備考2011年咨詢工程師考試，育路教育網(wǎng)小編特為大家整理了2011年咨詢工程師考試政策分析與評價考點，希望對大家有所幫助，取得一個好的成績！

    項目資本金現(xiàn)金流量分析（融資后分析）

    1、特點：凈現(xiàn)金流量采用的是項目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后的企業(yè)凈收益，即投資者的權(quán)益性收益（含投資者應(yīng)分得的利潤），以此來計算資本金內(nèi)部收益率反映了從投資者角度考察項目盈 利能力的要求。

    2、作用：項目資本金盈利能力指標(biāo)是投資者最終決策的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。

    3、計算指標(biāo)：（1個）只要求計算項目資本金內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同。

    4、判別基準(zhǔn)：為項目投資者整體對投資獲利的最低期望值，即最低可接受收益率，當(dāng)資本金內(nèi)部收益率大于或等于該最低收益率時，項目可行。最低可接受收益率的確定主要取決于當(dāng)時的資本收益 水平及投資者對權(quán)益資金收益的要求，它與資金機(jī)會成本和投資者對風(fēng)險的態(tài)度有關(guān)。

    投資者各方現(xiàn)金流量分析：某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表。計算指標(biāo)：（1個） 投資各方內(nèi)部收益率（%）

    三、靜態(tài)分析：

    1、總投資收益率（roi）：

    ebit——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤；ti——項目總投資。

    息稅前利潤=利潤總額+利息

    2、項目資本金凈利潤率（roe）：

    np——項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤；ec——項目資本金。

    凈利潤=息稅前利潤—利息—所得稅

    四、關(guān)于中外合資經(jīng)營項目與內(nèi)資企業(yè)的營利能力分析比較

    1、所得稅后利潤提取的三項費用不同

    內(nèi)資企業(yè)所得稅后利潤提取的是：法定盈余公積金、公益金和任意盈余公積金（項目評價中只考慮前兩項）；

    中外合資經(jīng)營企業(yè)提取的是：儲備基金、職工獎勵與福利基金和企業(yè)發(fā)展基金。

    2、無“項目投入總資金”和“項目總投資”的區(qū)別，也沒有項目資本金的概念

    中外合資經(jīng)營企業(yè)投資總額包括固定資產(chǎn)投資（即建設(shè)投資）和全部流動資金，無“項目投入總資金”和“項目總投資”的區(qū)別，也沒有項目資本金的概念，只有自有資金（或注冊資本）的概念。/ 建設(shè)工程教育網(wǎng)/

    內(nèi)資企業(yè)實行的資本金制度對中外合資經(jīng)營企業(yè)并不適用。

    3、在現(xiàn)金流量表中對提取的職工獎勵和福利基金的處理不同

    中外合資經(jīng)營項目的自有資金財務(wù)現(xiàn)金流量表中一般把職工獎勵和福利基金作為現(xiàn)金流出。