滬鋼短期筑底反彈高度有限
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-29
近期螺紋鋼期貨在4650-4850點之間震蕩，一方面是日本地震提升了鋼材(0,-4770.00,-100.00%)高附加值產(chǎn)品的出口預(yù)期，以及市場預(yù)期日本災(zāi)后重建將帶來潛在的需求增加；另一方面，國內(nèi)需求釋放低于預(yù)期，供給壓力依舊成為制約鋼價反彈的主要因素。短期來看，鐵礦石等原材料價格止跌反彈，或?qū)ΜF(xiàn)貨價格形成支撐，后期鋼價有望溫和上漲。但值得注意的是，受制于產(chǎn)量居高不下，期價反彈高度或有限。
部分觀望需求釋放
前期由于鋼價持續(xù)弱勢運行，中間流通環(huán)節(jié)以及終端需求始終持觀望等待態(tài)度。目前現(xiàn)貨價格已經(jīng)基本持平于貿(mào)易商年前囤貨的平均成本線，因此貿(mào)易商繼續(xù)拋售和主動降價的意愿將有所減弱，鋼價止跌反彈。我們預(yù)判今年上半年地產(chǎn)開工較好，開發(fā)商希望趕在更嚴厲的政策出臺前加緊施工完成銷售，據(jù)了解，目前下游企業(yè)原材料存貨已經(jīng)處于較低水平。因此三月下旬開始開工需求的恢復(fù)將拉動鋼價持續(xù)反彈。庫存方面，截至上周螺紋鋼庫存連續(xù)三周下降，但降幅較之前有所減小，這也反映出目前的需求復(fù)蘇進度并未如我們預(yù)期的那樣快，我們預(yù)計需求的全面實質(zhì)性復(fù)蘇尚需1-2周時間。
長材產(chǎn)能利用率恢復(fù)較快
2月上旬鋼廠存在春節(jié)慣性檢修減產(chǎn)的因素，但如果無政策強制干預(yù)，后期粗鋼產(chǎn)量必然繼續(xù)增長，據(jù)了解長材產(chǎn)能利用率較前期有所恢復(fù) ，3月螺紋鋼達產(chǎn)率升至92%，由于前期鋼價調(diào)整預(yù)計三月上旬產(chǎn)量有所下滑，但中下旬旺季需求啟動后和出口訂單的持續(xù)好轉(zhuǎn)，將使國內(nèi)鋼廠產(chǎn)量利用率進一步提升，預(yù)計產(chǎn)能利用率超過95%達到今年的峰值水平。
數(shù)據(jù)顯示，2011年1-2月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為11418萬噸、10268萬噸和13087萬噸，同比分別增長12.6%、8.9%和14.5%。其中，2月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為5431萬噸、5051萬噸和6354萬噸，同比分別增長9.7%、10%和17.4%。2月份粗鋼日均產(chǎn)量193.96萬噸，創(chuàng)下歷史最高水平。近期國內(nèi)重點企業(yè)鋼廠內(nèi)的鋼材庫存大概在957萬噸，明顯高于2月末時的894萬噸，增量接近63萬噸，而鋼廠的2月份訂貨比例只有50%，后期國內(nèi)鋼材市場將面臨較大的去庫存化壓力。
原料價格止跌反彈
由于鋼材價格已經(jīng)筑底，近日主要原材料價格繼續(xù)小幅回升。唐山地區(qū)鐵礦石價格周環(huán)比上升1.5%，價格為1360元/噸，焦炭價格維持不變，價格為2120元/噸。預(yù)計后期隨著鋼材價格的溫和上漲，主要原材料價格也將小幅上漲。目前重點企業(yè)二級螺紋鋼出廠含稅成本約4374.63元/噸左右，噸鋼盈利145.37元/噸，毛利率為3.32%。
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