壓榨行業(yè)虧損持續(xù)油脂價(jià)格難言大跌
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-09-27
隨著銅價(jià)刷新10個(gè)月來(lái)低點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于大宗商品的后市悲觀情緒彌漫。不過(guò)，在農(nóng)產(chǎn)品(13.97,0.05,0.36%)市場(chǎng)上，緊張的供求形勢(shì)仍然為油脂價(jià)格提供著支撐，但是在高達(dá)661萬(wàn)噸大豆港口庫(kù)存的壓力下，油脂價(jià)格也難以大幅上升。
商品市場(chǎng)依然對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)憂(yōu)心忡忡，為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，基金公司紛紛減倉(cāng)，更加重了市場(chǎng)的悲觀情緒，致使芝加哥期貨交易所大豆價(jià)格持續(xù)下挫，一度跌破13.50美元。雖然大豆以及豆油期貨市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)有較大波動(dòng)，但國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格在成本支撐、中長(zhǎng)期樂(lè)觀預(yù)期，及國(guó)內(nèi)政策調(diào)控下，振幅明顯小于期貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格集中在10200元/噸~10400元/噸之間小幅震蕩。
據(jù)格林期貨研究統(tǒng)計(jì)表明，目前進(jìn)口毛豆油到貨成本比沿海四級(jí)豆油價(jià)格高600元/噸~700元/噸。四級(jí)豆油港口價(jià)格與毛豆油進(jìn)口成本倒掛現(xiàn)象難以消失，抑制了豆油后期進(jìn)口量，同時(shí)也支撐國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格�，F(xiàn)階段進(jìn)口大豆成本集中在4300元/噸~4500元/噸，按照9850元/噸~10000元/噸的四級(jí)豆油來(lái)計(jì)算，豆粕成本也在3300元/噸左右。
截至本周，無(wú)論是以當(dāng)期到貨的大豆成本、近月船期大豆成本，還是以港口大豆分銷(xiāo)成本測(cè)算的大豆壓榨收益均為虧損，說(shuō)明當(dāng)前豆油或豆粕價(jià)格存在低估。畢竟國(guó)內(nèi)大部分油廠自2010年11月份起就一直處于壓榨虧損的局面，有的長(zhǎng)達(dá)到8個(gè)月至9個(gè)月。雖然目前壓榨利潤(rùn)有所提升，但仍處于較低水平，因而在今年四季度乃至明年一季度國(guó)內(nèi)到港進(jìn)口大豆預(yù)期成本仍將高企的背景下，國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)意愿仍然較強(qiáng)。
然而，盡管?chē)?guó)內(nèi)油廠漲價(jià)意愿強(qiáng)烈，不過(guò)市場(chǎng)庫(kù)存仍然龐大，制約價(jià)格的漲勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至周一，國(guó)內(nèi)主要港口大豆庫(kù)存量約在661萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存為607萬(wàn)噸，而5年平均庫(kù)存431萬(wàn)噸。目前9月大豆進(jìn)口累計(jì)到港量為281萬(wàn)噸，消耗量維持在16萬(wàn)噸左右。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月到港量為451萬(wàn)噸，而市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月430萬(wàn)噸。
商務(wù)部最新發(fā)布的大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口信息也顯示，9月份中國(guó)進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港量上調(diào)至430.93萬(wàn)噸，明顯高于早先預(yù)估的321.28萬(wàn)噸。8月份進(jìn)口大豆實(shí)際到港量為374.82萬(wàn)噸，略低于早先預(yù)估的384.87萬(wàn)噸。
顯然，高達(dá)661萬(wàn)噸的港口庫(kù)存大豆壓制了市場(chǎng)漲勢(shì)。20日，國(guó)家拍賣(mài)30萬(wàn)噸大豆，又是以流拍告終。自今年3月以來(lái)的拍賣(mài)連續(xù)流拍，油廠沒(méi)有參與購(gòu)買(mǎi)的意愿，顯示國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍充足而需求不振，也表明市場(chǎng)對(duì)大豆走勢(shì)信心不足。
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