第二節(jié)　股票市場的投融資業(yè)務(wù)

　　識記：

　　股票是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者股東身份的有價證券。股票代表投資者對股份有限公司的所有權(quán)。按照股票投資者權(quán)益的不同。

　　股票可以分為普通股和優(yōu)先股兩類。　

　　優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。

　　股份有限公司的設(shè)立方式包括發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立兩種。發(fā)起設(shè)立是指由發(fā)起認購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立股份有限公司的方式。募集設(shè)立是指由發(fā)起人認購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分通過向社會公眾公開募集而組建股份有限公司 方式。

　　股票公開發(fā)行有上網(wǎng)定價、全額預(yù)繳款、比例配售、認購證、競價、儲蓄存單五種基本形式，當前普遍采用的是上網(wǎng)定價發(fā)行方式。

　　股票投資的收益包括貨幣收益（股息分紅收益，流通市場上的價差收益）和非貨幣收益（表決權(quán)和選舉權(quán)）。股票投資的風險從影響面上分有系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。

　　在進行股票投資決策時，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。

　　基礎(chǔ)分析法是以價值決定價格為其理論依據(jù)，以證券價值為研究對象。

　　技術(shù)分析法是以供求決定價格為其理論依據(jù)，以證券價格為研究對象。

　　數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學、統(tǒng)計學的知識和計算機技術(shù)為工具以證券的歷史價格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風險和收益進行分析比較，從而確定最佳的投資組合管理方案。

　　股票的發(fā)行方式可以有多種分類：

　　以發(fā)行對象為標準，可分為公開發(fā)行（公募）與不公開發(fā)行（私募）

　　以發(fā)行中的職責劃分為標準，可分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。

　　以發(fā)行股票是否能夠帶來現(xiàn)款為標準，可分為有償增資、無償增資和搭配增資。

　　彩用溢價發(fā)行的，其發(fā)行價格由發(fā)行人與證券公司協(xié)商確定，報證監(jiān)會核準。在確定股票價格時，要充分考慮公司 的盈利能力、發(fā)展?jié)摿�、股票發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀況等因素

　　注冊制是指在發(fā)行證券之前，發(fā)行人依法將公開的各種資料全面、準確地向證券監(jiān)管機關(guān)申報，證券監(jiān)管機關(guān)對申報文件的全面性、真實性、準確性和及時性作出形式審查，若無異議，申請自動生效。

　　核準制是指發(fā)行人發(fā)行證券時不僅要公開本公司的真實情況，而且發(fā)行人必須符合法定條件，證券監(jiān)督機關(guān)有權(quán)否決不符合法定條件的申請。

　　選股、選時、選勢是股票投資決策的三個基本環(huán)節(jié)

　　領(lǐng)會：

　　普通股的特點：

　　1、不帶有固定的定期收益和本金償還的承諾

　　2、普通股股東享有對公司經(jīng)營決策的參與權(quán)

　　3、普通股股東具有優(yōu)先認股權(quán)。

　　4、普通股股東有權(quán)享受紅利

　　5、普通股股東具有剩余索償權(quán)。

　　優(yōu)先股的特點？

　　優(yōu)先股是股份有限公司發(fā)行的，在分配公司收益和剩余資產(chǎn)方面比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票，它的特點有：

　　1、有約定的股息。

　　2、具有優(yōu)先分配股息和清償資產(chǎn)的權(quán)利。

　　3、表決權(quán)受到限制。

　　普通股融資的利弊分析？

　　普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負擔、可以增強公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象

　　優(yōu)先股融資的利弊分析？

　　優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對固定，可以增強公司 的資金實力與舉債能力，不會分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會給公司帶來沉重負擔。

　　應(yīng)用：

　　試列舉可供企業(yè)選擇的融資方式，比較說明在什么情況下以股票融資對企業(yè)最有利？

　　債券、借貸、股票。

　　普通股融資的好處在于，普通股籌集的資金不需歸還、無固定的股利負擔、可以增強公司的舉債能力、發(fā)行比較容易、可以提高公司及其產(chǎn)品知名度，問題在于，普通股的資金成本較高，會分散公司 的控制權(quán)，增發(fā)新股會降低普通股的每股收益，股票上市后公司需定期公布財務(wù)狀況，保密性差，股票交易易被人為操縱，影響公司形象

　　優(yōu)先股籌集的資金也不需歸還，資金成本相對固定，可以增強公司 的資金實力與舉債能力，不會分散股東控股權(quán)，但優(yōu)先股的資金成本率較之債券要高，發(fā)行數(shù)額過大仍會給公司帶來沉重負擔。

　　分析比較投資管理三種基本方法的優(yōu)劣？

　　在進行股票投資決策時，有基礎(chǔ)分析法、技術(shù)分析法和數(shù)量化的組合管理方法三種。

　　1、基礎(chǔ)分析法是以價值決定價格為其理論依據(jù)，以證券價值為研究對象。

　　信息掌握的及時性與全面性是基本分析法的優(yōu)點，但費時、費力。

　　2、技術(shù)分析法是以供求決定價格為其理論依據(jù)，以證券價格為研究對象。

　　省時，省力，客觀是技術(shù)分析法的優(yōu)點。

　　3、數(shù)量化的組合管理方法：以組合理論為基礎(chǔ)的數(shù)量化方法，以數(shù)學、統(tǒng)計學的知識和計算機技術(shù)為工具以證券的歷史價格為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的風險和收益進行分析比較，從而確定最佳的投資組合管理方案。

　　數(shù)量化的管理方法，其結(jié)果比經(jīng)驗性的分析具有更大的確定性和科學性，與技術(shù)分析法比具有更綜合、更靈活的特點。但仍然建立在歷史數(shù)據(jù)的分析基礎(chǔ)之上的。