減產(chǎn)潮觸發(fā)螺紋鋼價(jià)值回歸
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-28
4月份宏觀數(shù)據(jù)公布之后，市場(chǎng)對(duì)政策面趨緊的情緒開始緩解，外圍市場(chǎng)隨著美元指數(shù)的大幅回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升。大跌之后的螺紋鋼已進(jìn)入其合理的價(jià)值空間，在鋼企減產(chǎn)潮流下，期鋼正面臨價(jià)值回歸的需求。
首先，三季度鐵礦石協(xié)議價(jià)漲到147美元，上漲23%，如果加上二季度的漲價(jià)幅度，這一價(jià)格比2009年上漲了約140%。雖然近期鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)降幅較大，價(jià)格倒掛現(xiàn)象明顯，但是各大鋼廠為了避免出現(xiàn)2009年初鐵礦長(zhǎng)協(xié)議違約的尷尬，紛紛表示將繼續(xù)按照協(xié)議價(jià)采購(gòu)進(jìn)口礦石。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)成本在3700元/噸左右，如果按照147美元的礦石價(jià)格計(jì)算，每噸成本將提高300-500元至4100元/噸上下，而人民幣短期內(nèi)大幅度升值概率較小，即使從中期來(lái)看，對(duì)成本降低的貢獻(xiàn)相對(duì)較低，約為100元/噸以內(nèi)。
在成本上升的同時(shí)，鋼材價(jià)格卻持續(xù)下跌，螺紋鋼現(xiàn)貨已從高點(diǎn)下跌17%，而近期寶鋼、武鋼、鞍鋼等幾大鋼廠又再次下調(diào)了鋼材出廠價(jià)格，這些因素的共振使得鋼廠的毛利率普遍陷入負(fù)值水平。在成本高企和現(xiàn)貨價(jià)格不斷創(chuàng)新低的夾擊之下，鋼廠紛紛選擇減產(chǎn)，并且這股減產(chǎn)潮很快由中小鋼廠蔓延到像武鋼、沙鋼等這樣的大型鋼企，這也使鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率有所下降，6月份建筑鋼材產(chǎn)能利用率為90%，較5月份下降2%（數(shù)據(jù)來(lái)源：mysteel）。同時(shí)，國(guó)家推出的淘汰落后產(chǎn)能及控制“雙高”的政策也會(huì)在一定程度上抑制供給。
其次，保障性住房支撐，地產(chǎn)投資增速不減。從近期的樓市調(diào)控政策來(lái)看，政府希望一方面通過(guò)抬高信貸門檻打壓房產(chǎn)投機(jī)，另一方面通過(guò)增加保障房供給引導(dǎo)房?jī)r(jià)趨向合理。住建部與各地方政府簽訂2010年住房保障工作“軍令狀”，要求確保年內(nèi)完成建設(shè)各類保障性住房和棚戶區(qū)改造住房580萬(wàn)套，改造農(nóng)村危房120萬(wàn)戶，均比去年有較大幅度增加，按40平米需要1噸鋼筋計(jì)算，也將拉動(dòng)接近500-700萬(wàn)噸的建筑鋼材需求。
另外，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1-6月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積23.97億平方米，同比增長(zhǎng)12.7%，房屋新開工面積雖同比下降10.4%，為4.79億平方米，但降幅比1-5月縮小5.8%。同時(shí)，6月份增加房地產(chǎn)開發(fā)投資額為5829億元，環(huán)比增加46%，同比增加34%，仍處于上升勢(shì)頭。我們認(rèn)為，這種慣性將為三季度建筑鋼市提供有效支撐，而地產(chǎn)調(diào)控的中期不利影響將會(huì)在四季度中后期有所體現(xiàn)。
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