國內期市08年回顧與09年展望
來源：發(fā)布時間：2009-02-05
在FIA公布的各交易所最新衍生品成交量(含場內期貨、期權的成交量和代理場外衍生品清算的交易量)排名榜中，大商所、鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)、上海期貨交易所(下稱“上期所”)分列全球前30大衍生品交易所的第12、16、23位，較2007年的全年成交量排名分別上升5、8、4位，相比2008年上半年的排名則分別提升了2、2、4位。
其實，我國期貨市場長期靠商品期貨一條跛腳跳躍前行。前些年國外期權及金融期貨迅猛發(fā)展之際，盡管國內股指期貨即將推出的預期也在不斷吸引各路外圍資金入市，國內期貨市場的年成交量則保持連年翻番的增長勢頭，但其國際排名卻陷入連續(xù)數(shù)年停滯不前的僵局。雖然2006年后重新煥發(fā)活力的鄭商所，其排名于近幾年實現(xiàn)三級跳增長，但2005、2006、2007年三年大商所的全球排名均止步于第17位，上期所則一直徘徊于第27至29位之間。
據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，國內三大商品交易所去年總成交13.6億手，較2007年同比增長87.2%，且去年12月仍能保持環(huán)比14.9%的增速。而作為全球衍生品市場“巨無霸”且占有美國近一半市場份額的芝加哥商業(yè)交易所集團(CME Group)，雖然去年全年總成交33億手(按單邊計)，但其第四季度及12月的日均成交量(即“ADV”)分別較2007年同比下滑了14%、22%。排名于國內三大交易所之前的其他交易所同樣受到去年10月金融危機深化后不同程度的沖擊，故可期待相對封閉的國內三大商品期貨交易所，尤其是前10個月成交量與前一兩名相差不遠的鄭商所、上期所，其2008年的全年排名還將有所提升。
誠然，國際衍生品市場這兩年進入強強合并時代，如CME去年對紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的收購及巴西兩大交易所BM&F與Bovespar的合并，這自然削減了全球排名榜中強有力競爭對手的個數(shù)。
而且FIA的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，就單個品種而言，鄭商所的白糖期貨、大商所的1號大豆期貨和豆粕期貨，已穩(wěn)居農產(chǎn)品類前三位，而去年初新上市的上期所黃金期貨，也躋身金屬類品種成交量4強。
日前來自新華社的有關報道則稱，即將上市關系國計民生的鋼材、稻谷等大品種的中國，已成為僅次于美國的第二大商品期貨市場，雖然我國金融期貨至今一片空白。
有意思的是，新年過后遲遲不見2008年期貨公司經(jīng)紀業(yè)務排名榜的公布。究其原因，就在于以期貨公司風險管理能力為基礎，以合規(guī)運行情況為重點，結合公司市場影響力和發(fā)展?jié)摿�，定量指標與定性指標相結合的期貨公司分類監(jiān)管制度即將施行。淡化成交量或成交額的單一指標排名，已成為新年后預示期貨監(jiān)管新思路的第一道風景線。
去年底證監(jiān)會下發(fā)的《期貨公司分類監(jiān)管指引(試行)》顯示，對于評價類別較高的A、B類期貨公司將給予創(chuàng)新業(yè)務試點、保障基金收取比例、分支機構設置等方面的扶持措施。據(jù)多位業(yè)內人士向《第一財經(jīng)日報》介紹，與期貨公司分類監(jiān)管掛鉤的創(chuàng)新業(yè)務試點，包括境外期貨業(yè)務代理、引入期貨公司全資或控股的商品投資顧問基金(即CTA)之類專業(yè)機構投資者，這將突破境內外期貨市場無法正常接軌、私募期貨基金難以陽光化和期貨公司收入結構單一的制度性瓶頸。
證監(jiān)會期貨部副主任季向宇則在春節(jié)前透露，在對期貨公司實現(xiàn)分類監(jiān)管基礎上，今年底有望啟動期貨公司代理國內企業(yè)境外期貨業(yè)務的試點。且季向宇表示，啟動CTA業(yè)務，有利于商業(yè)銀行、信托公司等金融機構開發(fā)期貨相關理財產(chǎn)品，有助于缺乏專業(yè)人才的企業(yè)進行套期保值，這些都將明顯提升期貨市場流動性，并改善目前我國期貨市場96.8%都是個人投資者且其持倉比重超過55%的畸形投資者結構。
事實上，與CTA配套的期貨分析師制度，也已在中國期貨業(yè)協(xié)會下屬期貨分析師委員會于日前成立后緊鑼密鼓地籌劃中。而據(jù)有關業(yè)內人士透露，放開外資參股期貨公司、銀行獲準成為交易所會員直接參與交易，及在股指期貨市場上試行合格投資者制度，也將成為牛年國內期市制度瓶頸突破中的幾大看點。
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