1、下列關于投資項目債券融資的表述中，正確的是（ ）。
A．企業(yè)可以執(zhí)行決定發(fā)行普通企業(yè)債券
B．企業(yè)債券資信評級較高的，需一較高的利率發(fā)行
C．可轉(zhuǎn)換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率
D．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可能會造成股權的分散
正確答案： D
答案解析：本題考查的是債權方式融資。企業(yè)債券融資是一種直接融資，只有實力強、資信良好的企業(yè)才有可能發(fā)行企業(yè)債券，在國內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過國家證券監(jiān)管機構及金融監(jiān)管機構的審批。發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級的評級，債券評級較高的，可以以較低的利率發(fā)行，而較低評級的債券，則利率較高。可轉(zhuǎn)換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債券的債券持有人有權選擇按照預先規(guī)定的條件將債權轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權，故可能會造成股權的分散�？赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與一般企業(yè)債券類似，但是由于附加又可轉(zhuǎn)換為股權的權利，可轉(zhuǎn)換債券的利率一般較低。由上可見，A．B．C不正確。參見教材P211。
2、將目標項目資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益作為抵押，通過信用增級計劃在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高信用等級債券，這種融資方式稱為（ ）方式。
A．BOT
B．ABS
C．TOT
D．PPP
正確答案： B
答案解析：本題考查的是ABS融資方式。BOT即建設-營-交，是由某個公司發(fā)起，其他公司參加，向當?shù)卣岢鼋ㄗh或申請建設和經(jīng)營某項目的許可。所謂TOT融資方式，即移交-營-交，是從特許權經(jīng)營方式BOT而來的一種新型方式。PPP即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府與民間投資人合作投資基礎設施。ABS即資產(chǎn)證券化的簡稱，具體表述為：將某一目標項目的資產(chǎn)所生產(chǎn)的獨立的、可識別的未來收益（現(xiàn)金流量或應收賬款）作為抵押（金融擔保），據(jù)以在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項目融資方式，可見只有B正確。參見教材P213-216。
3、期初向銀行貸款1000萬元人民幣，年利率為5%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費為貸款額的3%，所得稅稅率為25%，簡單計算該借貸資金稅后資金成本為（ ）。
A．4.59%
B．5.32%
C．6.55%
D．7.94%
正確答案： A
答案解析：本題考查的是所得稅后的債務資金成本。所得稅后資金成本=所得稅前資金成本×（1-所得稅稅率）。參見教材P227、228。
4、在確定項目債務資金結構比例時，可借鑒的經(jīng)驗不包括（ �。�
A．大型基礎設施項目的負債融資應以長期債務為主
B．適當安排一些長期負債可以降低總的融資成本
C．先償還利率較高的債務，后償還利率較低的債務
D．外匯還款幣種一般應選擇軟貨幣
正確答案： B
答案解析：本題考查的是資金結構分析。參見教材P221。
5、下列有關資金的時間價值的說法中正確的是（ �。�。
A．資金的時間價值是勞動者新創(chuàng)造的價值增值
B．利潤是資金的時間價值的唯一表現(xiàn)形式
C．資金本身就能表現(xiàn)出其真正的價值
D．不同時點發(fā)生的現(xiàn)金流量可以直接進行比較
正確答案： A
答案解析：本題考查的是資金時間價值的概念。勞動者在生產(chǎn)勞動過程中新創(chuàng)造的價值形成資金增值。這個資金增值采取了隨時間推移而增值的外在形式，故稱之為資金的時間價值。資金時間價值在商品貨幣經(jīng)濟中有兩種表現(xiàn)形式：利潤和利息。由于資金存在時間價值，不同時點發(fā)生的現(xiàn)金流量不能直接進行比較，資金必須與時間結合，才能表示出其真正的價值。參見教材P232。
6、某企業(yè)年初向銀行借得一筆款項，有效期利率為10%，償還期為5年，如果采用等額還本付息方式還款，每年某企業(yè)需要償還164萬元�，F(xiàn)企業(yè)決定采用到期一次還本付息式還款，則到期償還的本利和是（ �。┤f元。（2008年真題）
A．625
B．825
C．902
D．1001
正確答案： D
答案解析：本題考查的是年值與終值的相互變換。
本題是已知年值求終值，根據(jù)公式計算可得，
參見教材P235。
7、經(jīng)濟評價指標中，按照是否考慮資金時間價值，可以將經(jīng)濟評價常用指標分為（ �。�。
A．財務分析指標和經(jīng)濟分析指標
B．動態(tài)指標和靜態(tài)指標
C．盈利性指標和償債性指標
D．時間性指標和價值性指標
正確答案： B
答案解析：本題考查的是項目經(jīng)濟評價指標分類。根據(jù)是否考慮資金時間價值、進行貼現(xiàn)運算，可將常用方法與指標分為兩類：靜態(tài)分析方法與指標和動態(tài)分析方法與指標。參見教材P236。
8、經(jīng)濟評價常用的指標中，反映項目財務上投資回收能力的重要指標是（ ）。
A．凈現(xiàn)值
B．借款償還期
C．投資回收期
D．凈現(xiàn)值率
正確答案： C
答案解析：本題考查的是時間性指標與評價方法。投資回收期（也稱投資返本年限）是以項目的凈收益抵償投資所需的時間（常用年表示）。它是反映項目財務上投資回收能力的重要指標。參見教材P237。
9、經(jīng)濟評價指標中，最主要又最常用的價值性指標是（ �。�
A．效益費用比
B．動態(tài)投資回收期
C．財務內(nèi)部收益率
D．凈現(xiàn)值
正確答案： D
答案解析：本題考查的是價值性指標與評價方法。價值性評價指標反映一個項目的現(xiàn)金流量相對于基準投資收益率所能實現(xiàn)的盈利水平。最主要又最常用的價值性指標是凈現(xiàn)值。
參見教材P239。
10、某企業(yè)計劃2008年投資兩個項目，項目A和項目B，項目A有3個備選方案：A1，A2，A3。項目B有2個備選方案：B1，B2。各個方案的投資額和凈現(xiàn)值如下表所示。所有被選方案計算期相同，基準收益率為10%，若該企業(yè)的資金限額是1000萬，則應選擇以下選項中的（ �。╉椖拷M合。
A．方案A1，方案B1
B．方案A2，方案B1
C．方案A3，方案B2
D．方案A2，方案B3
正確答案： B
答案解析：本題考查的是層混型項目方案群的比選。
資金限額是1000萬元，則較優(yōu)互斥組合方案有4個，
NPVA1+B1=110+75=185
NPVA2+B1=130+75=205
NPVA3+B1=80+75=155
NPVA3+B2=80+100=180
所以應選A2+B1方案。
參見教材P252。 |
