2012年期貨資格考試投資分析第一章講義
來源：中大網(wǎng)校發(fā)布時間：2012-12-17
第一節(jié)期貨投資的特殊性
一、期貨投資的一般屬性：時間性、預(yù)期性、風(fēng)險性
二、期貨投資的特殊性：
1、期貨價格的特殊性：特定性、遠(yuǎn)期性、預(yù)期性、波動敏感性
2、期貨交易的特殊性：行情描述、三高（利潤風(fēng)險門檻）、雙向交易、T+0、交割、零和
三、期貨投資分析的特殊性：
第二節(jié)期貨定價理論
一、期貨定價理論概述：持有成本假說、風(fēng)險溢價假說
二、資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約定價：
1、兩類標(biāo)的資產(chǎn)：投資性資產(chǎn)、消費性資產(chǎn)
2、三種情況：不支付收益的價格、支付已知現(xiàn)金收益的價格、支付已知收益率的價格
三、資產(chǎn)的期貨定價
1、投資性商品資產(chǎn)的期貨價格
2、消費性商品資產(chǎn)的期貨價格
3、資產(chǎn)的期貨價格
第三節(jié)期貨投資分析方法
一、期貨基本面分析
1、定義：原則是供求關(guān)系決定價格
2、邏輯：前提是當(dāng)前期貨定價不一定合理
3、數(shù)據(jù)性質(zhì)：期貨市場之外的現(xiàn)貨市場和宏觀環(huán)境
4、缺陷：很難判斷期貨價格是否合理
5、優(yōu)點：結(jié)論明確、可靠性高、指導(dǎo)性強(qiáng)
6、使用者
二、期貨技術(shù)面分析
1、定義：從公開信息來預(yù)測
2、對供求關(guān)系的理解：前提是現(xiàn)在的期貨定價是合理的
3、邏輯：歷史會重演
4、數(shù)據(jù)性質(zhì)：期貨市場中的數(shù)據(jù)
5、缺陷：不具備嚴(yán)格的科學(xué)特征，帶有明顯的經(jīng)驗性和主觀性
6、優(yōu)點：不用收集資料、具有客觀性
7、使用者
三、期貨投資方法論
1、方法與方法論：方法論高于具體的方法
2、期貨投資方法論：①投資者對市場的認(rèn)識②投資方法的可靠性③投資策略的完整性
第四節(jié)期貨投資分析的有效性
一、信息與價格預(yù)測的關(guān)系
二、隨機(jī)走勢理論的觀點
三、有效市場假說的觀點
1、有效市場假說
2、有效市場假說的三種形式：弱式（技術(shù)無效）、半強(qiáng)式（技基無效）、強(qiáng)式（內(nèi)幕無效）
3、有效市場假說的檢驗
四、行為金融學(xué)的觀點
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