期貨綜合：影響行業(yè)興衰的主要因素
來源：育路教育網發(fā)布時間：2011-06-15
技術進步因素。
在眾多技術因素中，最重要的也是首先考慮的是產品的穩(wěn)定性。通過產品穩(wěn)定性分析，檢驗產品的性質及技術復雜性有助于判斷產品的未來需求是否保持不變，或出現大幅度變化，而歷史資料只能說明過去的產業(yè)產品需求。例如，僅以一時風行的產品為基礎的行業(yè)很快會被淘汰；產品性質較穩(wěn)定的產業(yè)，如鋼鐵工業(yè)和化學工業(yè)，其產品需求則有著較長期的穩(wěn)定性。然而，由于價格構成的變動及其產品需求的減少，這些產品需求較穩(wěn)定的行業(yè)在不同的年份獲利能力仍有波動。技術進步對行業(yè)的影響是巨大的。例如，電燈的出現極大地削減了對煤氣燈的需求；蒸汽動力行業(yè)則被電力行業(yè)逐漸取代。顯而易見，投資于衰落的行業(yè)是一種錯誤的選擇。投資者還必須不斷地考察一個行業(yè)產品生產線的前途，分析其被優(yōu)良產品或其他消費需求替代的趨勢。
行業(yè)追求技術進步也是時代的要求。目前人類社會所處的時代正是科學技術日新月異的時代。不僅新興學科不斷涌現，而且理論科學朝實用技術的轉化過程也被大大縮短，速度大大加快。戰(zhàn)后工業(yè)發(fā)展的一個顯著特點是，新技術在不斷地推出新行業(yè)的同時，也在不斷地淘汰舊行業(yè)。如在較短的時間里，噴氣飛機就代替了螺旋槳飛機；大規(guī)模集成電路計算機代替了一般的電子計算機；通信衛(wèi)星代替了海底電纜等等。這些新產品在定型和大批量生產后，市場價格大幅度下降，從而很快就能被消費者所使用。
上述這些特點使得新興行業(yè)能夠很快地超過并代替舊行業(yè)，或嚴重地威脅原有行業(yè)的生存，如彩色電視機代替黑白電視機；激光唱片代替普通唱片；電子表超過機械表，以及日本研究成功的數字式高保真磁帶對普通磁帶行業(yè)產生自下而上的嚴重威脅等情形就是證明。因此，充分了解各種行業(yè)技術發(fā)展的狀況和趨勢，對投資者來說是至關重要的。
政府的影響和干預
投資者必須評估政府對特定行業(yè)的影響，因為政府可通過多種途徑來廣泛地影響一個行業(yè)，只是程度不同而已。
（1）政府影響的行業(yè)范圍。政府的管理措施可以影響到行業(yè)的經營范圍、增長速度、價格政策、利潤率和其他許多方面。政府實施管理的主要行業(yè)是：公用事業(yè)如煤氣、電力、排水、排污、郵電通信、廣播電視等；運輸部門如鐵路、公路、航空、航運和管道運輸等；金融部門如銀行與非銀行金融機構、保險公司、商品與證券交易市場、經紀商、交易商等。
政府實施管理的主要行業(yè)都是直接服務于公共利益，或與公共利益密切聯系的。公用事業(yè)是社會的基礎設施，投資大、建設周期長、收效慢，允許眾多廠商投巨資競相建設是不經濟的。因此政府往往通過授予某些廠商在指定地區(qū)獨家經營某項公用事業(yè)特許權的方法來對它們進行管理。被授權的廠商也就因此而成為這些行業(yè)的合法壟斷者。但這些合法的壟斷者和一般的壟斷者不一樣，它們不能任意規(guī)定不合理的價格，其定價要受到政府的調節(jié)和管制。政府一般只允許這些廠商獲得合理的利潤率，而且政府的價格管理并不保證這些企業(yè)一定能夠盈利。成本的增加、管理的不善和需求的變化同樣會使這些企業(yè)發(fā)生虧損。
交通運輸行業(yè)與大眾生活和經濟發(fā)展有著密切的聯系。這些產業(yè)服務的范圍廣（國內外運輸），涉及的問題多（各地不同的法律、稅收和安全規(guī)則等），因而有必要由政府統(tǒng)一管理。金融部門，尤其是銀行部門，是國民經濟的樞紐，也是政府干預經濟的主要渠道之一。它們的穩(wěn)定關系到整個經濟的繁榮和發(fā)展，因而是政府重點管理的對象。如在美國，政府相繼制定了1890年《謝爾曼反壟斷法》、1914年《克雷頓反壟斷法》和1936年《羅賓遜-帕特曼法》等法律對行業(yè)的經營活動進行管理�！吨x爾曼法》主要是保護貿易與商業(yè)免受非法限制與壟斷的影響；《克雷頓法》禁止可能導致行業(yè)競爭大大減弱或行業(yè)限制的一家公司持有其他公司股票的行為；《羅賓遜-帕特曼法》則規(guī)定某些類型的價格歧視是非法的，應當取締。政府的行政管理部門在執(zhí)行其職能時也將考慮反壟斷的問題。如美國聯邦儲備局在審查銀行合并或銀行持有公司股份申請時通常要考慮反壟斷的情況。此外，政府作為國家商品市場上的最大買主對軍火工業(yè)和許多民用工業(yè)也起著重要的影響作用。
�。�2）政府對行業(yè)的促進干預和限制干預。政府對行業(yè)的促進作用可通過補貼、優(yōu)惠稅法、限制外國競爭的關稅、保護某一行業(yè)的附加法規(guī)等措施來實現，因為這些措施有利于降低該行業(yè)的成本，并刺激和擴大其投資規(guī)模，例如，美國紡織業(yè)就受到進口關稅這一法律的極大保護。同時，考慮到生態(tài)、安全、企業(yè)規(guī)模和價格因素，政府會對某些行業(yè)實施限制性規(guī)定，這會加重該行業(yè)的負擔；某些法律已經對某些行業(yè)的短期業(yè)績產生了負作用。在美國，鐵路和天然氣便能證明政府的干預是怎樣影響私人利潤形成的。總的來說，政府的干預極大地支持了某些行業(yè)的穩(wěn)定性，否則情況會變得十分混亂。例如，航空業(yè)有其自己的正常航線，因而不會出現所有的航班僅在可能獲利的城市之間飛行；公用事業(yè)的規(guī)模保證了某地域只能有一家電力公司，從而避免了潛在混亂，不至于有四五家電力公司在同一條街上豎起自己的電線桿。
社會習慣的改變。
在當今社會，消費者和政府越來越強調經濟行業(yè)所應負的社會責任，越來越注重工業(yè)化給社會所帶來的種種影響。這種日益增強的社會意識或社會傾向對許多行業(yè)已經產業(yè)了明顯的作用。近年來，許多西方國家，特別是產品責任法最為嚴格的美國，在公眾的強烈要求和壓力下，紛紛對許多行業(yè)的生產及產品作出了種種限制性規(guī)定。如美國政府要求汽車制造商加固汽車保險桿；安裝乘員安全帶；改善燃油系統(tǒng)；提高防污染系統(tǒng)的質量等。醫(yī)藥行業(yè)也受到政府的專門管制，如受美國的儀器與藥品管理委員會和消費者的監(jiān)督。防止環(huán)境污染，保持生態(tài)平衡目前已成為工業(yè)化國家的一個重要的社會趨勢，在發(fā)展中國家也正日益受到重視�，F在發(fā)達國家的工業(yè)部門每年都要花費幾十億美元的經費來研制和生產與環(huán)境保護有關的各種設備，以便使工業(yè)排放的廢物、廢水和廢氣能夠符合規(guī)定的標準。其他環(huán)境保護項目包括對有害物質（如放射性廢料）和垃圾的處理等。從上面的分析可知，社會傾向對企業(yè)的經營活動、生產成本和利潤收益等方面都會產生一定的影響。
