期貨從業(yè)資格考試基礎知識輔導：股權分置概述
來源：網絡發(fā)布時間：2010-08-09
股權分置也稱為股權分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫時不上市流通。前 者主要稱為流通股，主要成分為社會公眾股；后者為非流通股，大多為國有股和法人股。
股權分置是中國股市因為特殊歷史原因和特殊的發(fā)展演變中，中國A股市場的上市公司內部普遍形成了“兩種不同性質的股票”(非流通股和社會流通股)，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權”的市場制度與結構。
股權分置問題被普遍認為是困擾我國股市發(fā)展的頭號難題。由于歷史原因，我國股市上有三分之二的股權不能流通。由于同股不同權、同股不同利等“股權分置”存在的弊端，嚴重影響著股市的發(fā)展。
一句話概括，股權分置就是指上市公司的一部分股份上市流通，一部分股份暫不上市流通。股權分置是近兩年才出現(xiàn)的新名詞，但股權被分置的狀況卻由來已久。
很多老股民都知道，上海證券交易所成立之初，有一些股票是全流通的。打開方正科技(原延中實業(yè))的基本資料，我們可以看到，其總股本是97044.7萬股，流通A股也是97044.7萬股。
然而，由于很多歷史原因，由國企股份制改造產生的國有股事實上處于暫不上市流通的狀態(tài)，其它公開發(fā)行前的社會法人股、自然人股等非國有股也被作出暫不流通的安排，這在事實上形成了股權分置的格局。另外，通過配股送股等產生的股份，也根據其原始股份是否可流通劃分為非流通股和流通股。截至2004年 底，上市公司7149億股的總股本中，非流通股份達4543億股，占上市公司總股本的64%，非流通股份中又有74%是國有股份。
股權分置的產生是否有相關法律依據呢？1992年5月的《股份制企業(yè)試點辦法》規(guī)定，“根據投資主體的不同，股權設置有四種形式：國家股、法人股、個人股、外資股”。而1994年7月1日生效的《公司法》 對股份公司就已不再設置國家股、集體股和個人股，而是按股東權益的不同，設置普通股、優(yōu)先股等。然而，翻看我國證券市場設立之初的相關規(guī)定，既找不到對國有股流通問題明確的禁止性規(guī)定，也沒有明確的制度性安排。
股權分置改革與國有股減持不同。減持不等于全流通；獲得流通權，也并不意味著一定會減持
隨著資本市場的發(fā)展，解決股權分置問題開始被提上日程。1998年下半年以及2001年，曾先后兩次進行過國有股減持的探索性嘗試，但由于效果不理想，很快停了下來。此次改革試點啟動后，有很多投資者問，流通與減持有什幺不同？對此，法律專家的解釋是，減持不等于全流通，減持可以在交易所市場進行，也可以通過其它途徑，被減持的股份并不必然獲得流通權；而非流通股獲得了流通權，也并不意味著一定會減持。
