2011年期貨從業(yè)資格考試市場基礎(chǔ)真題詳解(7)
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-04-27
1、近半年來，鋁從最低價(jià)11470 元/噸一直上漲到最高價(jià)18650 元/噸，剛開始回跌，則根據(jù)黃金分割線，離最高價(jià)最近的容易產(chǎn)生壓力線的價(jià)位是( )。
A、15090
B、15907
C、18558
D、18888
答案：C
解析：如題，利用黃金分割線一般有一些特殊的數(shù)字需要記住。因?yàn)檫@個(gè)題算的是壓力線，所以1.191、1.382、1.618 都滿足題意。根據(jù)要求是離最高價(jià)最近的，因此是1.618×11470=18558.46。
2、當(dāng)某投資者買進(jìn)六月份日經(jīng)指數(shù)期貨2 張，并同時(shí)賣出2 張九月份日經(jīng)指數(shù)期貨，則期貨經(jīng)紀(jì)商對客戶要求存入的保證金應(yīng)為()。
A、4 張日經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金
B、2 張日經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金
C、小于2 張日經(jīng)指數(shù)期貨所需保證金
D、以上皆非
答案：C
解析：如題，保證金的多少是根據(jù)持倉量來計(jì)算的�？蛻糍I進(jìn)兩張，賣出兩張，其實(shí)手中的持倉量只有兩張而已，而且賣出的兩張已有現(xiàn)金回流，存入的保證金當(dāng)然就是小于兩張所需的保證金了。
3、6 月5 日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸。某農(nóng)場主對該價(jià)格比較滿意，但大豆9 月份才能收獲出售，由于該農(nóng)場主擔(dān)心大豆收獲出售時(shí)現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場主決定進(jìn)行大豆套保，如 6月5日農(nóng)場主賣出10 手大豆和約，成交為2040 元/噸，9 月份在現(xiàn)貨市場實(shí)際出售大豆時(shí)，買入10 手9 月份大豆和約平倉，成交價(jià)2010 元/噸，問在不考慮其他費(fèi)用情況下，9 月對沖平倉時(shí)基差應(yīng)該為()能使農(nóng)場主實(shí)現(xiàn)凈贏利的套保。
A、>-20 元/噸
B、<-20 元/噸
C、>20 元/噸
D、<20 元/噸
答案：A
解析：此題考察基差概念。如題，本題是賣出套期保值。在該種情況下，當(dāng)基差走強(qiáng)的時(shí)候，套期保值者可以得到完全保護(hù)，并且存在凈盈利。此時(shí)基差為2020-2040=-20, 因此當(dāng)大于-20 時(shí)，能使農(nóng)場主實(shí)現(xiàn)凈贏利的套保。
4、假設(shè)某投資者3 月1日在CBOT市場開倉賣出30 年期國債期貨和約1 手，價(jià)格99-02。當(dāng)日30年期國債期貨和約結(jié)_____算價(jià)為98-16，則該投資者當(dāng)日盈虧狀況為()美元。(不計(jì)其他費(fèi)用)
A、562.5
B、572.5
C、582.5
D、592.5
答案：A
解析：如題，“- ”號前面的數(shù)字代表多少個(gè)點(diǎn)，“- ”號后面的數(shù)字代表多少個(gè)1/32 點(diǎn)，因此，投資者當(dāng)日盈虧=99×1000+2×31.25-(98×1000+16×31.25)=562.5。
5、某投資者，購買了某企業(yè)的2 年期的債券，面值為100000 美元，票而利率為8%，按票面利率每半年付息一次。2 年后收回本利和。此投資者的收益為()。
A、16.6%
B、16.7%
C、16.8%
D、17%
答案：D
解析：如題，投資者兩年的收益=[1+8%/2]4-1=17%。
6、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)和約，同時(shí)以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)，9 月份時(shí)，相關(guān)期貨和約價(jià)格為150 美元/噸，請計(jì)算該投資人的投資結(jié)果(每張和約1 噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì))
A、10
B、20
C、30
D、40
答案：B
解析：如題，該情況下投資者行使看漲期權(quán)，放棄看跌期權(quán)。因此，該投資人的投資收益=(150-140)×1-20-10=-20元。
7、某投資者以7 385 限價(jià)買進(jìn)日元期貨，則下列()價(jià)位可以成交。
A、7 387
B、7 385
C、7 384
D、7 383
答案：BCD
解析：如題，限價(jià)指令是以指定的或是更優(yōu)的價(jià)格成交，因此只要不高于7 385 限價(jià)即可。
8、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個(gè)月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，假定市場利率為6%，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000 元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為()點(diǎn)。
A、15000
B、15124
C、15224
D、15324
答案：B
解析：如題，該股票組合用指數(shù)點(diǎn)表示時(shí)，利息=15000×6%×3/12=225 點(diǎn)，紅利5000 港元相當(dāng)于100個(gè)指數(shù)點(diǎn)(5000/50=100)，再計(jì)剩余兩個(gè)月的利息=100×6%×2/12=1 點(diǎn)，因此本利和=100+1=101，凈持有成本=225-101=124 個(gè)指數(shù)點(diǎn)，因此該股票組合的合理價(jià)格=15000+124=15124點(diǎn)。
不要粗心把本金忘記加上，造成選錯答案。
9、某短期國債離到期日還有3 個(gè)月，到期可獲金額10000 元，甲投資者出價(jià)9750 元將其買下，2個(gè)月后乙投資者以9850 買下并持有一個(gè)月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的收益率是()。
A、10.256%
B、6.156%
C、10.376%
D、18.274%
答案：D
解析：如題，乙投資者的收益率=(10000/9850)-1=1.5228%，換算成年收益率=1.5228%/(1/12)=18.274%，顯然，收益率大小與買進(jìn)債券的價(jià)格高低成反比。
10、某證券投資基金主要在美國股市上投資，在9 月2 日時(shí)，其收益已達(dá)到16%，鑒于后市不太明朗，下跌的可能性很大，為了保持這一成績到12 月，決定利用S&P500 指數(shù)期貨實(shí)行保值。假定其股票組合的現(xiàn)值為2.24 億美元，并且其股票組合與S&P500 指數(shù)的β 系數(shù)為0.9。假定9 月2 日時(shí)的現(xiàn)貨指數(shù)為1380 點(diǎn)，而12 月到期的期貨合約為1400點(diǎn)。該基金首先要賣出()張期貨合約才能實(shí)現(xiàn)2.24 億美元的股票得到有效保護(hù)。
A、500
B、550
C、576
D、600
答案：C
解析：如題，應(yīng)該賣出的期貨合約數(shù)=2.24/(1400×250)×0.9=576張，每點(diǎn)代表250美元。股票組合的β 系數(shù)，其套期保值公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/(現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))×β系數(shù)。
