中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日說(shuō)，地方社�；�金、住房公積金和政府預(yù)算余額需要考慮開設(shè)投資途徑，像全國(guó)社�；�金一樣進(jìn)行投資。就養(yǎng)老金入市問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)正在與各有關(guān)部門溝通，也得到了有關(guān)部門的支持。(12月18日《新京報(bào)》)

　　就在上周，上證十年劃上了一個(gè)完整的圓。如果某人在十年前買入一支股票，并堅(jiān)持價(jià)值投資長(zhǎng)期持有，那么他所得到的回報(bào)，很有可能是零紅利、零增長(zhǎng)，算上這十年的累計(jì)通脹率，虧損在一半以上。與之形成鮮明反差的是急速擴(kuò)容的股市，它就像一個(gè)不斷圈錢的抽水機(jī)，中小股民的利益始終沒(méi)有被放在首要保護(hù)的位置。

　　應(yīng)該說(shuō)，證監(jiān)會(huì)新主席上臺(tái)后，無(wú)論是規(guī)范市場(chǎng)操作還是加強(qiáng)上市公司治理，都讓股民有所期待。證監(jiān)會(huì)此番推動(dòng)社保資金入市，應(yīng)該也是基于提振市場(chǎng)信心的救市考慮。但是，公眾對(duì)于社保資金入市，卻普遍充滿了憂慮，“如果股市不改圈錢職能，證監(jiān)會(huì)不將工作放在保護(hù)投資者方面，養(yǎng)老金入市就是圈完你現(xiàn)在的錢，再吃掉你養(yǎng)老的錢。”

　　社保資金入市的問(wèn)題主要有兩個(gè)方面：一個(gè)當(dāng)然是風(fēng)險(xiǎn)太大，而社保資金必須是安全第一，A股重融資輕回報(bào)的特色不改，社保資金因此大幅虧損，將是社會(huì)無(wú)法承受之重;另一個(gè)問(wèn)題則是，如此龐大的社保資金入市，也有悖于市場(chǎng)的自由和公平競(jìng)爭(zhēng)，甚至?xí)�帶�?lái)政府對(duì)私人經(jīng)濟(jì)的操控或綁架。事實(shí)上，即便是有相對(duì)完善資本市場(chǎng)的美國(guó)，個(gè)人將養(yǎng)老金投入股市增值已是普遍選擇，但聯(lián)邦社�；�金也是禁止入市的。更何況，是我們這樣“鱷魚進(jìn)去壁虎出來(lái)”的市場(chǎng)呢?

　　不錯(cuò)，過(guò)去10年全國(guó)社保基金理事會(huì)年均投資收益率達(dá)到9.17%，但這并不是“一個(gè)非常有說(shuō)服力的例子”。必須強(qiáng)調(diào)的是，主要由公民繳費(fèi)構(gòu)成的地方社�；�金，與主要由中央撥款構(gòu)成的全國(guó)社�；�金，擁有本質(zhì)的不同。全國(guó)社保基金主要是用于社會(huì)保障支出的補(bǔ)充，對(duì)應(yīng)的是政府投入責(zé)任，而地方社�；�金則是社保支出的根本，對(duì)應(yīng)的是公民社保權(quán)益。全國(guó)社�；�金如果虧損，還可以通過(guò)增加政府撥款等方式解決，可公民繳費(fèi)構(gòu)成的地方社�；�金一旦虧損，難道又去提高繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)嗎?

　　某種程度上，社保資金入市恐怕不是雙贏，而是飲鴆止渴。對(duì)股市來(lái)說(shuō)，巨額社保資金進(jìn)入，充其量只是增加了一個(gè)可以購(gòu)買超低價(jià)股的大戶，制度痼疾不變，普通股民利益依然得不到保障，無(wú)法分享上市公司的發(fā)展成果。就社保資金保值增值而言，股市風(fēng)險(xiǎn)會(huì)讓社保資金的“兜底性”受到考驗(yàn)，而公民的養(yǎng)命錢是不容許我們隨意試錯(cuò)的，必須十分謹(jǐn)慎、異常保守。要實(shí)現(xiàn)社�；�金保值增值，借鑒美國(guó)做法，財(cái)政部門可特別發(fā)行專供社�；�金購(gòu)買的債券，利率隨市場(chǎng)利率變化而水漲船高。換言之，應(yīng)該由政府財(cái)政來(lái)為社�；�金保值增值保駕護(hù)航。