期貨綜合：股指期貨與股票功能區(qū)別
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
經(jīng)過(guò)三年多的準(zhǔn)備，我國(guó)滬深300股指期貨合約于2010年4月16日上市，這一天是我國(guó)金融歷史上的一個(gè)重要里程碑。長(zhǎng)久以來(lái)我國(guó)股票市場(chǎng)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，導(dǎo)致股市經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌，大幅震蕩等不穩(wěn)定現(xiàn)象。而股指期貨的推出則有助于保持股票市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)完善我國(guó)資本市場(chǎng)有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義。然而，面對(duì)一種新的投資方式，很多普通投資者對(duì)股指期貨的功能了解得并不全面。因此，本文就股指期貨在功能上與股票的區(qū)別作一個(gè)簡(jiǎn)短的介紹。
從起源上說(shuō)，股票是在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大與資本需求不足的矛盾日益突出，產(chǎn)生了以股份公司形態(tài)出現(xiàn)的，運(yùn)用股票形態(tài)的融資活動(dòng)。它是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東的憑證，代表著股東對(duì)股份公司所有權(quán)。而股指期貨是一種基于證券市場(chǎng)的衍生交易，股票投資者面對(duì)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，迫切需要一種能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值的金融工具，股指期貨的套期保值功能正好滿足了人們的需求。股指期貨的套期保值，是指通過(guò)買入股指期貨合約來(lái)鎖定未來(lái)一定時(shí)期購(gòu)買股票的成本，以規(guī)避股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)；或者賣出股指期貨合約來(lái)鎖定未來(lái)一定時(shí)期出售股票的利潤(rùn)，以減小股價(jià)下跌的損失。
除了最基本的融資功能外，股票另外一個(gè)重要的功能是資源配置的功能。投資者為了享有持有股份收益的最大化，會(huì)努力去選擇業(yè)績(jī)良好，盈利能力強(qiáng)的公司作為投資對(duì)象，這實(shí)際上是一種社會(huì)資源在低效率公司與高效率公司之間配置的過(guò)程，這也就是我們稱的資源配置功能。與股票不同，股指期貨在功能上更多的是一種投資工具。由于其特有的雙向交易制度，使得中國(guó)證券市場(chǎng)的單向投資模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，讓投資者的投資策略更加多樣化。并且由于股指期貨保證金交易的杠桿效應(yīng)和高流動(dòng)性，有利于投資者通過(guò)運(yùn)用股指期貨來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置，促進(jìn)投資組合策略和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展。
從交易形式上看，無(wú)論是股票交易還是股指期貨交易，它們都是由買賣雙方根據(jù)各自掌握的大量分散的信息進(jìn)行獨(dú)立判斷，并進(jìn)行公開競(jìng)價(jià)而形成的價(jià)格。由于市場(chǎng)的公開性和廣泛性，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)產(chǎn)生的價(jià)格反映了所有投資者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期平衡，是市場(chǎng)所有信息在價(jià)格上的綜合反映。從這個(gè)層面上說(shuō)，他們都具有著價(jià)格或者價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。只是股票交易發(fā)現(xiàn)的價(jià)格是上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合價(jià)值反映，而股指期貨發(fā)現(xiàn)的價(jià)格是對(duì)由眾多個(gè)股組成的股票指數(shù)的整體價(jià)值。
通過(guò)以上的對(duì)比，我們可以看出，雖然股指期貨是從股票交易中衍生出來(lái)的品種，它們的功能各不相同卻又相輔相成。股指期貨的上市不僅豐富了市場(chǎng)，更有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。
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