上市公司５０邊緣老板他們一腳在深淵一腳在半空
來(lái)源：發(fā)布時(shí)間：2008-03-05
人們習(xí)慣以成敗論英雄。
在資本市場(chǎng)被戴上退市風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST(speclal treatment)上市公司，一只腳實(shí)際上已經(jīng)踏進(jìn)了退市的深淵。他們只能成功，他們沒(méi)有任何退路。
在中國(guó)證券市場(chǎng)160多家ST公司中，我們找出其中的50家，他們是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的一個(gè)側(cè)面縮影，記錄并思考他們，最大的啟示可能就在于失敗與成功往往只有咫只之遙，他們是后來(lái)者前行的警示路標(biāo)。
落魄的*ST
翻開(kāi)大部分*ST公司最初的招股說(shuō)明書(shū)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)*ST公司們都曾有那么一段美麗的花樣年華：他們大多曾是所在行業(yè)的市場(chǎng)前三，曾是中國(guó)資本市場(chǎng)中的驕子。然而一切來(lái)去匆匆。困境和失敗好像來(lái)得太快，他們大多還沒(méi)能細(xì)品人生的成功快意，一時(shí)間就險(xiǎn)象環(huán)生，瀕臨絕境。
明德平，空軍出身，曾任聯(lián)合國(guó)軍事觀察員，參加過(guò)柬埔寨軍事維和，獲聯(lián)合國(guó)遠(yuǎn)東維和司令部榮譽(yù)勛章兩枚；*ST實(shí)達(dá)(600734．SH)董事長(zhǎng)。
明德平2003年對(duì)記者說(shuō)：“我們將用三年的時(shí)間來(lái)打造一個(gè)新實(shí)達(dá)。2003年，實(shí)達(dá)要培養(yǎng)出一支強(qiáng)有力的渠道隊(duì)伍；2004年，優(yōu)化銷(xiāo)售體系結(jié)構(gòu)；2005年，全面提升銷(xiāo)售體系的整合和增值能力。三年三個(gè)臺(tái)階，實(shí)達(dá)將會(huì)發(fā)展成為一個(gè)多元化的IT硬件產(chǎn)品及解決方案提供商。”
三年過(guò)去了，明德平的戰(zhàn)略藍(lán)圖還未能完全展開(kāi)，公司就掉進(jìn)了虧損的泥潭。2006年6月22日，*ST實(shí)達(dá)因涉嫌違反《證券法》，已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。由于2005年巨虧，如果2006年再虧損，實(shí)達(dá)將就此暫停上市。
和明德平同樣收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知的還有*ST百花(600721．SH)的劉威東，這位做過(guò)法庭庭長(zhǎng)的女董事長(zhǎng)，面對(duì)已連續(xù)兩年虧損的財(cái)務(wù)報(bào)表，面對(duì)大股東之間復(fù)雜的權(quán)力紛爭(zhēng)，劉威東的日子不會(huì)好過(guò)。
“大樹(shù)底下好乘涼”，相信稍有年齡的人都不會(huì)忘記長(zhǎng)嶺冰箱的這句廣告詞。1986年就進(jìn)入冰箱制造業(yè)的陜長(zhǎng)嶺(000561．SZ)，曾是全國(guó)先進(jìn)的紡織電子科研生產(chǎn)基地，長(zhǎng)嶺冰箱也曾是中國(guó)家電市場(chǎng)上暢銷(xiāo)的名牌冰箱之一。
作為陜長(zhǎng)嶺一員老將的李升前剛剛接替楊修福出任董事長(zhǎng)，李升前要面對(duì)的不僅僅是南京斯科特主導(dǎo)下的重組計(jì)劃徹底告吹，還有今年一季度凈虧700萬(wàn)元和高達(dá)4205萬(wàn)元應(yīng)收賬款的糟糕報(bào)表。能否將長(zhǎng)嶺從退市的邊緣拉回來(lái)，要看李升前怎樣把長(zhǎng)嶺這個(gè)殼快點(diǎn)兒賣(mài)出去。
會(huì)計(jì)師出身的閆萬(wàn)鵬仗著河南建投的一幫人馬，在2005年歲末，愣是以4400萬(wàn)元的股權(quán)拍賣(mài)價(jià)格，取得了華美科技在*ST春都(000885．SZ)18．75％的股權(quán)，成為實(shí)際上的第一大股東，掌握了春都董事會(huì)的實(shí)際控制權(quán)。
閆萬(wàn)鵬上任不久，就扯出“水泥換火腿腸”的資產(chǎn)置換大旗，無(wú)奈時(shí)運(yùn)不濟(jì)，剛好趕上國(guó)家的宏觀調(diào)控，壓縮水泥行業(yè)的產(chǎn)能。最終無(wú)論閆萬(wàn)鵬怎樣折騰，2006年一季度還是虧損了744萬(wàn)元，閆萬(wàn)鵬也于2006年7月3日黯然下課，同樣來(lái)自河南建投的蔡志端接過(guò)權(quán)杖，依靠河南建投這棵大樹(shù)，再把什么優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換進(jìn)春都?股東們急盼著蔡志端快點(diǎn)兒帶來(lái)一線生機(jī)。
有靠山的*ST
在這50人的榜單中，有一群人本來(lái)與所在的ST公司毫無(wú)關(guān)系，是資產(chǎn)重組這個(gè)利器把他們空降到這個(gè)陣營(yíng)中來(lái)。他們既幸運(yùn)又充滿壓力，相比那些捉襟見(jiàn)肘的老總們，他們身后往往有著巨大的財(cái)力支持，但同時(shí)他們也背負(fù)著力挽狂瀾，再樹(shù)希望的重任。
*ST屯河(600737．SH)的董事長(zhǎng)鄭弘波就是其中一個(gè)。
結(jié)束被新疆德隆控股的噩夢(mèng)后，*ST屯河被中糧集團(tuán)全面接手，新上任的鄭弘波和他的搭檔覃業(yè)龍被中糧集團(tuán)委以重任，經(jīng)過(guò)中糧集團(tuán)高達(dá)14億元的債務(wù)償還后，今年一季度的財(cái)報(bào)顯示：屯河每股已有2分錢(qián)的微利。目前*ST屯河最大的困境在于受前德隆資產(chǎn)5．86億元質(zhì)押凍結(jié)的影響，無(wú)法實(shí)施股改，《英才》記者就此致電其董秘辦，詢問(wèn)其股改進(jìn)程時(shí)，秘書(shū)用了“非常非常困難”六個(gè)字來(lái)回答記者，毫無(wú)疑問(wèn)，股改是橫在鄭弘波面前的一道大坎，更致命的是現(xiàn)在中糧也漸漸對(duì)股改的進(jìn)展失去了耐心，但愿做過(guò)教師的鄭弘波終能帶領(lǐng)屯河跨過(guò)這個(gè)坎，為自己書(shū)寫(xiě)一個(gè)漂亮的資本市場(chǎng)教學(xué)案例。
和新疆屯河有著相似命運(yùn)的還有*ST科龍(000921．SZ)，他們都曾是所謂產(chǎn)業(yè)整合“高手”們的手中玩物。
提起科龍，所有人都會(huì)想到已經(jīng)身陷囹圄的顧雛軍。今天的科龍，是一個(gè)被查出三年共虛增利潤(rùn)3．87億和一堆訴訟糾紛纏身的巨虧企業(yè)，2006年7月6日，廣州市中級(jí)人民法院又正式受理四位小股民和兩名律師狀告科龍?zhí)摷訇愂鲋缕涮潛p的訴訟案。擺在來(lái)自海信集團(tuán)湯業(yè)國(guó)面前的就是這樣一個(gè)麻煩不斷的爛攤子，在青島海信6．8億元的資產(chǎn)重組之下，科龍暫時(shí)還在證券市場(chǎng)里逗留著�？讫埳硖幟麧�(rùn)率很低而且競(jìng)爭(zhēng)已是白熱化的家電行業(yè)，東家海信集團(tuán)荷包里的銀子也并不充裕，由于2005年年報(bào)遲遲不能公布，股改也始終無(wú)法進(jìn)行，湯業(yè)國(guó)要帶領(lǐng)科龍死而復(fù)生，困難極大。
*ST的大限
證監(jiān)會(huì)規(guī)定的所有上市公司的股改期限是今年底，正好和*ST公司們最后的扭虧期限是同一個(gè)時(shí)間表。完不成任務(wù)的將暫�；蚪K止上市。
兩個(gè)大限，最后通牒。
也許托爾斯泰那句話該改了：成功的公司有相同的幸福，不幸的公司都有相同的不幸。
“ST公司通過(guò)這兩個(gè)大限，相當(dāng)困難�！庇袠I(yè)內(nèi)人士這樣評(píng)判，“所有的ST公司幾乎都是積重難返，問(wèn)題主要有四個(gè)方面：公司治理結(jié)構(gòu)混亂，關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，違規(guī)擔(dān)保過(guò)多，資金被大股東掏空。而且許多ST公司這四個(gè)毛病都有。”
在《英才》記者的電話采訪中，相當(dāng)多的*ST公司董秘辦的電話長(zhǎng)期無(wú)人接聽(tīng)，就算有人，相當(dāng)一部分公司竟是安排對(duì)公司一無(wú)所知的人在那里裝模作樣地值個(gè)班而已，連“窗口形象”都已無(wú)從顧及，破敗之象，暴露無(wú)遺。
參與股改，積極扭虧，是下半年所有*ST公司老總們的全部工作。
管理層并沒(méi)有打算把：ST公司的老總們推進(jìn)絕境，畢竟他們大多代表的是國(guó)有資產(chǎn)，在證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、商務(wù)部等五部委拿出的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中，為困難戶的老總們給出了政策性的輸血條款：“對(duì)于業(yè)績(jī)差的公司，鼓勵(lì)以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、承擔(dān)債務(wù)等作為對(duì)價(jià)來(lái)解決股權(quán)分置問(wèn)題�！奔赐ㄟ^(guò)一個(gè)好的重組方案，引進(jìn)有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使業(yè)績(jī)提升，如果流通股東對(duì)此表示理解，對(duì)價(jià)方案就容易達(dá)成一致，從而完成股改難題。
*ST公司的老板們必須置之死地而后生，和時(shí)間賽跑，才可能逃離退市的深淵。
莎士比亞說(shuō)：要么生存，要么死亡。用在這里再恰當(dāng)不過(guò)。
【糾錯(cuò)】
