市場(chǎng)人士熱議2009監(jiān)管工作會(huì)議
來(lái)源：發(fā)布時(shí)間：2009-01-20
目前是推出創(chuàng)業(yè)板好時(shí)機(jī)
會(huì)議提出，推出創(chuàng)業(yè)板，服務(wù)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略。我認(rèn)為，目前就是推出創(chuàng)業(yè)板的好時(shí)機(jī)。眼下，創(chuàng)業(yè)板推出從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)已經(jīng)沒(méi)有問(wèn)題，政策意見(jiàn)也已經(jīng)修改完畢。政府提倡學(xué)習(xí)科學(xué)發(fā)展觀，建設(shè)創(chuàng)新型社會(huì)，而創(chuàng)業(yè)板就是給創(chuàng)新型的企業(yè)提供一個(gè)融資平臺(tái)。政府或許擔(dān)心推出創(chuàng)業(yè)板會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成“抽血”，所以正在觀察市場(chǎng)的觀點(diǎn)。
我個(gè)人認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板推出對(duì)市場(chǎng)的影響不會(huì)太大，因?yàn)樵趧?chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)融資規(guī)模都很小，而且先期推出的企業(yè)質(zhì)量應(yīng)該是最好的，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不是很大，成長(zhǎng)和發(fā)展前景很好。目前阻礙創(chuàng)業(yè)板推出的主要是心理因素。
在剛剛結(jié)束的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林就今年的工作重點(diǎn)作了詳細(xì)闡述。其中推出創(chuàng)業(yè)板、研究建立“合格投資者”制度、做好融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)等內(nèi)容，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和共鳴�，F(xiàn)摘錄九位市場(chǎng)人士針對(duì)有關(guān)內(nèi)容所表達(dá)的觀點(diǎn)及提出的希望，以饗讀者。
民族證券策略分析師張棟：
促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 公司債空間廣闊
2009年公司債在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有廣闊的空間，公司債參與主體應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是其他性質(zhì)的企業(yè)，只要符合監(jiān)管條件，都應(yīng)該允許其參與其中；參與形式應(yīng)該多樣化，有無(wú)擔(dān)保債券都應(yīng)該通過(guò)統(tǒng)一市場(chǎng)發(fā)行。
應(yīng)盡快建立統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場(chǎng)。市場(chǎng)不應(yīng)該是割裂的，不管是銀行間市場(chǎng)還是交易所市場(chǎng)，都應(yīng)該讓所有的參與主體自由競(jìng)價(jià)交易，這樣，能夠形成全國(guó)統(tǒng)一的虛擬價(jià)格體系。
目前要克服國(guó)際金融危機(jī)，最重要的一條是恢復(fù)信心，而恢復(fù)信心的最典型代表就是所有債務(wù)類產(chǎn)品能夠通過(guò)市場(chǎng)正常渠道發(fā)行。所以采取有效的支持固定收益類產(chǎn)品的政策措施，也是我們克服國(guó)際金融危機(jī)的辦法之一。
安信證券合規(guī)部負(fù)責(zé)人：
創(chuàng)新業(yè)務(wù)更需引入“合格投資者”
融資融券、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板等創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)投資人有較高的要求，更需要引入“合格投資者”制度。相關(guān)機(jī)構(gòu)或?qū)耐顿Y者風(fēng)險(xiǎn)承受能力、對(duì)市場(chǎng)了解程度、入市時(shí)間以及之前信用等方面進(jìn)行考察，投資者資產(chǎn)狀況（是否為自有資金、是否是養(yǎng)老金等）也將納入相關(guān)考慮。
“合格投資者”制度的引入對(duì)于加強(qiáng)投資者教育、保護(hù)投資者利益兩方面都發(fā)揮巨大作用，將為不同投資者提供不同產(chǎn)品和不同渠道，引導(dǎo)投資者去購(gòu)買適合其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。同時(shí)有助于市場(chǎng)參與者加深對(duì)產(chǎn)品的了解程度，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)范有序發(fā)展發(fā)揮積極作用。
“合格投資者”制度也將促使券商開(kāi)展針對(duì)性服務(wù)，提供不同風(fēng)險(xiǎn)種類的產(chǎn)品，從而區(qū)分出券商的競(jìng)爭(zhēng)力高下。
宏源證券研究員唐永剛：
完善融資融券試點(diǎn)助推券商板塊活躍
會(huì)議提出“完善融資融券試點(diǎn)”的說(shuō)法，可以肯定該業(yè)務(wù)在今年甚至?xí)h后就會(huì)推出。這將完善整個(gè)市場(chǎng)制度，增加券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和經(jīng)濟(jì)收入，對(duì)券商是實(shí)質(zhì)性利好，最近券商板塊活躍與之密切相關(guān)。按照國(guó)際市場(chǎng)慣例，正常情況下融資融券的業(yè)務(wù)收入將占到券商整體收入的20%左右。
會(huì)議還提出要研究鼓勵(lì)各類長(zhǎng)期資金投資股票市場(chǎng)的政策措施。一定要在制度建設(shè)和上市公司回報(bào)方面有重大突破，通過(guò)完善上市公司現(xiàn)金分紅和回購(gòu)等政策措施提升市場(chǎng)投資價(jià)值。長(zhǎng)線投資者無(wú)非只有兩類，一種關(guān)注創(chuàng)業(yè)板，要求企業(yè)必須具備高技術(shù)、高成長(zhǎng)性。另外一種關(guān)注利潤(rùn)分紅，他并不關(guān)注股價(jià)的波動(dòng)，只關(guān)注企業(yè)利潤(rùn)，但具備這些條件的企業(yè)在A股市場(chǎng)非常少。政府在讓投資者獲得長(zhǎng)線回報(bào)方面還需努力。目前的機(jī)構(gòu)投資者未必都是長(zhǎng)線投資者，基金只是散戶的集合，成為長(zhǎng)線投資者的可能性不大，應(yīng)大力鼓勵(lì)社保等資金進(jìn)入市場(chǎng)。
東方高圣投資顧問(wèn)公司總經(jīng)理張紅雨：
今年并購(gòu)重組會(huì)多于去年
會(huì)議提出“積極推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年全國(guó)并購(gòu)重組發(fā)生數(shù)量是1997年來(lái)的最低點(diǎn)，我預(yù)計(jì)今年并購(gòu)重組方面會(huì)比去年好，一方面有政策推動(dòng)，比如央行推出并購(gòu)貸款，國(guó)稅總局在稅費(fèi)上有特殊政策；另一方面，市場(chǎng)普遍不看好2009年宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)，但是對(duì)于有實(shí)力的投資者來(lái)說(shuō)這是個(gè)買入時(shí)機(jī)。
銀河證券策略與行業(yè)研究主管李鋒：
調(diào)動(dòng)券商積極性完善大宗交易制度
證監(jiān)會(huì)開(kāi)辟大宗交易平臺(tái)階段性緩解了大小非減持對(duì)于市場(chǎng)的沖擊，但其作用更好發(fā)揮有待相關(guān)制度進(jìn)一步落實(shí)和完善。
首先應(yīng)通過(guò)制度安排調(diào)動(dòng)券商在大宗交易平臺(tái)中作為中介的積極性，“大宗交易平臺(tái)應(yīng)該成為機(jī)構(gòu)交易的主戰(zhàn)場(chǎng)，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)間交易成本更低”。
東北證券投行部總經(jīng)理汪六七：
發(fā)行制度市場(chǎng)化改革趨勢(shì)不變
發(fā)行制度改革市場(chǎng)化的大趨勢(shì)不會(huì)改變，但從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制演進(jìn)需要相應(yīng)成熟的制度環(huán)境，比如市場(chǎng)利潤(rùn)分成機(jī)制和投資人鑒別能力等，從目前來(lái)看最好穩(wěn)步有序推進(jìn)。
在目前市場(chǎng)環(huán)境下，完善發(fā)行制度可以先考慮以相對(duì)靈活的方式對(duì)待中小企業(yè)的發(fā)行，對(duì)于大公司和小公司的發(fā)行要區(qū)別對(duì)待�！靶」疽话憔停玻硟|融資額，對(duì)市場(chǎng)壓力不大，但對(duì)解決公司發(fā)展至關(guān)重要。同時(shí)，權(quán)益比例提高后有助于銀行增加貸款金額”。如果對(duì)中小企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存有懷疑，可以借鑒三板制度，先掛牌公示，引進(jìn)社會(huì)監(jiān)督，讓投資者了解情況，待有好項(xiàng)目時(shí)再進(jìn)行融資，將甄別責(zé)任完全交給市場(chǎng)。
應(yīng)借鑒注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度，建立保薦人職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)保薦過(guò)程監(jiān)督，完善保薦責(zé)任追究機(jī)制，實(shí)現(xiàn)保薦人的有序流動(dòng)。
中國(guó)期貨協(xié)會(huì)專家委員會(huì)主任常清：
推出鋼鐵期貨具有里程碑意義
會(huì)議提出，增加期貨新品種，做好股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，盡快上市鋼材、稻谷期貨。加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)建設(shè)，做精做細(xì)已上市期貨品種。這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和期貨市場(chǎng)作用巨大。
從行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，推出鋼鐵期貨與國(guó)務(wù)院振興鋼鐵產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃息息相關(guān)，為什么目前我國(guó)的有色行業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)力？就是因?yàn)橛猩a(chǎn)品有期貨市場(chǎng)。鋼鐵期貨的推出將會(huì)使得我國(guó)鋼鐵行業(yè)更有競(jìng)爭(zhēng)力，更能適應(yīng)市場(chǎng)，按市場(chǎng)規(guī)律辦事。
從期貨市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，我國(guó)期貨市場(chǎng)目前還沒(méi)有有定價(jià)權(quán)的品種，但是預(yù)計(jì)鋼鐵期貨出來(lái)后，將成為在世界上有定價(jià)權(quán)的品種，成為定價(jià)議價(jià)的參照。推出鋼鐵期貨具有里程碑意義，意味著中國(guó)的期貨市場(chǎng)進(jìn)入嶄新的時(shí)代
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