期貨綜合：報表中的未分配利潤和資本公積金
來源：育路教育網發(fā)布時間：2011-06-15
未分配利潤就是上市公司在經過半年或者一年的努力以后取得的凈利潤中再經過七扣八扣最后屬于股東的理論上隨時可以分配但因為種種原因而暫時沒有分配的利潤。而之所以未分配也許是沒有現(xiàn)金，利潤尚掛在賬上；也許是急用資金或者有項目要上，為了公司的長遠發(fā)展而將該分的利潤暫時不分。未分配利潤的多寡可以用來衡量公司的儲備以及分紅利或者送紅股的潛力大小。資本公積金作為凈資產的重要組成部分，可以因高溢價發(fā)行而積累，也可以每年從稅后利潤中按一定比例提取，當然，在積累到一定程度后就不再提取，甚至必須轉贈股本。因此，資本公積金的多少往往也是投資者入市的一個重要指標。
特別是一些中小盤股，如果有較多的未分配利潤和較高的資本公積金，往往意味著較高的股本擴張潛力。而多年來我們股市的實踐證明，除了國家股因為以一元成本入股，因此每年拿一些紅利以及前幾年的配股權轉讓費就可以超過銀行儲蓄的投資回報以外，對于絕大多數(shù)以高溢價和二級市場高價位入市的個人投資者來講，凡是賺錢的往往就是賺的股本擴張的錢，象豫園商城、愛使股份、四川長虹等等股票，從當初的小盤股連年送送配配一路擴張使投資他們的老股民獲益非淺，因此從這條成功之道推斷，未來相當長一段時間內我國股市的賺錢效應還得依賴這種中小盤股的擴張能力，所以，對未分配利潤和資本公積金的多寡留一份關注不會有什么壞處。
絕大多數(shù)投資者對上市公司的年報或者中報的每股利潤及其增減比較關心，并往往以此來考察公司的成長性，有時容易忽視未分配利潤這個概念。實際上我們有不少上市公司，表面上看年報或者中報，有利潤了，或者利潤有提高了，但實際上如果你去考察一下她的可分配利潤，也許還有一個很大的窟窿需要好幾年的工夫去填補。有些公司的未分配利潤和資本公積金同步上升，財務狀況比較健康，給人以一種安全感，大多數(shù)公司是未分配利潤有所提高而資本公積金原地踏步，這應該屬于正�，F(xiàn)象；個別因為配股的因素而明顯提升了資本公積金的含量；但是也有不少上市公司單從每股利潤看，成長性不錯，再看看股價，也已經高高在上，然而如果你再去看一看資本公積金，不知道為什么就少了很大一塊，而且往往是她的利潤有多大，她的資本公積金就減多少，有時甚至更多。因為筆者的軟件有一個項目就是專門統(tǒng)計每一個股票的送股及轉增股的潛力的，這就需要把每一家個股的未分配利潤和資本公積金加起來，這里權且稱其為含金量，因為其中包含了該公司股本擴張的"金"，遺憾的是，從已經公布中報來看，這個"含金量"和她們前一年底的"含金量"有明顯的減少，而且許多個股是在利潤大幅提升的背景下減少了，這就不免給人一種文字游戲的味道。也許上市公司有充分的理由來說明為什么原先較高的資本公積金現(xiàn)在減少了，但對投資者來講，至少是未經詳細的說明就糊里糊涂少了一大塊，這是不是報表陷阱的又一新的表現(xiàn)？
