2011期貨考試《基礎(chǔ)知識(shí)》預(yù)習(xí)筆記：第五章(1)
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-04-26
第五章 期貨行情分析
第一節(jié)、期貨行情解讀
第二節(jié)、行情分析方法
第三節(jié)、基本分析法
第四節(jié)、技術(shù)分析法
[學(xué)習(xí)目的與要求]通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，掌握基本分析法和技術(shù)分析的基本理論和特點(diǎn)，并能運(yùn)用兩種分析法研判期貨行情。
[學(xué)習(xí)重點(diǎn)]基本分析法與技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)和分析方法;期貨價(jià)格、交易量和持倉(cāng)量的關(guān)系。
第一節(jié) 期貨行情解讀
任何金融市場(chǎng)技術(shù)分析中都會(huì)遇到價(jià)格和成交量，但持倉(cāng)量的分析僅僅適用于期貨市場(chǎng)。
一、價(jià)格
(一)主要期貨價(jià)格
開(kāi)高低收，結(jié)算價(jià)。最新價(jià)，漲跌(最新價(jià)與前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)之差)。
(二)期貨價(jià)格的圖示法
1、閃電圖和分時(shí)圖。在日內(nèi)交易時(shí)使用。
閃電圖：把每一個(gè)成交價(jià)都在做表中標(biāo)出來(lái)
分時(shí)圖：把時(shí)間等分，將每段時(shí)間的價(jià)格標(biāo)出來(lái)
2、K線圖。蠟燭圖，每個(gè)“蠟燭”代表一定的時(shí)間段。時(shí)間段可以是1分鐘、5分鐘，也可以是一天、一周，甚至一年。開(kāi)高低收四個(gè)價(jià)確定一個(gè)蠟燭。
3、竹線圖。左開(kāi)右收。也可以不
二、交易量和持倉(cāng)量
(一)交易量
一段時(shí)間內(nèi)(5分鐘、15分鐘乃至一年)里買(mǎi)入的合約總數(shù)或賣(mài)出的合約總數(shù)。只計(jì)一方即可。中金所只計(jì)算單邊，其他三家雙邊計(jì)算。
成交量可以反映市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的強(qiáng)烈程度。
價(jià)升量升——價(jià)格上升時(shí)大量交易者跟市買(mǎi)入;價(jià)跌量縮——價(jià)格下降時(shí)賣(mài)出者很少。技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)。
量?jī)r(jià)背離，技術(shù)性弱勢(shì)。
交易量經(jīng)常用于價(jià)格形態(tài)分析。
與股票不同，期貨交易量分析用單個(gè)合約的交易量還是所有合約交易量總額作為驗(yàn)證指標(biāo)現(xiàn)在有爭(zhēng)議。
標(biāo)左開(kāi)，為條形圖。
二)持倉(cāng)量
未平倉(cāng)合約數(shù)量。多空相等。
1、市場(chǎng)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)分析。中國(guó)的各個(gè)交易所都有公布持倉(cāng)量排行和成交量排行。很多投資者在下午收盤(pán)后等待這個(gè)數(shù)據(jù)，與前一個(gè)交易日對(duì)比，用來(lái)判斷機(jī)構(gòu)的態(tài)度。
2、交易量與持倉(cāng)量的關(guān)系。P137，圖
三種關(guān)系：一，雙方都開(kāi)倉(cāng)，交易量增加，持倉(cāng)量增加
二，一方平倉(cāng)，交易量增加，持倉(cāng)量不變
三，雙方平倉(cāng)，交易量增加，持倉(cāng)量減少
持倉(cāng)量的變化可以確知資金是流入市場(chǎng)還是流出市場(chǎng)
三、交易量、持倉(cāng)量與價(jià)格的關(guān)系很復(fù)雜。有一般性推理。
有四種關(guān)系：
(1) 交易量、持倉(cāng)量隨價(jià)格上升而增加。交易量和持倉(cāng)量增加，說(shuō)明了新入市交易者買(mǎi)賣(mài)的合約數(shù)超過(guò)了原交易者平倉(cāng)交易。市場(chǎng)價(jià)格上升又說(shuō)明市場(chǎng)上買(mǎi)氣壓倒賣(mài)氣，市場(chǎng)處于技術(shù)性強(qiáng)市交易者正在入市做多。
(2) 交易量和持倉(cāng)量增加而價(jià)格下跌。這種情況表明不民有更多的新交易者入市，且在新交易者中賣(mài)方力量壓倒買(mǎi)方，因此市場(chǎng)處于技術(shù)性弱市，價(jià)格將進(jìn)一步下跌。
(3)交易量和持倉(cāng)量隨價(jià)格下降而減少。交易量和持倉(cāng)量減少說(shuō)明市場(chǎng)上原交易者為平倉(cāng)買(mǎi)賣(mài)的合約超過(guò)新交易者買(mǎi)賣(mài)的合約。價(jià)格下跌又說(shuō)明市場(chǎng)上原買(mǎi)入者在賣(mài)出平倉(cāng)時(shí)其力量超過(guò)了原賣(mài)出者買(mǎi)入補(bǔ)倉(cāng)的力量，即多頭平倉(cāng)了結(jié)離場(chǎng)意愿更強(qiáng)，而不是市場(chǎng)主動(dòng)性的增加空頭。因此未平倉(cāng)量和價(jià)格下跌表明市場(chǎng)處于技術(shù)性強(qiáng)市，多頭正平倉(cāng)了結(jié)。
(4) 交易量和持倉(cāng)量下降而價(jià)格上升。交易量和持倉(cāng)量下降說(shuō)明市場(chǎng)上原交易者正在對(duì)沖了結(jié)其合約，價(jià)格上升又表明市場(chǎng)上原賣(mài)出者在買(mǎi)入補(bǔ)倉(cāng)時(shí)其力量超過(guò)了原買(mǎi)入者賣(mài)出平倉(cāng)的力量。因此這種情況說(shuō)明市場(chǎng)處于技術(shù)性弱市，主要體現(xiàn)在空頭補(bǔ)，而不是主動(dòng)性做多買(mǎi)盤(pán)。
