2011期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)：套利交易(2)
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-05-26
第三節(jié) 套利的種類(lèi)和方法
一、跨期套利
(一)定義
跨期套利是指在同一市場(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買(mǎi)入、賣(mài)出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。
(二)不同合約的關(guān)系
(三)牛市套利、熊市套利和蝶式套利
在正向市場(chǎng)上，如果供給不足，需求相對(duì)旺盛，則會(huì)導(dǎo)致近期月份合約價(jià)格的上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約，或者近期月份合約價(jià)格的下降幅度小于遠(yuǎn)期合約，交易者可以通過(guò)買(mǎi)入近期月份合約的同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份合約而進(jìn)行牛市套利。
熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。在正向市場(chǎng)上，如果近期供給量增加，需求減少，則會(huì)導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠(yuǎn)期合約，或者近期合約價(jià)格的漲幅小于遠(yuǎn)期合約，交易者可以通過(guò)賣(mài)出近期合約的同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約而進(jìn)行熊市套利。
蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。
二、跨商品套利?
跨商品套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即買(mǎi)入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣(mài)出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。
(一)相關(guān)商品的套利
(二)原料與成品之間的套利
1.大豆提油套利：購(gòu)買(mǎi)大豆合約，同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕的期貨合約
2.反大豆提油套利：賣(mài)出大豆合約，同時(shí)買(mǎi)入豆油和豆粕的期貨合約
三、跨市套利，在進(jìn)行跨市套利時(shí)應(yīng)注意的因素
跨市套利是指在某個(gè)交易所買(mǎi)入(或賣(mài)出)某一交割月份的某種商品合約同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣(mài)出(或買(mǎi)入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。
特別注意以下幾個(gè)問(wèn)題：
(1)運(yùn)輸費(fèi)用
(2)交割品級(jí)的差異
(3)交易單位與匯率波動(dòng)
(4)保證金和傭金成本
四、期現(xiàn)套利
期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距，交易者就會(huì)利用兩個(gè)市場(chǎng)買(mǎi)低賣(mài)高，從而縮小現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)之間的價(jià)差。
