在連續(xù)三期中標(biāo)利率下行后，今日(11月22日)發(fā)行的第四期中國鐵路建設(shè)債券利率意外攀升。
　　中國債券信息網(wǎng)公布的發(fā)行快報(bào)顯示，第四期鐵路債7年期品種中標(biāo)利率為4.70%，10年期品種中標(biāo)利率為4.99%。其中，7年期中標(biāo)利率相較于第三期同品種的4.63%，高出7個(gè)基點(diǎn)。
　　在前三期中標(biāo)利率走低后，此次招標(biāo)利率區(qū)間已相應(yīng)下調(diào)。其中，7年期品種的招標(biāo)利率區(qū)間為4.43%—5.43%，10年期品種的招標(biāo)利率區(qū)間為4.63%—5.63%。市場預(yù)期，此次中標(biāo)利率將落在區(qū)間底部，即4.43%和4.63%。最終中標(biāo)結(jié)果出乎市場預(yù)期。
　　機(jī)構(gòu)投資者對(duì)鐵路債的認(rèn)購熱情總體回落。從認(rèn)購倍數(shù)看，第二期鐵路債7年期品種的發(fā)行認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)17倍，第三期7年期品種認(rèn)購倍數(shù)也達(dá)到14倍。而本期鐵路債，一位券商人員向財(cái)新記者透露，7年期品種認(rèn)購倍數(shù)僅為2.23倍，10年期品種認(rèn)購倍數(shù)為1.86。
　　宏源證券(14.25,-0.15,-1.04%)固定收益總部分析師范為對(duì)財(cái)新記者說，投資者對(duì)鐵路債認(rèn)購熱情消退，是因?yàn)殂y行間市場拆解利率走高，市場流動(dòng)性較前一段時(shí)間有所收緊。
　　而近期，中小型商業(yè)銀行將迎來對(duì)保證金繳納存款準(zhǔn)備金的時(shí)間窗口，收縮了債券需求方的流動(dòng)性。范為稱，“從鐵道部發(fā)行的前三期債券認(rèn)購情況看，中小型商業(yè)銀行是此類債券的需求主體。城商行和農(nóng)村信用社需求比較大，而不再是以往的工農(nóng)中建等大行。”
　　國海證券(13.92,-0.27,-1.90%)固定收益分析師陳亮告訴財(cái)新記者，最近債市行情整體不很好，鐵道部也已發(fā)行三期債券，市場熱情消退。銀監(jiān)會(huì)還未確定鐵道債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，這也是影響投資者的利空因素。
　　根據(jù)公告，本期募集資金將用于濱綏鐵路牡丹江至綏芬河段擴(kuò)能改造工程，以及哈大客運(yùn)專線、東北東部鐵路前陽至莊河段等26個(gè)在建項(xiàng)目。
　　其中，蘭新鐵路第二雙線51億元、滬昆鐵路杭州至長沙段30.30億元、合肥至福州客運(yùn)專線30.00億元、貴陽至廣州鐵路22億元、天津至保定鐵路18.80億元。
　　經(jīng)中誠信國際的評(píng)定，發(fā)行人鐵道部的主體信用等級(jí)為AAA，本期債券信用等級(jí)為AAA。由鐵路建設(shè)基金提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
　　本期發(fā)債由國泰君安證券為牽頭主承銷商。申銀萬國證券、中信證券(11.41,-0.12,-1.04%)、華泰聯(lián)合證券、招商證券(11.62,-0.08,-0.68%)和國開證券為主承銷商。
　　2011年至今，鐵道部共發(fā)行了四期鐵路建設(shè)債券。從10月11日起，隔周發(fā)行一次，10月25日、11月8日、11月22日。發(fā)債融資金額總計(jì)1000億元，已完成發(fā)改委批復(fù)的今年此類債券的發(fā)行總規(guī)模。
　　截至本期，自1995年以來，中國鐵路建設(shè)債券共已發(fā)行32期�？傆�(jì)發(fā)行4887億元。其中157億元已兌付。