2013年《現(xiàn)代咨詢方法與實務》重點知識77
來源：中大網(wǎng)校 發(fā)布時間：2012-10-26
二、靜態(tài)分析
除了進行現(xiàn)金流量分析以外，在盈利能力分析中，還可以根據(jù)具體情況進行靜態(tài)分析，選擇計算一些靜態(tài)指標。
(一)靜態(tài)分析的指標
1、項目投資回收期(Pt)項目投資回收期是指以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位，并從項目建設開始時算起，若從項目投產(chǎn)開始時算起的，應予以特別注明。
項目投資回收期可借助項目投資現(xiàn)金流量表，依據(jù)未經(jīng)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量計算，項目現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值變?yōu)榱銜r的時點，即為項目投資回收期。其計算公式為：
P=累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-l+(上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量)
投資回收期短，表明投資回收快，抗風險能力強。對于某些風險較大的項目，特別需要計算投資回收期指標。
當投資回收期小于或等于設定的基準投資回收期時，表明投資回收速度符合要求�；鶞释顿Y回收期的取值可根據(jù)行業(yè)水平或投資者的要求確定。
[例] 某公司目前有兩個項目可供選擇，其現(xiàn)金流量見表1。若該公司要求項目投入資金必須在3年內(nèi)回收，應選擇哪個項目?
(二)靜態(tài)分析依據(jù)的報表
靜態(tài)分析指標計算所依據(jù)的報表主要是“項目總投資使用計劃與資金籌措表” 和“利潤表” 。
[例]某項目營業(yè)收入和總成本費用數(shù)據(jù)見表1 和表2，由于營業(yè)收入和總成本費用數(shù)據(jù)系按不含稅價格計算的，所以利潤表中不體現(xiàn)增值稅，但需估算營業(yè)稅金及附加，根據(jù)項目具體情況，其中城市維護建設稅按增值稅的7%計算，教育費附加按增值稅的3%計算，合計營業(yè)稅金及附加費率為10%。假定投入和產(chǎn)出的增值稅率都為17%，所得稅率為33%。項目總投資為6000萬元，項目資本金為3000萬元。
表1 某項目營業(yè)收入估算表
年份 1 2 3 4 5 6 7 8
營業(yè)收入(萬元) 0 2925 5400 7875 7875 4550 2500 450
表2 總成本費用估算表 單位：萬元
項目 年份 2 3 4 5 6 7 8
1、外購原材料費 810 1620 2430 2430 1890 1350 270
2、外購燃料及動力費 90 180 270 270 210 150 30
3、工資及福利費 200 200 200 200 200 200 200
4、修理費 100 100 100 100 100 100 100
5、其他費用 50 50 50 50 50 50 50
6、經(jīng)營成本(1+2+3+4+5) 1250 2150 3050 3050 2450 1850 650
7、折舊費 950 950 950 950 950
8、攤銷費 10 10 10 10 10
9、利息支出 160 130 100 70 40 10 10
10、總成本費用合計(6十7+8+9) 2370 3240 4110 4080 3450 1860 660
問題：編制簡化的利潤表，不包括所得稅后利潤分配部分。并計算總投資收益率和項目資本金凈利潤率指標。
[解答]
1、營業(yè)稅金及附加的計算
首先計算應繳增值稅：
銷項稅額=營業(yè)收入(銷售收入)×增值稅率
進項稅額=(外購原材料費+外購燃料及動力費)×增值稅率
應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額
營業(yè)稅金及附加=應繳增值稅×營業(yè)稅金及附加費率
按上式計算的各年應繳增值稅和營業(yè)稅金及附加見表3。
年份
項目 2 3 4 5 6 7 8
營業(yè)收入 2925 5400 7875 7875 4550 2500 450
外購原材料費 810 1620 2430 2430 1890 1350 270
外購燃料及動力費 90 180 270 270 210 150 30
銷項稅額 497 918 1339 1339 774 425 77
進項稅額 153 306 459 459 357 255 51
應繳增值稅 344 612 880 880 417 170 26
營業(yè)稅金及附加 34 61 88 88 42 17 3
2、 息稅前利潤計算
息稅前利潤等于利潤總額加上利息，也即營業(yè)收入減去營業(yè)稅金及附加、經(jīng)營成本、折舊和攤銷后的余額。計算的息稅前利潤如表4所示。
3、將上邊計算的數(shù)據(jù)匯入編制的利潤表，見表4。
表4 某項目利潤表的部分數(shù)據(jù) 單位：萬元
年份
項目 2 3 4 5 6 7 8
營業(yè)收入 2925 5400 7875 7875 4550 2500 450
營業(yè)稅金及附加 34 61 88 88 42 17 3
總成本費用 2370 3240 4110 4080 3450 1860 660
利潤總額 521 2099 3677 3707 1058 623 -213
所得稅 172 693 1213 1223 349 206 0
凈利潤 349 1406 2464 2484 709 417 -213
息稅前利潤 681 2229 3777 3777 1098 633 -203
注：息稅前利潤等于利潤總額加上表2中的利息支出。
4、計算年平均息稅前利潤和年平均凈利潤
運營期7年內(nèi)，年平均息稅前利潤計算為1713萬元。
運營期內(nèi)年平均凈利潤計算為1088萬元。
5、計算指標
按年平均息稅前利潤和凈利潤計算總投資收益率和項目資本金凈利潤率指標。