2011年國(guó)際商務(wù)師考試輔導(dǎo):經(jīng)濟(jì)法第十七章考點(diǎn)
來(lái)源：育路國(guó)際商務(wù)師考試網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-17 10:06:07
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現(xiàn)代國(guó)際外匯市場(chǎng)一般分布于世界各國(guó)的主要中心城市，如倫敦、紐約、巴黎、法蘭克福、蘇黎世、米蘭、惠靈頓、多倫多、巴林、東京、香港、新加坡等都是全球著名的金融中心和外匯中心，這些中心的相互聯(lián)系和影響形成覆蓋全球的外匯市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)。
一、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)
世界主要外匯市場(chǎng)集中于西方發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，其中倫敦、紐約、東京、香港等外匯中心最具有代表性。
1.倫敦外匯市場(chǎng)。倫敦是歷史悠久的國(guó)際金融中心，其貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)都是國(guó)際化的市場(chǎng)。在此基礎(chǔ)上，倫敦外匯市場(chǎng)成為世界上最大的外匯市場(chǎng)，其外匯交易額占全球的1/3左右。盡管英國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位已失去了第二次世界大戰(zhàn)前的輝煌，英鎊作為國(guó)際計(jì)價(jià)貨幣和儲(chǔ)備貨幣的地位也不斷下降，但倫敦作為全球最大外匯交易中心的地位并沒(méi)有因之而削弱。其主要原因在于：
（1）倫敦是歐洲貨幣市場(chǎng)的中心。20世紀(jì)50年代初，由于國(guó)際政治環(huán)境的變化，英國(guó)實(shí)施了外匯管制，倫敦各大商業(yè)銀行成為最早開(kāi)辦境外美元存貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，歐洲美元市場(chǎng)在倫敦形成。此后，基于多方面因素共同作用的結(jié)果，歐洲美元市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大并最終演變?yōu)闅W洲貨幣市場(chǎng)。歐洲貨幣以其快節(jié)奏的自由流動(dòng)引起外匯市場(chǎng)交易的日益繁榮，倫敦外匯市場(chǎng)的交易規(guī)模不斷擴(kuò)大而居全球外匯市場(chǎng)的首位。
（2）倫敦地處世界時(shí)區(qū)的中心。倫敦外匯市場(chǎng)在其營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)，和世界其他一些重要的外匯市場(chǎng)相銜接。由于倫敦外匯市場(chǎng)的營(yíng)業(yè)時(shí)間目前采用歐洲大陸標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間，它與歐洲各大市場(chǎng)共同形成了一個(gè)同步的大市場(chǎng)。在東京、香港、新加坡下午閉市時(shí)，倫敦市場(chǎng)開(kāi)盤，午后，紐約市場(chǎng)開(kāi)盤，與倫敦市場(chǎng)同時(shí)交易半天。因而，從時(shí)區(qū)上考慮，倫敦市場(chǎng)成為外匯交易商安排外匯交易的最佳選擇。
（3）倫敦外匯市場(chǎng)具有全世界最先進(jìn)的交易設(shè)施，并擁有一大批高素質(zhì)的金融專業(yè)人員。
2.紐約外匯市場(chǎng)。紐約外匯市場(chǎng)，是建立在美國(guó)的綜合國(guó)力以及美元的地位之上的。第二次世界大戰(zhàn)以后，美國(guó)成為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系的建立，美元成為世界最主要的儲(chǔ)備貨幣、干預(yù)貨幣和計(jì)價(jià)貨幣。盡管20世紀(jì)70年代以來(lái)，德國(guó)馬克、日元的地位迅速上升，但美元目前仍是使用最多的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣。
在經(jīng)營(yíng)方面，美國(guó)沒(méi)有外匯管制，并不存在指定經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的專業(yè)銀行，任何一家美國(guó)的商業(yè)銀行均可自由地經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)。但是，由于各銀行外匯業(yè)務(wù)量差別較大，大部分中小型銀行出于成本的考慮均委托紐約的幾大有業(yè)務(wù)往來(lái)的銀行集中辦理外匯業(yè)務(wù)。雖然銀行的外匯活動(dòng)不受管制，但仍受美聯(lián)儲(chǔ)及州銀行管理部門的監(jiān)督。外匯市場(chǎng)的官方干預(yù)由紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行處理，一般情況下，聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)商業(yè)銀行代理人間接進(jìn)入經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)，也可以直接同商業(yè)銀行交易實(shí)現(xiàn)干預(yù)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還為外國(guó)中央銀行和國(guó)際機(jī)構(gòu)服務(wù)，例如買賣外匯。這樣的操作往往同外國(guó)中央銀行在其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的操作同時(shí)進(jìn)行，以實(shí)現(xiàn)聯(lián)合干預(yù)。
紐約外匯市場(chǎng)的銀行與國(guó)外銀行的外匯交易可以劃分為三種類型：（1）為滿足其顧客的需要，代客買賣外匯。（2）外國(guó)商業(yè)銀行本身為了軋平外匯頭寸而作的交易，90%以上的交易是銀行間的交易。
（3）紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行與外國(guó)中央銀行聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)。
這是紐約外匯市場(chǎng)的一大特點(diǎn)，因?yàn)楦鲊?guó)中央銀行和國(guó)際機(jī)構(gòu)在紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行存有數(shù)千億的美元資產(chǎn)，這些資產(chǎn)主要是作為外匯平準(zhǔn)基金。
3.東京外匯市場(chǎng)。東京外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與倫敦、紐約市場(chǎng)相似，也是由銀行間市場(chǎng)和銀行與顧客之間的零售市場(chǎng)組成的，其中銀行間市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的中心。
在交易方式上，東京市場(chǎng)與倫敦、紐約市場(chǎng)相似，利用電話、電報(bào)等電訊方式完成，屬于無(wú)形市場(chǎng)。在外匯價(jià)格制訂上，東京市場(chǎng)類似于德、法等大陸式市場(chǎng)，采用“訂價(jià)”方式，即由主要外匯銀行經(jīng)過(guò)討價(jià)還價(jià)，確定當(dāng)日外匯價(jià)格，日本銀行對(duì)外匯價(jià)格的形成也有重要影響。
日本外匯市場(chǎng)的快速發(fā)展歸因于1964年日元的自由兌換，日本于1964年宣布接受國(guó)際貨幣基金組織第八條款，原則上取消外匯管制，使日本外匯市場(chǎng)交易量與日俱增，現(xiàn)在已成為第三大國(guó)際外匯市場(chǎng)。日本外匯市場(chǎng)的監(jiān)管由中央銀行——日本銀行，以及大藏省共同執(zhí)行。日本設(shè)立“外匯基金特別賬戶”，由中央銀行以大藏大臣代理人的身份管理其資金。當(dāng)匯率大幅度波動(dòng)并對(duì)進(jìn)出口以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成不良影響時(shí)，日本銀行會(huì)擇時(shí)介入市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。其干預(yù)活動(dòng)分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)干預(yù)和海外市場(chǎng)干預(yù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)干預(yù)一般委托外匯經(jīng)紀(jì)行進(jìn)行；海外市場(chǎng)干預(yù)則一般委托當(dāng)?shù)刎泿女?dāng)局進(jìn)行。三大國(guó)際外匯市場(chǎng)中，東京較倫敦、紐約起步晚，20世紀(jì)60年代以前發(fā)展較慢。隨著日本金融自由化、國(guó)際化進(jìn)程的加快，其外匯市場(chǎng)也得到相應(yīng)發(fā)展。目前，日元不僅是重要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，也是國(guó)際外匯市場(chǎng)交易量最大的貨幣之一。
4.香港特別行政區(qū)外匯市場(chǎng)。香港地處我國(guó)的南端，交通便利，它歷來(lái)是東南亞華僑資金的避風(fēng)港，后來(lái)又成為石油美元的流入地。優(yōu)越的地理時(shí)區(qū)條件使香港外匯市場(chǎng)成為在和倫敦、紐約連續(xù)24小時(shí)接力營(yíng)業(yè)中承上啟下的重要環(huán)節(jié)。
香港外匯市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)比較特殊，包括兩部分：（1）傳統(tǒng)的外匯市場(chǎng)，為港幣與外幣的兌換。外幣包括美元、日元、英鎊、德國(guó)馬克、加元及部分東南亞國(guó)家的貨幣。其中交易額最大的為港元兌美元。香港當(dāng)局為穩(wěn)定幣值，對(duì)港幣匯率采取有限度、有彈性的干預(yù)政策，當(dāng)匯率波動(dòng)超過(guò)了出口商和消費(fèi)者所能承受的界限時(shí)，就在傳統(tǒng)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行干預(yù)。（2）20世紀(jì)80年代后發(fā)展起來(lái)的美元兌換其他貨幣的外匯市場(chǎng)，稱為“海外美元外匯市場(chǎng)”，其主要目的是為了滿足境外機(jī)構(gòu)和在港外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)美元的需求。
與倫敦、紐約市場(chǎng)類似，香港外匯市場(chǎng)也是無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所或正式的組織，是一個(gè)由電話、電傳等通訊工具聯(lián)結(jié)起來(lái)的網(wǎng)絡(luò)。香港外匯市場(chǎng)的主要參與者包括：持牌商業(yè)銀行、掛牌財(cái)務(wù)公司和注冊(cè)財(cái)務(wù)公司。在外匯交易中，美資銀行最為活躍，歐資銀行次之。香港實(shí)行聯(lián)系匯率制，在這一制度下，發(fā)鈔銀行（匯豐、渣打、中國(guó)銀行）若增發(fā)港鈔須以1美元兌7.8港元的匯價(jià)向外匯基金交納等值美元，換取港元負(fù)債證明書(shū)；若將部分港鈔從流通領(lǐng)域退出，發(fā)鈔銀行交回負(fù)債證明書(shū)，外匯基金付給等值美元。這種制度能自動(dòng)調(diào)節(jié)港幣供應(yīng)量，使匯率在很小的幅度內(nèi)波動(dòng)，從而維持著港幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定。
二、世界主要外匯交易系統(tǒng)
隨著國(guó)際金融的一體化，各金融中心的聯(lián)系越來(lái)越緊密，為了滿足廣大外匯交易者的需要，通訊與信息系統(tǒng)越來(lái)越靈敏。目前，運(yùn)用最廣泛的有以下三種系統(tǒng)：路透社終端、美聯(lián)社終端和德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端。這三大系統(tǒng)在服務(wù)內(nèi)容和方式上大同小異，下面僅就路透社終端進(jìn)行介紹。
路透社終端由英國(guó)路透新聞社推出，路透社利用分散于全球各地和金融中心的新聞?dòng)浾撸瑥V泛采集有關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易等信息，并通過(guò)衛(wèi)星、交易機(jī)等先進(jìn)的通訊工具，以最快捷的速度向用戶提供服務(wù)。
全世界參加路透社交易系統(tǒng)的銀行達(dá)數(shù)千家，每家銀行都有一個(gè)指定的代號(hào)，例如中國(guó)銀行總行的代號(hào)是BCDD.交易員若想與某家銀行進(jìn)行交易，在鍵盤上輸入對(duì)方銀行的代號(hào)，叫通后即可詢價(jià)，并可以討價(jià)還價(jià)。雙方的交易過(guò)程全部顯示在終端機(jī)的熒屏上，交易完畢后即可通過(guò)打印機(jī)打印出來(lái)，作為交易雙方的文字記錄和交易合同。路透社終端提供的服務(wù)主要包括：
l.即時(shí)信息服務(wù)。路透社記者將即時(shí)的政治、金融、商品等信息匯集到路透社編輯中心，然后再輸送到各地的終端。用戶只需輸入代號(hào)，即可在屏幕上閱讀信息。
2.即時(shí)匯率行情。路透社終端的即時(shí)匯率版面，為交易員顯示即時(shí)世界各大銀行外匯買賣的參考價(jià)。
3.走勢(shì)分析。路透社系統(tǒng)中，有許多專業(yè)的分析家負(fù)責(zé)每天撰寫(xiě)匯市評(píng)論和走勢(shì)分折，然后輸入路透社電腦中心，用戶需要時(shí)可調(diào)出作參考。
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