2011年國際商務(wù)師考試輔導(dǎo):經(jīng)濟法第十三章節(jié)考點1
來源：育路國際商務(wù)師考試網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-13 10:39:33
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國際資本不論采用何種形式進行流動，都將孕育著巨大的商機。這對各國經(jīng)濟的發(fā)展，將發(fā)揮巨大的推動作用。但同時國際資本流動又蘊藏著巨大的風(fēng)險，潛伏著巨大的危害。
國際資本流動的積極影響
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與商品貿(mào)易不同的是，資本交易只有一種產(chǎn)品：貨幣。在各國國內(nèi)資本收益率不一致的情況下，如果允許資本項目開放，收益率的差異就會導(dǎo)致資本流動，這將使資本的效率提高，社會福利增加。國外研究表明，允許國際資本流動后，資本流入國和資本流出國均可獲利。發(fā)展中國家多為資本流入國，資本流入在發(fā)展中國家經(jīng)濟增長中起著重要的作用，這早已被發(fā)展經(jīng)濟學(xué)家所論證并被實踐所證明。
從第二次世界大戰(zhàn)后至今，發(fā)展中國家利用外資大致經(jīng)歷了三個階段：第一階段是從第二次世界大戰(zhàn)后到20世紀60年代后期，在此期間，發(fā)展中國家取得外資的主要方式是官方資金融通、外國直接投資和貿(mào)易資金。經(jīng)常項目的赤字，大部分通過政府安排和國際組織來彌補。西方國家商業(yè)銀行的海外業(yè)務(wù)由于各國的外匯管制而受到限制。第二階段是20世紀60年代后期至債務(wù)危機的發(fā)生。這段時期，國際金融市場匯率、利率劇烈波動，石油價格不斷飆升，很多發(fā)展中國家的經(jīng)常項目出現(xiàn)了極大不平衡。在這種情況下，國際銀行業(yè)迅速發(fā)展，并從貿(mào)易資金轉(zhuǎn)到更直接地幫助國際收支平衡。同時，這段時期，許多發(fā)展中國家為積極發(fā)展經(jīng)濟，逐步解除了到海外借款的限制。因此，國際銀行業(yè)備受鼓舞，參與國際貸款的銀行數(shù)量增加了。作為向發(fā)展中國家凈注入資金的一部分，外國直接投資所占的比重從1970年的19%下降到1980年的12%.在這個階段中，官方資金融通與私人資金融通同步增長。第三階段是從20世紀80年代后期開始至今，國際私人資本規(guī)模遠遠超過官方資本，私人資本流動成為國際資本流動的主要形式。私人資本對資本管制是非常敏感的，如果一國管制過多，外國投資者會考慮在貸款上加進一定比例的風(fēng)險溢金，借款成本加大。而如果允許資本自由流出流入，會減少國外投資者的顧慮。一些發(fā)展中國家國內(nèi)利率放開后，利率上升，這時候如果能夠放松資本管制，將在一定程度上減輕企業(yè)籌資的成本，有利于企業(yè)的發(fā)展。
（二）分散風(fēng)險
隨著國際資本流動的加劇，特別是流動中各種風(fēng)險因素的增多，近年來資本項目開放的研究的重點轉(zhuǎn)向國際金融市場的風(fēng)險承擔(dān)和風(fēng)險分散。托賓—馬克威茨（Tobin-Markowitz）模型認為，如果承擔(dān)某種風(fēng)險的價格在國家間是不同的，那么，利用包含這些風(fēng)險的國際金融資產(chǎn)進行貿(mào)易的話，各國將會獲利，即都會減少風(fēng)險。
（三）減少管制成本
在國際資本市場一體化的情況下，資本管制的效力越來越弱，因而實施資本管制的成本也越來越高。資本管制的成本有兩種，一是費用成本，二是管制帶來的弊病。管制所帶來的弊病主要有：第一，“尋租”行為。安妮。克魯格在其《尋租社會的政治經(jīng)濟學(xué)》一書中曾提出一個競爭性尋租模型。該模型指出，對經(jīng)濟活動的政府管制產(chǎn)生各種形式的租金，而人們常常為這些租金進行競爭，浪費了大量的資源，從而導(dǎo)致經(jīng)經(jīng)濟效率低下、福利損失。以資本管制為例，資本管制為資本項目交易的許可證制創(chuàng)造了一個隱含的市場價值。這種許可證是由負責(zé)資本管制的機關(guān)根據(jù)一系列規(guī)則分配給企業(yè)和機構(gòu)的，這就常常使一些人通過行賄等方式來獲取許可證的隱含租金，因而導(dǎo)致政治腐敗。第二，導(dǎo)致資本外逃增加。有些國家出現(xiàn)經(jīng)濟美元化，從而會使國內(nèi)貨幣體系和稅基萎縮。進入20世紀80年代以來，發(fā)展中國家資本外逃的數(shù)量逐年增加，而且許多發(fā)展中國家居民持有的國外資產(chǎn)，無論是以官方匯率還是以黑市匯率計算均已超過其國內(nèi)金融體系的規(guī)模。在資本外逃使一國投資規(guī)�？s減的情況下，許多國家又被迫借外債，從而加重了外債負擔(dān)，經(jīng)濟處于惡性循環(huán)中。而實行資本項目的開放有利于降低上述資本管制的成本，提高經(jīng)濟效率。國際資本流動蘊藏的風(fēng)險
