期貨考試輔導(dǎo)資料：我國(guó)股指期貨的合約設(shè)計(jì)（一）
來(lái)源：網(wǎng)絡(luò) 發(fā)布時(shí)間：2009-12-28
每日價(jià)格波動(dòng)限制
我國(guó)股指期貨在這一合約要素的設(shè)計(jì)上，參考S＆P500指數(shù)期貨著名的“巡回?cái)嗦废到y(tǒng)”（或稱減震器系統(tǒng)），首次在期貨市場(chǎng)上采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6％的熔斷點(diǎn)，且持續(xù)一分鐘，啟動(dòng)熔斷機(jī)制，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易十分鐘。啟動(dòng)熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報(bào)不得超過(guò)熔斷價(jià)格，繼續(xù)撮合成交。啟動(dòng)熔斷機(jī)制十分鐘后，取消熔斷價(jià)格限制，10％的漲跌停板生效；當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價(jià)格的申報(bào)價(jià)申報(bào)時(shí)，開(kāi)始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動(dòng)一次。最后交易日將無(wú)漲跌停板限制。
股指期貨合約解讀
股指期貨是一種對(duì)沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，能幫助投資者有效規(guī)避市場(chǎng)整體下跌的風(fēng)險(xiǎn)。了解股指期貨最基礎(chǔ)的步驟是從它的合約設(shè)計(jì)開(kāi)始，對(duì)合約文本的解讀主要集中在標(biāo)的指數(shù)、合約價(jià)值和保證金設(shè)置、合約月份、交易時(shí)間規(guī)定、價(jià)格限制方式、結(jié)算價(jià)格以及交割方式這幾個(gè)條款上。
標(biāo)的指數(shù)
中金所上市股指期貨品種的標(biāo)的物是滬深300(3305.868,0.32,0.01%)股票指數(shù)，其組成成份為上海和深圳兩個(gè)市場(chǎng)流通市值排名在前300位的股票。滬深300指數(shù)由于采用流通市值加權(quán)方法計(jì)算，抗操縱性較強(qiáng)，相對(duì)上證指數(shù)和深圳成份指數(shù)更能反映中國(guó)股市總體走勢(shì)情況。
上證指數(shù)的計(jì)算方法受個(gè)別股票的影響很大，不能排除機(jī)構(gòu)通過(guò)操控上證指數(shù)來(lái)帶動(dòng)滬深300指數(shù)，進(jìn)而影響股指期貨價(jià)格走勢(shì)的可能性。這樣除關(guān)注標(biāo)的指數(shù)變動(dòng)外，上證指數(shù)及其少數(shù)權(quán)重個(gè)股的走向也不容忽視。
我國(guó)股指期貨在這一合約要素的設(shè)計(jì)上，參考S＆P500指數(shù)期貨著名的“巡回?cái)嗦废到y(tǒng)”（或稱減震器系統(tǒng)），首次在期貨市場(chǎng)上采用結(jié)合熔斷機(jī)制的漲跌停板制度。即當(dāng)該日漲跌幅度達(dá)到6％的熔斷點(diǎn)，且持續(xù)一分鐘，啟動(dòng)熔斷機(jī)制，在此幅度內(nèi)“熔而不斷”地繼續(xù)交易十分鐘。啟動(dòng)熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi)，該合約買賣申報(bào)不得超過(guò)熔斷價(jià)格，繼續(xù)撮合成交。啟動(dòng)熔斷機(jī)制十分鐘后，取消熔斷價(jià)格限制，10％的漲跌停板生效；當(dāng)某合約出現(xiàn)在熔斷價(jià)格的申報(bào)價(jià)申報(bào)時(shí)，開(kāi)始進(jìn)入熔斷檢查期。該熔斷機(jī)制每日只啟動(dòng)一次。最后交易日將無(wú)漲跌停板限制。
股指期貨合約解讀
股指期貨是一種對(duì)沖股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，能幫助投資者有效規(guī)避市場(chǎng)整體下跌的風(fēng)險(xiǎn)。了解股指期貨最基礎(chǔ)的步驟是從它的合約設(shè)計(jì)開(kāi)始，對(duì)合約文本的解讀主要集中在標(biāo)的指數(shù)、合約價(jià)值和保證金設(shè)置、合約月份、交易時(shí)間規(guī)定、價(jià)格限制方式、結(jié)算價(jià)格以及交割方式這幾個(gè)條款上。
標(biāo)的指數(shù)
中金所上市股指期貨品種的標(biāo)的物是滬深300(3305.868,0.32,0.01%)股票指數(shù)，其組成成份為上海和深圳兩個(gè)市場(chǎng)流通市值排名在前300位的股票。滬深300指數(shù)由于采用流通市值加權(quán)方法計(jì)算，抗操縱性較強(qiáng)，相對(duì)上證指數(shù)和深圳成份指數(shù)更能反映中國(guó)股市總體走勢(shì)情況。
上證指數(shù)的計(jì)算方法受個(gè)別股票的影響很大，不能排除機(jī)構(gòu)通過(guò)操控上證指數(shù)來(lái)帶動(dòng)滬深300指數(shù)，進(jìn)而影響股指期貨價(jià)格走勢(shì)的可能性。這樣除關(guān)注標(biāo)的指數(shù)變動(dòng)外，上證指數(shù)及其少數(shù)權(quán)重個(gè)股的走向也不容忽視。
【糾錯(cuò)】
