口大量能源的背景下，其對(duì)發(fā)展中國(guó)家，包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家或?qū)�帶�?lái)更大的通貨膨脹壓力，需要中國(guó)特別予以防范和應(yīng)對(duì)。
　　曹彤也表示，日本在資本賬戶(hù)開(kāi)放，且貨幣自由兌換的條件下，其一個(gè)國(guó)家的量化寬松，實(shí)則是全世界范圍內(nèi)的量化寬松。這些貨幣短期是救助國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)期則是朝向更有利方向流動(dòng)，不一定留在日本國(guó)內(nèi)，所以量化寬松政策的短期受益者是發(fā)放貨幣的國(guó)家，而長(zhǎng)期受影響的則是貨幣使用國(guó)。所以，對(duì)一國(guó)采取量化寬松政策應(yīng)有一種道義的態(tài)度，不能使之成為一種常態(tài)化應(yīng)急手段，而只有達(dá)到某種級(jí)別才可以啟用這種極特殊的貨幣政策安排，否則將給中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家?guī)��?lái)較大的挑戰(zhàn)。

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