2011國際商務師考試輔導：交易風險管理方法（5）
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-04-13 11:10:55
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一、遠期外匯交易
遠期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。
其操作方法是：在有關(guān)經(jīng)濟交易成交時，出口商與銀行做一筆期限與收款日相同的遠期外匯交易，賣出遠期外匯；進口商或債務人與銀行做一筆期限與付款日相同的遠期外匯交易，買入遠期外匯。這樣，在成交日就可以將未來收付的外匯匯率確定下來，從而消除匯率風險。
根據(jù)交割日的確定方式，遠期外匯交易分為固定交割日的遠期外匯交易和擇期遠期外匯交易。
① 固定交割日的遠期外匯交易是指交割日是某一固定日期的交易。這類交易的交割既不能提前，也不能延期。這種遠期交易適合未來外匯收支確定的場合。
② 擇期遠期外匯交易是指買賣雙方在成交時只事先確定交易數(shù)量和匯率，交割日期不是規(guī)定具體的時間，而是規(guī)定一個期限，客戶可以要求銀行在此期限內(nèi)任何一天進行交割。擇期遠期外匯交易主要用于未來外匯收支不確定的場合。
例如，一家公司知道在未來某個月能收到一筆外匯，但不能確定具體日期，這時與銀行簽訂擇期遠期外匯交易合同，公司可以選擇在該月任何一天交割。但是，擇期遠期外匯交易的成本大，因為銀行承擔的匯率風險較大。
銀行在進行遠期匯率報價時，有兩種方式。一種是直接報出遠期買賣價；更為常見的是在報出的即期匯率基礎(chǔ)上，報出遠期和即期匯率的價差，即遠期匯率的升貼水點數(shù)。升水表示遠期匯率比即期高，貼水表示遠期匯率比即期低，平價表示兩者相等。點數(shù)表示萬分之一，即小數(shù)點后的第四位數(shù)。
計算遠期匯率的正確方法是：如果遠期價差前小后大，就用即期匯率加上對應的遠期價差；如果是前大后小，就用即期匯率減去遠期價差。
例如：一家英國公司向美國出口一筆價款為1000萬美元的商品，3個月后收款。為了防止美元貶值，該公司同銀行做了一筆遠期外匯交易，賣出遠期美元。銀行報出的英鎊對美元的匯率如下：
美元： 即期匯率 1.5234/41
3個月遠期價差 120/124
由于三個月遠期價差是前小后大，故采取加法，即三個月遠期匯率為1.5354/65.這筆交易對銀行來說，就是用英鎊買入美元，銀行本著低價買進高價賣出的原則，所以使用的3個月遠期匯率應是1英鎊買進1.5365美元，而不是1英鎊買進1.5354美元，
三個月后出口商用收回的1000萬美元可換回：1000萬÷1.5365美元/英鎊=6，508，298英鎊，有效防止了美元可能出現(xiàn)的貶值而導致英鎊收入的下降。
二、外匯期貨交易（略）
