悲觀情緒逐漸消化銅后市可期
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-09-27
8月份全球銅市經(jīng)歷了一番驚心動魄的跳水行情：月初，美債評級遭遇下調(diào)，同時歐債危機出現(xiàn)惡化，市場擔憂全球經(jīng)濟衰退引發(fā)系統(tǒng)性風險，大宗商品遭到恐慌性拋售，資產(chǎn)紛紛轉(zhuǎn)向黃金等避險資產(chǎn)，銅市在宏觀環(huán)境惡化的背景下也未能獨善其身，倫敦銅價僅用7個交易日就從月初的9905美元/噸高位暴跌至8446美元/噸，并創(chuàng)出年內(nèi)新低；進入8月中旬后，銅市開始逐步企穩(wěn)并展開小幅反彈。
歐美債務(wù)問題勢必會對全球經(jīng)濟復蘇造成一定影響，但美國保持低利率使得市場環(huán)境仍然保持寬松，同時8月底伯南克就QE3欲言又止，令市場信心有所提振。中國央行在8月底公布擴大存款準備金基數(shù)，計劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準備金的繳存范圍，這使得市場對于加息的預期開始減弱�？傮w來說，在對前期利空因素消化后，隨著9月消費旺季的來臨，下游消費保持良好的情況下，銅市后市仍然可期。
目前，美國正在步入經(jīng)濟長期下滑的通道，雖然美國經(jīng)濟二次探底的可能性較小，但經(jīng)濟缺乏增長點，同時還需要縮減赤字以應對龐大的債務(wù)，而就業(yè)沒有改善，使得美國經(jīng)濟仍然表現(xiàn)疲軟。9月奧巴馬政府即將出臺一系列房屋政策以及鼓勵就業(yè)的稅收政策來刺激經(jīng)濟發(fā)展，但如果政策效果不及預期，美聯(lián)儲將很有可能出臺新的貨幣政策來刺激經(jīng)濟，這對于大宗商品的價格上漲將會產(chǎn)生利好。
現(xiàn)貨方面，銅消費保持較好的水平，補庫存還在持續(xù)。國內(nèi)7月銅進口量延續(xù)反彈勢頭，中國未鍛造的銅及銅材7月進口量達到306626噸，環(huán)比增長9.5%至六個月來新高，這主要是因為國內(nèi)前期去庫存的時間持續(xù)較長，導致國內(nèi)銅庫存量較低，8月份以來國內(nèi)庫存仍然在下降，而9月消費旺季即將來臨，預計銅補庫存的行為還將持續(xù)。同時，銅下游總體保持良好需求，家電行業(yè)尤其是空調(diào)行業(yè)需求較為旺盛，產(chǎn)量繼續(xù)保持增長。而且8月份以來，國內(nèi)電荒問題日益突出，尤其南方電力緊缺問題極其嚴重，這也使得電力設(shè)備的投資建設(shè)速度加快，國內(nèi)電力電纜產(chǎn)量大幅增加。這使得市場對中國市場未來需求較為樂觀。
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