金價(jià)跑輸大市大有玄機(jī)
　　今年8月印度人持有黃金(1760.80,-13.50,-0.76%)ETF超過748億盧比（約16億美元），較一年前的264億盧比（5.5億美元）上升三倍。印度黃金ETF在2007年才開始買賣，至今印度ETF共持有24.1噸黃金（約77.5萬盎斯）。黃金在過去幾年每年升值20%以上，成為印度投資項(xiàng)目，加上的ETF只需100盧比（2美元），任何人都有能力投資。根據(jù)湯臣路透社旗下黃金顧問公司GFMS估計(jì)：2010年印度共吸納349噸金條，較2009年上升83%，連同珠寶業(yè)共吸納685噸黃金，較2009年上升36%，其中用作投資用的黃金占總吸納量的34%，比例較2009年的28%大。
　　World Gold Council估計(jì)，去年印度黃金投資需求上升78%達(dá)108.5噸（380萬盎斯），珠寶需求上升17%達(dá)139.8噸（490萬盎斯）。2011年上半年投資需求再上升50%，珠寶需求上升19%。證明2007年起印度黃金需求不少來自投資而非消費(fèi)需求，過去低價(jià)吸納的黃金正在高價(jià)獲利回吐，引發(fā)1500美元以上金價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，結(jié)束2007年10月后金價(jià)大幅跑贏股市的走勢(shì)，后市展望在1500美元以上，1900美元以下徘徊。
　　俄羅斯油價(jià)新方向
　　2000年至2008年普京出任俄羅斯總統(tǒng)期間，俄羅斯石油占OPEC 以外國家增加量的80%，但2008年起俄羅斯產(chǎn)量停留在1000萬桶，升幅已不明顯。
　　俄羅斯擁有600億桶石油蘊(yùn)藏量，估計(jì)未被探查量達(dá)1000億桶，當(dāng)油價(jià)升穿25美元一桶后，政府宣布向所有出口石油抽65%的稅，形成今天俄羅斯石油出口利潤的92% 歸國家所有。來自石油的稅收入約6000億美元，其中三分之一用作支持俄羅斯盧布及政府開支，占GDP的比例由34%上升到41%，上述措施令普京任內(nèi)支持度達(dá)68%，今天梅德韋杰夫支持度最高亦只有63%。
　　出口石油稅大增，加上開采成本不斷上升，導(dǎo)致很少人再在俄羅斯投資石油開采業(yè)，此乃2008年起俄羅斯產(chǎn)油量停止上升的理由。過去十年油價(jià)急升令俄羅斯經(jīng)濟(jì)繁榮起來，可惜這一因素隨著油價(jià)自2008年起回落而漸減少。今年9月普京已宣布參選2012年總統(tǒng)選舉，其中一項(xiàng)競(jìng)選大綱是，為了吸引外資石油公司開采俄羅斯新油田，答應(yīng)在他上任后降低石油出口稅。
　　�？松�美孚石油行政總裁Rex Tilerson表示，已與俄羅斯最大石油公司OAO Rosneft 研究開采北極圈內(nèi)石油，估計(jì)蘊(yùn)藏量3000萬到1億桶，另外是勘探Kara Sea 南部，估計(jì)是全球最大石油及天然氣蘊(yùn)藏區(qū)。該區(qū)溫度大部分時(shí)間在華氏零下50度，大量浮冰令該區(qū)很難建立海上鉆油臺(tái)。埃克森石油已在加拿大相同環(huán)境下開采石油，最近已同克里姆林宮達(dá)成諒解備忘錄，2015年開始在Kara Sea 進(jìn)行勘探。英國石油公司亦與OAO Rosneft 達(dá)成160億美元協(xié)議，勘探北極圈內(nèi)石油，上述會(huì)否改變未來油價(jià)方向？
　　2011年快結(jié)束，2012年展望又如何？如看不透未來大方向，投資策略宜保守。