期貨綜合：合約乘數(shù)與合約價(jià)值
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
股指期貨合約解讀之一：合約價(jià)值
合約價(jià)值是投資者每買賣一手期貨合約在期貨市場(chǎng)上所成交的金額，它由指數(shù)的點(diǎn)位和合約乘數(shù)的大小共同決定的，其大小直接影響著股指期貨的市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)和交易的活躍性。按照滬深300指數(shù)4000左右的點(diǎn)位來計(jì)算，300的合約乘數(shù)所決定的滬深300指數(shù)的合約面值為120萬元。
合約乘數(shù)與合約價(jià)值
股指期貨合約的標(biāo)的物為表示股價(jià)總水平的一系列股票價(jià)格指數(shù)，由于標(biāo)的物沒有自然單位，這種股價(jià)總水平只能以指數(shù)的點(diǎn)數(shù)與某一既定的貨幣金額的乘數(shù)的乘積來表示，乘數(shù)表明了每一指數(shù)點(diǎn)代表的價(jià)格，被稱為合約乘數(shù)。
合約乘數(shù)是將以“點(diǎn)”為計(jì)價(jià)單位的股價(jià)指數(shù)轉(zhuǎn)化為以貨幣為計(jì)價(jià)單位的金融資產(chǎn)的乘數(shù)。合約價(jià)值則等于合約指數(shù)報(bào)價(jià)乘合約乘數(shù)。由于指數(shù)點(diǎn)和合約乘數(shù)不同，全球主要交易所的股指期貨合約價(jià)值也不相同。
合約價(jià)值的大小與標(biāo)的指數(shù)的高低和規(guī)定的合約乘數(shù)大小有關(guān)。例如，股票指數(shù)為300點(diǎn)，如果乘數(shù)為500美元，合約價(jià)值就是300×500=15萬美元。當(dāng)股票指數(shù)上漲到1000點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值就變?yōu)?000×500=50萬美元。
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