期貨綜合：期現(xiàn)套利之玉米品種交易操作案例
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
1．套利成本分析
基礎(chǔ)費(fèi)用：
倉儲(chǔ)存單費(fèi)用0.5元/噸/天（5—10月份0.6元/天）
資金占用成本根據(jù)實(shí)際年利率計(jì)算
期貨交易手續(xù)費(fèi)0.5元/噸（單邊）
期貨交割手續(xù)費(fèi)5元/噸（單邊）
檢驗(yàn)費(fèi)1元/噸
鐵路運(yùn)費(fèi)（長春-大連）60元/噸
入庫費(fèi)20元/噸（最大）
升（貼）水三等貼水30元/噸生酶粒大于2%貼水50元/噸
2．套利收益分析
假設(shè)3月份長春玉米現(xiàn)貨收購價(jià)格為1000元/噸，玉米5月期貨價(jià)格為1300元/噸。收購玉米后生成倉單后交割。（3月份按15天計(jì)算，5月分按20天計(jì)算成本
資金占用成本：1000*0.487%*2=9.7元（兩個(gè)月，年息以5.85%計(jì)）
增值稅：（1300-1000）*0.13=39元
倉儲(chǔ)費(fèi)：0.5*45+0.6*20=34.5元/噸
大連玉米倉單成本價(jià)=收購價(jià)+運(yùn)費(fèi)+固定成本（交易手續(xù)費(fèi)+交割手續(xù)費(fèi)+檢驗(yàn)費(fèi)+入庫費(fèi)用）+可變成本（倉儲(chǔ)費(fèi)+資金占用利息+增值稅）
=1000+60+（0.5+5+1+20）+(34.5+9.7+39)=1169.5
收益：預(yù)期利潤=期貨價(jià)格-倉單成本價(jià)=1300-1169.5=130.5元
收益率=130.5/1300=10%
當(dāng)期貨價(jià)格高過現(xiàn)貨價(jià)格的幅度超過套利成本時(shí)，企業(yè)可以采購現(xiàn)貨在期貨市場上拋售，實(shí)現(xiàn)利潤。
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