期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):限額管理
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2010-02-06
商業(yè)銀行實施市場風(fēng)險管理，應(yīng)當(dāng)確保將所承擔(dān)的市場風(fēng)險控制在可以承受的合理范圍內(nèi)，使市場風(fēng)險水平與其風(fēng)險管理能力和資本實力相匹配，限額管理正是對市場風(fēng)險進行控制的一項重要手段。銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)所采用的市場風(fēng)險計量方法設(shè)定市場風(fēng)險限額。市場風(fēng)險限額可以分配到不同的地區(qū)、業(yè)務(wù)單元和交易員，還可以按資產(chǎn)組合、金融工具和風(fēng)險類別進行分解。銀行負責(zé)市場風(fēng)險管理的部門應(yīng)當(dāng)監(jiān)測對市場風(fēng)險限額的遵守情況，并及時將超限額情況報告給管理層。常用的市場風(fēng)險限額包括交易限額、風(fēng)險限額和止損限額等。
交易限額(Limits on Net and Gross Positions)是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設(shè)定的限額�？傤^寸限額對特定交易工具的多頭頭寸或空頭頭寸給予限制，凈頭寸限額對多頭頭寸和空頭頭寸相抵后的凈額加以限制。在實踐中，銀行通常將這兩種交易限額結(jié)合使用。
風(fēng)險限額是指對按照一定的計量方法所計量的市場風(fēng)險設(shè)定的限額，如對內(nèi)部模型計量的風(fēng)險價值設(shè)定的限額(Value-at-Risk Limits)和對期權(quán)性頭寸設(shè)定的期權(quán)性頭寸限額(Limits on Options Positions)等。期權(quán)性頭寸限額是指對反映期權(quán)價值的敏感性參數(shù)設(shè)定的限額，通常包括：對衡量期權(quán)價值對基準(zhǔn)資產(chǎn)價格變動率的Delta、衡量Delta對基準(zhǔn)資產(chǎn)價格變動率的Gamma、衡量期權(quán)價值對市場預(yù)期的基準(zhǔn)資產(chǎn)價格波動性的敏感度的Vega、衡量期權(quán)臨近到期日時價值變化的Theta以及衡量期權(quán)價值對短期利率變動率的Rho設(shè)定的限額。.com
止損限額(Stop-Loss Limits)即允許的最大損失額。通常，當(dāng)某項頭寸的累計損失達到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進行對沖交易或?qū)⑵渥儸F(xiàn)。典型的止損限額具有追溯力，即止損限額適用于一日、一周或一個月內(nèi)等一段時間內(nèi)的累計損失。
