是誰“愚弄”了東盛？

來源：時(shí)間：2008-02-27 09:38:08

　　東盛就像是中了圈套一樣又被打回了原形，所幸，沒有像其他同行者一樣丟掉性命
　　
　　或許是在注視著華源集團(tuán)凄涼收?qǐng)龅乃查g，東盛集團(tuán)董事長(zhǎng)郭家學(xué)突然間決意掉頭，此時(shí)距離他那沉重的整合夢(mèng)想即將滑入溝底或許只有一步之遙。2006年10月25日，著名的跨國(guó)醫(yī)藥巨頭德國(guó)拜耳宣稱，出手10.72億元人民幣收購東盛旗下最優(yōu)秀的資產(chǎn)之一——抗感冒、止咳類西藥非處方藥業(yè)務(wù)及銷售網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)約定，假如交割期間業(yè)績(jī)達(dá)到約定標(biāo)準(zhǔn)，拜耳將額外支付1.92億元人民幣。
　　這是目前為止我國(guó)醫(yī)藥保健領(lǐng)域最大的一起跨國(guó)并購案，由于中國(guó)的醫(yī)藥企業(yè)基本沿襲傳統(tǒng)的大而全模式，對(duì)于跨國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)來講多數(shù)收購價(jià)值有限，蓋天力資產(chǎn)則屬特例。在拱手出讓曾經(jīng)最令東盛驕傲的四大品牌蓋天力、白加黑、小白和信力后，心情復(fù)雜的郭家學(xué)將12.6億元人民幣收入囊中。
　　據(jù)說，這是東盛的救命錢。
　　1999年郭家學(xué)開始啟動(dòng)?xùn)|盛的并購戰(zhàn)車，借殼同仁鋁業(yè)，先后控股啟東蓋天力、青海制藥，以志在必得之勢(shì)成功競(jìng)得麗珠集團(tuán)、潛江制藥，隨后借道中國(guó)醫(yī)藥將炙手可熱的云藥集團(tuán)收入旗下。這一系列眼花繚亂的動(dòng)作使同一時(shí)期的央企整合者諸如華潤(rùn)、華源等驚訝不已。
　　高歌猛進(jìn)的激情歲月不僅為東盛帶來了一個(gè)龐大的整合理想，也給成長(zhǎng)中的東盛帶來了難以承受的資金鏈危機(jī)。早在云藥收購之初，東盛的資金危機(jī)就已經(jīng)在業(yè)界傳開，云藥收購先后動(dòng)用合資雙方東盛和國(guó)藥集團(tuán)資金總額將近15億，并附帶極其苛刻的條件，對(duì)于剛剛創(chuàng)建十年的東盛來說，大有明知不可為而為之的色彩。
　　這個(gè)看似大膽、冒進(jìn)的整合者至此亦決心停止收購，埋頭整合，以化解潛藏于企業(yè)內(nèi)外的重重危機(jī)。但是，轉(zhuǎn)眼間情勢(shì)巨變——銀行收貸，云藥變臉。無奈之下，東盛黯然退出云藥，撤出潛江制藥，忍痛出手蓋天力，數(shù)年經(jīng)營(yíng)付諸流水。在這一輪潮起潮落、難以預(yù)測(cè)的商業(yè)變遷中，東盛就像是中了圈套一樣又被打回了原形，所幸，沒有像其他同行者一樣丟掉性命。
　　究竟是誰愚弄了東盛？是云南省政府嗎，“引蛇出洞”在先，“關(guān)門打狗”在后？是銀行嗎，錦上添花在先，落井下石在后？或者東盛可以繞過云南政府，放棄收購云藥，可以繞過銀行，將宏觀調(diào)控的震蕩減至最低，但東盛是否能因此而成就其整合夢(mèng)想，似乎也未必。
　　整合并不僅僅是收購，事實(shí)上對(duì)任何一個(gè)整合者來說，資本、管理和產(chǎn)業(yè)位勢(shì)三要素缺一不可，任何試圖繞過這三要素或者其一的整合者都將注定無法到達(dá)終點(diǎn)。首先，東盛并不具備順暢的融資通路，雖然其旗下?lián)碛袛?shù)家上市公司，但融資能力十分有限，東盛如此龐大的并購資金需求，多來源于銀行。顯然一旦銀行成為并購資金的主要來源，那資金危機(jī)必然一觸即發(fā)。其次，東盛是否擁有強(qiáng)有力的、能夠滲透并改變被購公司的管理文化，答案并不確定。再次，東盛母體是否具有優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)位勢(shì)，使其成為被購企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，允許其為并購支付高額的成本，答案再次不確定。
　　那些創(chuàng)造傳奇故事的商業(yè)領(lǐng)袖或許都曾經(jīng)走過一些捷徑，但在整合這個(gè)沉重而巨大的夢(mèng)想面前可走的捷徑十分有限。與其為東盛今日之?dāng)啾圩跃榷D足而感慨，倒不如為東盛今日之理性、真正地回歸商業(yè)而贊嘆。
　　