2012年咨詢師考試政策分析與評價講義107
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-09-27
三、價值性指標(biāo)與評價方法
價值性評價指標(biāo)：反映一個項目的現(xiàn)金流量相對于基準(zhǔn)投資收益率所能實現(xiàn)的盈利水平。
包括：凈現(xiàn)值、凈年值、凈終值
最主要又最常用的價值性指標(biāo)是凈現(xiàn)值；在多項目（或方案）選優(yōu)中有凈年值；凈終值很少使用。
（一）凈現(xiàn)值（NPV）
1.含義
凈現(xiàn)值是將項目整個計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按某個給定的折現(xiàn)率，折算到計算期期初（零點，也即1年初）的現(xiàn)值代數(shù)和。
分類：
財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）：用于財務(wù)分析；
經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）：用于經(jīng)濟分析。
經(jīng)濟含義：
凈現(xiàn)值是反映項目投資盈利能力的一個重要的動態(tài)評價指標(biāo)。
2.計算
（1）公式法：
式中：n——計算期期數(shù)，i——設(shè)定折現(xiàn)率。
（2）列表法
凈現(xiàn)值通常還可通過構(gòu)造的現(xiàn)金流量表計算，列表計算清楚醒目，便于檢查，而且可以同時算出投資回收期和其他比率性指標(biāo)。
3.判據(jù)
若NPV≥0，則該項目在經(jīng)濟上可以接受；若NPV<0，則經(jīng)濟上可以拒絕該項目。
如果給定的折現(xiàn)率i是設(shè)定的基準(zhǔn)收益率ic則：
（1）NPV（ic）=0，表示項目達(dá)到了基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)，而不是表示該項目盈虧平衡；
（2）NPV（ic）>0，則意味著該項目可以獲得比基準(zhǔn)收益率更高的收益；
（3）NPV（ic）<0，僅表示項目不能達(dá)到基準(zhǔn)收益率水平，不能確定項目是否會虧損。
4.優(yōu)缺點
優(yōu)點：
（1）考慮了資金的時間價值，對項目進行動態(tài)分析；
（2）考察了項目在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)濟狀況；
（3）直接以貨幣額表示項目投資的收益性大小，經(jīng)濟意義明確直觀。
基于這些優(yōu)點，凈現(xiàn)值指標(biāo)廣泛應(yīng)用于項目經(jīng)濟評價中。