2009年證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)營銷講義：第三章（5）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2009-11-12
第三章第五節(jié)基金、權(quán)證和轉(zhuǎn)債的相關(guān)操作
一、開放式基金場內(nèi)認購、申購和贖回
基金根據(jù)設(shè)立后規(guī)模是否允許變動（運作方式不同），分為封閉式基金和開放式基金。嚴格來說，開放式基金場內(nèi)認購、申購與贖回并未增加新的交易品種。
（一）上交所開放式基金場內(nèi)認購、申購和贖回
場內(nèi)認購所得基金由開放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)（TA系統(tǒng)）登記在投資者上海證券賬戶內(nèi)。
（二）深交所開放式基金場內(nèi)申購和贖回
二、上市開放式基金（LOF）業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定
LOF主要特點：（1）可同時在場內(nèi)、場外發(fā)售；（2）上市后，既可在場外申贖，也可在場內(nèi)申贖和交易；（3）場內(nèi)取得的基金（認購、申購和買入）登記在結(jié)算公司深圳證券登記結(jié)算系統(tǒng)，場外取得的基金（認購和申購）登記在TA系統(tǒng)中，以開放式基金賬戶記載；（4）可跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。
（一）發(fā)售
投資者通過深交所交易系統(tǒng)認購的，須按照份額進行認購．即投資者的認購申報以基金份額為單位。交易所掛牌價格為基金面值。投資者通過基金管理人及其代銷機構(gòu)認購的，必須按金額進行認購，即投資者的認購申報以元為單位。
（二）開放與上市
基金合同生效后即進入封閉期，封閉期一般不超過3個月。
（三）申購與贖回
場內(nèi)贖回為固定贖回費率，不可按份額持有時間分段設(shè)置贖回費率。
1、申購份額和贖回金額的計算
凈申購／認購金額＝申購／認購金額÷（1＋費率）
例1：某投資者通過場內(nèi)投資l萬元申購上市開放式基金，假設(shè)管理人規(guī)定的申購費率為1.50％，申購當日基金份額凈值為1.0250元，則其申購手續(xù)費、可得到的申購份額及返還的資金余額為：
凈申購金額＝10000÷(1＋1.5％)＝9852.22(元)
申購手續(xù)費＝10000—9852.22＝147.78(元)
申購份額＝9852.22÷1.0250＝9611.92(份)
因場內(nèi)份額保留至整數(shù)份，故投資者申購所得份額為9611份，不足l份部分的申購資金零頭返還給投資者。
實際凈申購金額＝9611×1.025＝9851.28(元)
退款金額＝l0000－9851.28－147.78＝0.94(元)
凈贖回金額＝贖回總金額—贖回手續(xù)費
例2：某投資者贖回上市開放式基金1萬份基金單位，持有時間為l年半，對應(yīng)的贖回費率為0.50％，假設(shè)贖回當日基金單位凈值為1.0250元，則其可得凈贖回金額為：
贖回總金額＝10000×1.0250＝10250(元)
贖回手續(xù)費＝10250×0.005＝51.25(元)
凈贖回金額＝10250—51.25＝10198.75(元)
即投資者贖回l萬份基金單位，假設(shè)贖回當l3基金單位凈值為1.0250元，則可得到l0198.75元凈贖回金額。
2、申購、贖回流程。
(4)自T＋2日起，投資者申購份額可用；T＋N日（N為基金管理人事先約定的贖回資金交收周期，2≤N≤6），贖回資金可用。
（四）交易
上市開放式基金在交易所的交易規(guī)則與封閉式基金基本相同，具體內(nèi)容有：買入上市開放式基金申報數(shù)量應(yīng)當為l00份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。深交所對上市開放式基金交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10％，自上市首日起執(zhí)行。
T日買入基金份額自T＋1日開始可在深交所賣出或贖回。
（五）轉(zhuǎn)托管
轉(zhuǎn)托管有兩類：系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管和跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)托管的，T＋1日可在轉(zhuǎn)入方申請贖回/賣出；跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管的，T＋2日可在轉(zhuǎn)入方申請贖回/賣出。
三、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定
參與的兩種方式：一是申購和贖回：二是直接從事買賣交易。
買賣上交所ETF的投資者需具有上交所A股賬戶或基金賬戶，進行上交所ETF申購、贖回操作的投資者需具有上交所A股賬戶。投資者買賣深交所ETF須用深交所A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶；投資者申購、贖回深交所ETF須使用深交所A股賬戶。
從事ETF買賣交易，適用證券交易所有關(guān)基金買賣申報、競價、成交、漲跌幅等規(guī)定。如上證50ETF，買賣申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元，實行l(wèi)0％的漲跌幅限制。
另外，買賣、申購、贖回ETF的基金份額時，還應(yīng)遵守下列規(guī)定：
(1)當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回；
(2)當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出；
(3)當日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額；
(4)當日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。
當日發(fā)布的申購、贖回清單，當日不得修改。
四、權(quán)證業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定
（一）權(quán)證的發(fā)行上市
備兌權(quán)證發(fā)行人履約擔保的兩種方式：財、人。
權(quán)證終止上市的情形：(1)權(quán)證存續(xù)期滿；(2)權(quán)證在存續(xù)期內(nèi)已被全部行權(quán)；(3)證券交易所認定的其他情形。
（二）權(quán)證的交易
首次買賣權(quán)證的投資者，應(yīng)要求簽署《風險揭示書》。
權(quán)證漲跌幅的計算公式：
權(quán)證漲幅價格＝權(quán)證前一日收盤價格＋（標的證券當日漲幅價格一標的證券前一日收盤價）×125％×行權(quán)比例
權(quán)證跌幅價格＝權(quán)證前一日收盤價格－（標的證券前－日收盤價一標的證券當日跌幅價格）×125％×行權(quán)比例
當計算結(jié)果小于等于零時，權(quán)證跌幅價格為零。
例如：A公司權(quán)證的某日收盤價是4元，A公司股票收盤價是l6元，行權(quán)比例為l。次日公司股票最多可以上漲或下跌10％，即1.60元；而權(quán)證次日的漲跌幅為：（17．60一16）×125％×l＝2元，漲跌幅比例高達50％。
權(quán)證上市首日開盤參考價，由保薦機構(gòu)計算；無保薦機構(gòu)的，由發(fā)行人計算，并將計算結(jié)果提交證券交易所。
在權(quán)證交易中，禁止的事項有：權(quán)證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權(quán)證；標的證券發(fā)行人不得買賣標的證券對應(yīng)的權(quán)證。
標的證券停牌的，權(quán)證相應(yīng)停牌；標的證券復(fù)牌的，權(quán)證復(fù)牌。證券交易所根據(jù)市場需要有權(quán)暫停權(quán)證交易。
（三）權(quán)證的行權(quán)
上交所：權(quán)證行權(quán)的申報數(shù)量為l00份的整數(shù)倍。深交所：權(quán)證行權(quán)以份為單位進行申報。
當日行權(quán)申報指令，當日有效，當日可以撤銷。當日買進的權(quán)證，當日可以行權(quán)。當日行權(quán)取得的標的證券，當日不得賣出。
采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，發(fā)行人在權(quán)證期滿后的3個工作日內(nèi)向未行權(quán)的權(quán)證持有人自動支付現(xiàn)金差價，也即可自動行權(quán)，持有人無須申報指令。
采用證券給付結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，代為辦理權(quán)證行權(quán)的證券經(jīng)紀商應(yīng)在權(quán)證期滿前的5個交易日提醒未行權(quán)的權(quán)證持有人權(quán)證即將期滿，或按事先約定代為行權(quán)，也即投資者可選擇自行申報行權(quán)，或于權(quán)證到期前委托證券經(jīng)紀商代為辦理行權(quán)。
權(quán)證行權(quán)時，標的股票過戶費為股票過戶面額的0.05％。
五、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股的操作流程
可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券�？赊D(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。
以上交所上市的可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”的做法為例，其操作要點如下：
(1)可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”通過證券交易所交易系統(tǒng)進行。證券交易所設(shè)置“債轉(zhuǎn)股”申報代碼和簡稱。申報方向為賣出，價格為100元，單位為手，l手為l000元面額。
(2)可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”需要規(guī)定一個轉(zhuǎn)換期。根據(jù)規(guī)定，可轉(zhuǎn)債自發(fā)行之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，而具體轉(zhuǎn)股期限應(yīng)由發(fā)行人根據(jù)可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期及公司財務(wù)情況確定。在轉(zhuǎn)換期中，可轉(zhuǎn)債的交易照常進行。
(3)可轉(zhuǎn)債持有人可將本人證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請轉(zhuǎn)為發(fā)行公司的股票。每次申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債面值數(shù)額必須是l手(1000元面額)或1手的整數(shù)倍，轉(zhuǎn)換成股份的最小單位為1股。同一交易日內(nèi)多次申報轉(zhuǎn)股的，將合并計算轉(zhuǎn)股數(shù)量。轉(zhuǎn)股申報，不得撤單。
(4)可轉(zhuǎn)債的買賣申報優(yōu)先于轉(zhuǎn)股申報，即“債轉(zhuǎn)股”的有效申報數(shù)量以當日交易過戶后其證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債持有數(shù)為限。也就是當日“債轉(zhuǎn)股”按賬戶合并后的申請手數(shù)與可轉(zhuǎn)債交易過戶后的持有手數(shù)比較，取較小的一個數(shù)量為當日“債轉(zhuǎn)股”有效申報手數(shù)。
(5)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)(股)的計算公式為：
可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換股份數(shù)(股)＝轉(zhuǎn)債手數(shù)×1000÷當次初始轉(zhuǎn)股價格
初始轉(zhuǎn)股價格可因公司送紅股、增發(fā)新股、配股或降低轉(zhuǎn)股價格時進行調(diào)整，具體調(diào)整情況公司應(yīng)予以公告。若出現(xiàn)不足轉(zhuǎn)換l股的可轉(zhuǎn)債余額時，在T＋1日交收時由公司通過登記結(jié)算公司以現(xiàn)金兌付。
(6)即日買進的可轉(zhuǎn)債當日可申請轉(zhuǎn)股。當日(T日)轉(zhuǎn)換的公司股票可在T＋1日賣出。非交易過戶的可轉(zhuǎn)債在過戶的下一個交易日方可進行轉(zhuǎn)股申報。
(7)當可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)贖回、回售等情況時，按公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債時約定的有關(guān)條款辦理。
例：某投資者當日申報“債轉(zhuǎn)股”l00手，當次轉(zhuǎn)股初始價格為每股10元。那么，該投資者可轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)為：
(轉(zhuǎn)債手數(shù)×1 000)÷初始轉(zhuǎn)股價格＝(100×l 000)÷10＝10000(股)
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