“組合拳”防范長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)
來源：發(fā)布時(shí)間：2009-01-16
昨日，上海期貨交易所同時(shí)發(fā)布了《關(guān)于做好2009年“春節(jié)”期間市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》、《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》（修正案）和《上海期貨交易所結(jié)算細(xì)則》（修正案）。文件增加了春節(jié)長(zhǎng)假前的防范措施，從1月22日起就調(diào)整保證金，節(jié)前最后一個(gè)交易日即擴(kuò)大漲跌幅度限制；漲跌停板幅度和交易保證金比例比元旦假期再度提高；對(duì)于日常單邊市的漲跌停板幅度和交易保證金比例也做出了重大調(diào)整。
上期所強(qiáng)調(diào)，各會(huì)員單位注意做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提醒投資者及時(shí)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，做好相關(guān)合約的交割準(zhǔn)備，并根據(jù)投資者的持倉及風(fēng)險(xiǎn)大小適當(dāng)提高節(jié)日期間保證金的收取比例，嚴(yán)格投資者的出入金管理，以防范國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)品種期貨價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)帶來的不利影響。請(qǐng)廣大投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，理性投資。
未來幾天，上期所將在上海、北京等六地召集各家期貨公司，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示研討會(huì)。
防范措施：
節(jié)前即擴(kuò)大漲跌停板
上期所表示，受全球金融危機(jī)的進(jìn)一步加深和地緣政治危機(jī)的再度激化，近期國(guó)際商品市場(chǎng)的波動(dòng)有所加劇。為有效防范和化解全球商品市場(chǎng)動(dòng)蕩帶來的風(fēng)險(xiǎn)，特別是春節(jié)長(zhǎng)假期間因全球商品市場(chǎng)持續(xù)交易而累積的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)上海期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，上期所在元旦假日風(fēng)險(xiǎn)控制措施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)化了春節(jié)長(zhǎng)假期間和日常風(fēng)險(xiǎn)控制力度。
元旦假日前，部分品種在休假開始前就發(fā)生單邊市，影響了長(zhǎng)假后風(fēng)險(xiǎn)措施的力度和風(fēng)險(xiǎn)有效釋放。為了避免這一狀況再度出現(xiàn)，上期所將長(zhǎng)假期間的漲跌幅度限制和交易保證金比例的調(diào)整提前至春節(jié)長(zhǎng)假前開始執(zhí)行，即自2009年1月22日（春節(jié)長(zhǎng)假前倒數(shù)第二個(gè)交易日）收盤結(jié)算時(shí)起，銅、鋁、鋅、黃金、天然橡膠和燃料油等期貨各合約的交易保證金水平由原比例提高至10%；2009年1月23日（春節(jié)長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日）起，銅、鋁、鋅、黃金、天然橡膠和燃料油等期貨各合約的漲跌幅度限制擴(kuò)大至7%。如遇上述交易保證金比例、漲跌幅度限制與現(xiàn)行規(guī)則規(guī)定的交易保證金比例、漲跌幅度限制不同時(shí)，則按兩者中比例高、幅度大的執(zhí)行。如果出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)交易日同方向停板，則按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的規(guī)定執(zhí)行。
從中也可看到，各項(xiàng)風(fēng)控措施也比元旦時(shí)更為嚴(yán)密。上期所將漲跌停板幅度和交易保證金比例由元旦假日期間的6%和9%分別提高至7%和10%。
如果2009年2月2日起未出現(xiàn)停板，當(dāng)日收盤結(jié)算時(shí)起的交易保證金收取比例和下一交易日起的漲跌幅度限制恢復(fù)至原來標(biāo)準(zhǔn)，即： 銅、鋁、鋅期貨合約的交易保證金比例為7%，漲跌幅度限制為5%；黃金、天然橡膠和燃料油期貨合約的交易保證金比例為8%，漲跌幅度限制為5%。
由于休市原因，銅、鋁、鋅、黃金、天然橡膠和燃料油等期貨相關(guān)合約的持倉限額、整倍數(shù)調(diào)整和黃金Au0902合約的自然人持倉調(diào)整為0手的時(shí)間相應(yīng)提前至2009年1月23日。 燃料油Fu0902合約從2009年1月20日收盤結(jié)算時(shí)起的交易保證金比例提高至40%，最后交易日為2009年1月23日。該合約的交割日為2009年2月2日至2月6日。
據(jù)了解，大連商品交易所和鄭州商品交易所也分別發(fā)布通知，宣布2009年春節(jié)休市前后的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。兩大交易所均宣布要提高各合約保證金水平和漲跌停幅度。其風(fēng)控措施也都將從2009年1月22日結(jié)算時(shí)起執(zhí)行。
日常規(guī)則：
單邊市風(fēng)控力度大大增加
不但假期風(fēng)控加強(qiáng)了，上期所對(duì)于以后的日常交易規(guī)則也做出了重大調(diào)整。
據(jù)了解，為有效防范商品市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)給日常交易帶來的風(fēng)險(xiǎn)，上期所適度擴(kuò)大了《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》中第三章漲跌停板制度中各品種期貨合約（除燃料油期貨合約外）出現(xiàn)單邊市時(shí)漲跌停板幅度和交易保證金比例，即：當(dāng)某期貨合約在某一交易日（該交易日稱為D1交易日，以下幾個(gè)交易日分別稱為D2、D3……交易日）出現(xiàn)單邊市，D1交易日結(jié)算時(shí)該合約交易保證金比例統(tǒng)一調(diào)整為10%，D2 交易日該期貨合約的漲跌停板幅度統(tǒng)一調(diào)整為7%。 若D2交易日出現(xiàn)同方向單邊市，則當(dāng)日交易日結(jié)算時(shí)該合約交易保證金比例統(tǒng)一調(diào)整為12%，D3 交易日該期貨合約的漲跌停板幅度統(tǒng)一調(diào)整為9%。若D3交易日出現(xiàn)同方向單邊市，則當(dāng)日交易日結(jié)算時(shí)該合約交易保證金比例仍為12％。
跟原有辦法相比，這一規(guī)則在保證金和漲跌停板幅度上有了較大調(diào)整。在修正案中，一旦出現(xiàn)單邊市，保證金和次日的漲跌停幅度都有了顯著的提高。
據(jù)了解，《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》（修正案）條款自2009年1月23日開始實(shí)施。《上海期貨交易所結(jié)算細(xì)則》（修正案）第三十八條關(guān)于當(dāng)日無成交合約結(jié)算價(jià)確定的新規(guī)定自目前上市各品種2010年3月份合約起開始實(shí)施。
風(fēng)險(xiǎn)警示：
六地陸續(xù)召開研討會(huì)
上期所表示，鑒于目前市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈、局部地緣政治危機(jī)升溫以及期貨合約成交規(guī)模放大、持倉量居于高位等因素，市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)。為保證期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展、穩(wěn)健運(yùn)行，將在春節(jié)長(zhǎng)假之前，在上海、北京、深圳、成都、大連、西安等六地舉辦“維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者權(quán)益、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮”系列風(fēng)險(xiǎn)警示研討會(huì)。
參會(huì)對(duì)象包括各期貨公司總經(jīng)理（或主管交易副總經(jīng)理）、首席風(fēng)險(xiǎn)官（含擬任）、各非經(jīng)紀(jì)會(huì)員主管交易副總經(jīng)理、期貨交易部門負(fù)責(zé)人。
據(jù)了解，會(huì)議主要內(nèi)容包括關(guān)于春節(jié)長(zhǎng)假風(fēng)險(xiǎn)控制措施的解釋說明；關(guān)于最近規(guī)則修訂的解釋說明；對(duì)期貨公司在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者權(quán)益、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理方面的意見和建議；了解各會(huì)員單位的風(fēng)險(xiǎn)防范落實(shí)情況。會(huì)議還將邀請(qǐng)上海、北京、深圳、大連、四川、陜西證監(jiān)局領(lǐng)導(dǎo)參加，并在會(huì)上做專題發(fā)言。
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