央行昨日發(fā)布的7月金融數(shù)據(jù)顯示，新增貸款低于市場預(yù)期，存款大幅減少，M2同比增長僅為14.7%，創(chuàng)下近幾年來的低點。業(yè)界專家認為，這一系列數(shù)據(jù)說明前期的密集調(diào)控已經(jīng)明顯見效，未來一段時期央行將視國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢權(quán)衡貨幣政策工具的使用，或者說貨幣政策將進入一個觀察期。
　　7月末，廣義貨幣(M2)余額77.29萬億元，同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.06萬億元，同比增長11.6%，分別比上月末和上年同期低1.5和11.3個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.52萬億元，同比增長14.3%。
　　當月新增人民幣貸款4926億元，同比少增252億元。7月末，廣義貨幣(M2)余額77.29萬億元，同比增長14.7%，分別比上月末和上年同期低1.2和2.9個百分點；新增貸款4926億元低于市場預(yù)期。從結(jié)構(gòu)上來看，信貸增速變化不大，居民戶貸款增加1762億元仍顯略低，7月份票據(jù)融資增加653億元，連續(xù)四個月出現(xiàn)正值。
　　申銀萬國證券研究所宏觀分析師李慧勇認為，7月份貨幣供應(yīng)量和存貸款增量數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，尤其是出現(xiàn)存款負數(shù)情況，這和兩個因素有關(guān)：一是銀行等金融機構(gòu)理財產(chǎn)品大幅波動造成住戶等部門存款大幅減少，二是由于國家采取偏緊的宏觀經(jīng)濟政策，使得相應(yīng)的新增貸款投放減少。他認為，8月份貨幣供應(yīng)量同比增長情況將取決于宏觀調(diào)控政策走向，初步來看仍會維持低位運行態(tài)勢。
　　招商銀行(11.62,-0.05,-0.43%)分析師認為，如果按照目前的貸款投放速度，今年信貸規(guī)模完全可以控制在目標之內(nèi)。此外，M2的增速也下降到今年的新低，貨幣的派生功能下降。從各種跡象來看，央行此前持續(xù)的貨幣政策效果正在顯現(xiàn)。
　　這位分析師稱，如果后面幾個月緊縮效果能夠持續(xù)，國內(nèi)物價上漲的壓力將會逐漸緩解，再加上美國和歐洲經(jīng)濟動蕩，央行對貨幣政策使用的態(tài)度將發(fā)生一些微妙的變化，料貨幣政策調(diào)控力度可能會適當?shù)姆啪彙?
　　中國銀行(2.98,0.01,0.34%)戰(zhàn)略發(fā)展部經(jīng)濟師周景彤則認為，(下一階段)只能說貨幣政策收緊的步伐有可能會放緩，或者說力度不會進一步加強，但放松的可能不大。
　　另一個值得關(guān)注的數(shù)據(jù)則是存款。7月人民幣存款減少6687億元，同比少增8166億元。其中，住戶存款減少6656億元，非金融企業(yè)存款減少4057億元，財政性存款增加4592億元。分析人士稱，在人民幣貸款增加4926億元的同時，存款卻銳減6687億元，顯示資金仍在源源不斷從各家金融機構(gòu)流向市場，通貨膨脹的貨幣條件盡管有所好轉(zhuǎn)但依然存在。
　　平安證券固定收益部研究主管石磊則認為，存款減少屬于正�，F(xiàn)象，6月份虛增的比較厲害。他認為，這預(yù)示政策進入觀望期，對股市和債市都是利好消息。
　　另有分析人士認為，在控通脹還是首要目標的形勢下，加息還會繼續(xù)，且公開市場操作力度將逐步加大。
　　交通銀行(4.66,-0.01,-0.21%)經(jīng)濟學家連平認為，從往年我國信貸投放規(guī)律來看，下半年新增貸款均較上半年要有所減少，下半年信貸需求可能有所放緩，預(yù)計下半年月均新增貸款規(guī)模將維持在5000億元左右。他認為，下一步貨幣政策將進入一個審慎平衡操作階段。
　　“合理運用利率等價格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預(yù)期。”央行在同日發(fā)布的第二季度貨幣政策報告中強調(diào)。

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