制服一区字幕精品|一二三区欧洲视频|国产无遮挡裸体女|好吊色91青青草|色欲TV亚洲国产|私人高清强伦中文字幕|国产在线自慰欧美综合图区|色欲av成人一区二区三区在线观看|九九九久久精品亚洲视频久久精品|亚洲无码中文在线

在金融領(lǐng)域，一個新的金融工具是否能夠發(fā)揮應(yīng)有功能，本質(zhì)上應(yīng)該只有一條標準，就是能不能消除或是減少整個金融系統(tǒng)的不確定性，同時能不能對實體經(jīng)濟產(chǎn)生正的“外部性”，以此我們來探討推出幾個月的股指期貨對國民經(jīng)濟的作用。

　　衡量實體經(jīng)濟是不是健康發(fā)展，無論是之前的“四萬億”投資還是保增長，歸根到底只有一條標準，就是讓企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。只有企業(yè)利潤多了，企業(yè)職工的工資才有可能上漲，老百姓有錢了，才能真正的擴大消費，拉動內(nèi)需，進入“企業(yè)利潤增加—人民群眾財富增加—拉動內(nèi)需—企業(yè)利潤繼續(xù)增加—人民群眾財富增加—拉動內(nèi)需……”的良性循環(huán)，經(jīng)濟才能健康發(fā)展，人民生活水平才能不斷上升，國家才能日漸富強。經(jīng)濟繁榮一個通俗的解釋就是人人有事做，人人都在創(chuàng)造價值(利潤)，社會總價值不斷提升。企業(yè)利潤是國富民強的唯一來源，否則，政府財政、人民財富只能是無源之水。我們政府所推出的一系列經(jīng)濟刺激計劃本質(zhì)上也是想把實體經(jīng)濟拉回到更為健康運行的正循環(huán)軌道上。至此，我們了解到，增加企業(yè)利潤是整個國民經(jīng)濟問題的核心，那問題就又來了，企業(yè)利潤是怎么來的？企業(yè)創(chuàng)造利潤又跟我們的股指期貨有什么關(guān)系？
　　在利潤起源方面，古典經(jīng)濟學(xué)和新古典經(jīng)濟學(xué)的主要內(nèi)容是價格機制，企業(yè)僅僅被抽象為利潤最大化的生產(chǎn)者，即企業(yè)擁有完全的知識和預(yù)見，它總是遵循邊際成本等于邊際收益的原則進行生產(chǎn)，所以，在長期競爭均衡條件下，企業(yè)只能獲得正常利潤。為了批判這一理論，芝加哥學(xué)派的創(chuàng)始人奈特用不確定性來說明在不完全競爭均衡條件下，利潤存在的合理性。奈特認為，在不確定性假設(shè)下，所有的生產(chǎn)決策是在知識有限的情況下做出的，以至于對可能出現(xiàn)結(jié)果的概率計算成為不可能。由于每個決策只產(chǎn)生一種惟一的結(jié)果，所以，個體決策所導(dǎo)致的一系列可能的結(jié)果不受統(tǒng)計計量的約束。經(jīng)濟學(xué)分析是在完全競爭假設(shè)下對經(jīng)濟運行機制的研究，完全競爭是一個使產(chǎn)品價值與其成本趨于一致的過程，但是，在現(xiàn)實中兩者總存在一個差額，這個差額就是利潤。也就是說，由于現(xiàn)實中的競爭并非完全競爭，理論與實際的不一致性造成了不確定性，從而不確定性是利潤存在的基礎(chǔ)。奈特強調(diào)，變化不一定會導(dǎo)致利潤的產(chǎn)生，因為有些變化可以事先精確地計算到成本中，使成本與產(chǎn)品售價相同，不會產(chǎn)生利潤；只有不確定性能夠?qū)⒗麧櫯c變化聯(lián)系在一起。利潤的真正來源是不確定性，僅有變化和進步不足以產(chǎn)生利潤，變化和進步的結(jié)果并不是其本身的結(jié)果，而是不確定性的結(jié)果。
　　奈特認為，在不確定性的假設(shè)下，決定生產(chǎn)什么與如何生產(chǎn)優(yōu)先于實際生產(chǎn)本身，這樣，生產(chǎn)的內(nèi)部組織就不再是一件可有可無的事情了。生產(chǎn)的內(nèi)部組織首先是要找到一些最具管理才能的人，讓他們負責(zé)生產(chǎn)和經(jīng)營活動。世界上只有少數(shù)人是風(fēng)險偏好者，而絕大部分人是風(fēng)險規(guī)避或風(fēng)險中性者，后者愿意交出自己對不確定性的控制權(quán)，但條件是風(fēng)險偏好者即企業(yè)家要保證他們的工資，于是，企業(yè)就產(chǎn)生了。也就是說，在企業(yè)制度下，管理者通過承擔風(fēng)險獲得剩余；工人通過轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險獲得工資。為了說明企業(yè)家和企業(yè)的性質(zhì)，奈特的基本分析思路為：現(xiàn)實的經(jīng)濟過程是由預(yù)見未來的行動構(gòu)成的，而未來總是存在不確定因素的，企業(yè)家就是通過識別不確定性中蘊含的機會，并通過對資源整合來把握和利用這些機會獲得利潤。沿著這一思路，奈特分析了企業(yè)的性質(zhì)和在現(xiàn)代化生產(chǎn)條件下企業(yè)存在的理由，不確定性的存在意味著人們不得不預(yù)測未來的需要。首要的問題和職能是決定做什么和怎樣去做，因此出現(xiàn)了一個特殊階層，他們向他人支付有保證的工資，并以此控制他人的行動，組織起功能性、多層次專業(yè)化的組織機構(gòu)——企業(yè)，它在世界上的存在是不確定性這一事實的直接結(jié)果。
　　奈特還分析了減少不確定性的方法，其中一種就是集中化，保險和期貨市場就是這種形式的代表。保險公司利用不確定性結(jié)果的相互抵補，將眾多偶然事件集中到一起，從而把投保者的較大不確定性損失轉(zhuǎn)變成較小的保險費。期貨市場也是一樣的道理，同樣是利用不確定性結(jié)果的相互抵補，投機者和套保者互補，投機者承擔風(fēng)險，把套保者的較大的不確定性損失減小或消除掉，從而達到獲得確定性的目的。
　　到此為止，我們已經(jīng)說清楚了企業(yè)利潤的來源是不可度量的風(fēng)險，而這不可度量的風(fēng)險(不確定性)只能由企業(yè)家來解決。對于政府這樣一個“看門人”(或監(jiān)管者)的角色，它不可能具有企業(yè)家精神，代替企業(yè)創(chuàng)造利潤，而唯一能做的就是建立良好的金融制度，提供各種金融工具，保持金融市場穩(wěn)定，為企業(yè)提供減少風(fēng)險的手段，讓企業(yè)家充分發(fā)揮才能并創(chuàng)造利潤。而股指期貨正是這其中的一種金融工具，由于期貨市場本身的特有屬性，如做空機制和對沖機制，可以減少股票市場的非理性波動，當市場價格漲幅過高時，股指期貨的做空機制可以抑制價格的繼續(xù)上漲，使其達不到非理性的高度，從而防止市場形成大的泡沫，達到維持資本市場的平穩(wěn)發(fā)展的目的。另外，股指期貨還能夠充分發(fā)揮市場的投資融資功能，幫助企業(yè)解決可以度量的風(fēng)險，減少可以度量的不確定性，讓企業(yè)家可以集中精力，解決不可度量的風(fēng)險(不確定性)——利潤來源，這樣企業(yè)家才能夠如虎添翼，創(chuàng)造更多的利潤。同時對于金融機構(gòu)，有了股指期貨，市場下跌時就能采取工具回避風(fēng)險，這無疑平滑了其盈利的大幅波動，也有利于金融市場的穩(wěn)定。特別是近期，我們可以看到七月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布導(dǎo)致市場大幅波動，有經(jīng)驗的機構(gòu)可以在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前為減少不確定性利用股指期貨套保；經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，市場對風(fēng)險消化后，解除套保，則能明顯規(guī)避風(fēng)險，這也是股指期貨實實在在發(fā)揮功能的一種體現(xiàn)。