歐美債務(wù)危機暫時未影響到我國既定的宏觀調(diào)控政策。央行昨天發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，物價形勢仍不樂觀，央行將繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。不過，專家表示，輸入性壓力增加，但經(jīng)濟增速大幅放緩的風險不容忽視，貨幣政策可能進入穩(wěn)健觀察期。
　　穩(wěn)定物價形勢不樂觀
　　“當前國際主要經(jīng)濟體增長動力不足，財政負擔沉重，主權(quán)債務(wù)危機頻現(xiàn)，復(fù)蘇的過程可能充滿曲折和波動，總體看不穩(wěn)定、不確定因素依然較多。”央行表示。
　　但是通貨膨脹可能依然是我國目前面臨最嚴峻的問題。7月份CPI同比上漲6.5%，創(chuàng)37個月以來的新高。央行認為，我國穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固，形勢并不樂觀。
　　“主要經(jīng)濟體新的增長引擎尚未形成，經(jīng)濟比較疲弱，極度寬松的國際貨幣條件短期內(nèi)難以改變，大量資金仍可能向增長較快的新興經(jīng)濟體流入，國際大宗商品價格走勢也有較大不確定性，外部輸入性因素的影響依然存在。”央行認為。
　　交通銀行(4.66,-0.01,-0.21%)金融研究中心鄂永健認為，美國宣布維持超低利率至2013年，甚至可能出臺QE3，未來資本流入壓力和輸入型通脹壓力持續(xù)較大。目前市場預(yù)期，美元推出QE3的概率越來越大，我國輸入性通脹壓力倍增。
　　貨幣政策不會顯著放松
　　“實施好穩(wěn)健的貨幣政策，堅持調(diào)控的基本取向不變，繼續(xù)把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。”對于下一階段的貨幣政策央行表示。
　　鄂永健認為，短期內(nèi)我國物價漲幅依然較高，貨幣政策也難以大幅放松，預(yù)計我國貨幣政策進入需要審慎平衡和前瞻把握的階段。
　　中金報告預(yù)計，除非經(jīng)濟出現(xiàn)大幅的滑坡或者CPI環(huán)比明顯下降，貨幣政策不會顯著放松。但宏觀調(diào)控的收緊力度將減弱，節(jié)奏適度放緩。但是年內(nèi)仍將有一次加息，時點可能從原來預(yù)期的8月份推后，存款準備金率上調(diào)的節(jié)奏將顯著放緩。
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　　7月新增存貸款均創(chuàng)年內(nèi)新低
　　7月份金融數(shù)據(jù)昨天出爐，7月份住戶存款減少6656億元，減少幅度創(chuàng)今年之最。與此同時，貨幣供應(yīng)量M2增速創(chuàng)6年新低，市場對貨幣政策暫停緊縮預(yù)期強烈。與此同時，新增貸款也創(chuàng)下年內(nèi)，7月份人民幣貸款增加4926億元，同比少增252億元。
　　平安證券固定收益部研究主管石磊表示，本來7月是季度初，新增貸款應(yīng)該比較多，但M2和新增信貸都較低，如果考慮到表外資產(chǎn)入表的情況，實際水平可能更低。7月份數(shù)據(jù)說明貨幣政策進一步的緊縮可能要暫停，政策進入觀望期。
　　交通銀行金融研究中心鄂永健表示，M2達到近幾年的點，表明前期緊縮政策的效果正加快顯現(xiàn)，當前流動性明顯偏緊。
　　中金研究報告指出，受7月納稅旺季的影響，存款從私人部門轉(zhuǎn)移到政府部門，構(gòu)成了實質(zhì)性的緊縮，導(dǎo)致住戶存款減少；同時，銀行理財產(chǎn)品等表外業(yè)務(wù)在6月監(jiān)管加強和年中審查的影響下紛紛回表，但到7月份集中拉來的存款從表內(nèi)重新轉(zhuǎn)至表外，使得存款增長下降。

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