期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)輔導(dǎo)：凸性的計(jì)算
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2010-08-04
由債券定價(jià)定理1與4可知，債券價(jià)格-收益率曲線是一條從左上向右下傾斜，并且下凸的曲線。下圖中b>a。
債券定價(jià)定理1：
債券價(jià)格與到期收益率成反向關(guān)系。
若到期收益率大于息票率，則債券價(jià)格低于面值，稱為折價(jià)債券(discount bonds);
若到期收益率小于息票率，則債券價(jià)格高于面值，稱為溢價(jià)債券(premium bonds);
若息票率等于到期收益率，則債券價(jià)格等于面值，稱為平價(jià)債券(par bonds)。
對于可贖回債券，這一關(guān)系不成立。
債券定價(jià)定理4：
若債券期限一定，同等收益率變化下，債券收益率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌的量，要小于收益率下降導(dǎo)致價(jià)格上升的量。
例：三債券的面值都為1000元，到期期限5年，息票率7%，當(dāng)?shù)狡谑找媛首兓瘯r(shí)。
到期收益率(%) 6 7 8
價(jià)格 1042.12 1000 960.07
債券價(jià)格變化率(%) 4.21 0 -4.00
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