大商所套保制度在焦炭合約上變臉
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時間：2011-06-29
在大商所公布的合約和規(guī)則全文中，焦炭期貨套期保值管理辦法內(nèi)容因不同于原有品種而引人注目。30日大商所相關(guān)部門負責(zé)人在接受記者采訪時表示，在嚴格限倉的前提下，焦炭合約的套保管理制度進行了重大創(chuàng)新，與其它品種套保管理辦法最大的不同，焦炭合約將套期保值額度區(qū)分為一般月份套期保值持倉額度、臨近交割月份套期保值持倉額度，與之相關(guān)的套期保值額度的申請、交易、后續(xù)監(jiān)管等也都做了相應(yīng)調(diào)整，主要簡化了審批手續(xù)，更便利企業(yè)套保參與。新套保制度與國際市場基本實現(xiàn)了對接，有利于監(jiān)管部門對客戶進行分類管理，也有利于市場功能的發(fā)揮。
他說，焦炭套保管理辦法對焦炭套期保值額度進行了重新定義，將其分為一般月份(自合約上市之日起至交割月份前第二月的最后一個交易日)套期保值持倉額度和臨近交割月份(交割月份前一個月和交割月份)套期保值持倉額度，二者需分別申請。交易所對套期保值交易的持倉量單獨計算，不受持倉限額的限制，在以減倉舉措化解市場風(fēng)險時，將按先投機持倉后套期保值持倉的順序進行減倉。
與其它品種套期保值申請需提交10多種材料相比，焦炭企業(yè)套保申請材料將大大簡化，產(chǎn)業(yè)客戶申請?zhí)妆ｎ~度非常便利。
他說，與其它品種套保管理辦法相比，焦炭套保建倉期限有所延長。按照原有其它品種的套保管理辦法，套保持倉的建倉期限截止到交割月份前一月份的第十個交易日，不便于客戶操作，在一定程度上增加了客戶的建倉成本。調(diào)整后的套保管理辦法規(guī)定，臨近交割月份套保額度的建倉期限截至交割月前一個月最后一個交易日，延長了期限，同時一般月份套保持倉臨近交割月時會部分自動成為交割月份套保持倉，交易所也無需為客戶進行轉(zhuǎn)倉操作，更便利客戶靈活進行套保交易。
這位負責(zé)人同時指出，在減少套保申請材料，實行較為寬松審批管理的基礎(chǔ)上，交易所加強了對套保持倉的后續(xù)監(jiān)管。
市場研究人士認為，焦炭期貨階段式套保審批辦法，使一般月份套保審批條件大大放寬，將大大提高套期保值申請及審批效率，有利于吸引產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場，并可以更好地控制市場風(fēng)險，有助于進一步完善投資者結(jié)構(gòu)，增強市場對產(chǎn)業(yè)的服務(wù)功能。
據(jù)了解，近幾年來我國期貨市場上市品種不斷豐富、投資者數(shù)量快速增長，投資者結(jié)構(gòu)及監(jiān)管環(huán)境都發(fā)生了很大變化，原有品種的套保管理辦法由于申請材料過于繁瑣，影響了企業(yè)套保的積極性，也不便對市場功能發(fā)揮情況的客觀評估。從鉛期貨合約到焦炭期貨合約，新品種套保申請和管理開始突破原有品種套保管理辦法，預(yù)示著經(jīng)過十多年的實踐探索，在取得共識的情況下，市場一直呼吁完善的國內(nèi)期貨套保管理制度開始進入實質(zhì)性調(diào)整完善階段。
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