股指期貨入市指南：期貨條例的主要修改內(nèi)容（二）
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2009-11-27
（二）進一步完善風(fēng)險控制體系，強化監(jiān)督管理
與其他國家的期貨市場一樣，我國的期貨市場也存在很多風(fēng)險，包括違規(guī)經(jīng)營風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、投資者自身的交易風(fēng)險以及市場主體的道德風(fēng)險等等。在總結(jié)我國期貨市場多年來的實踐經(jīng)驗和借鑒國際慣例的基礎(chǔ)上，進一步完善風(fēng)險控制體系，強化對期貨市場的監(jiān)督管理，是這次新條例要解決的最主要問題之一。針對期貨市場的這些自身風(fēng)險，新條例主要從以下兩個方面強化了市場風(fēng)險控制：
首先，建立、健全基礎(chǔ)性風(fēng)險預(yù)警體系，以便及時發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險問題。新條例確立了三項基礎(chǔ)性風(fēng)險預(yù)警體系：一是期貨投資者保障基金。新條例第五十四條規(guī)定，國家根據(jù)期貨市場發(fā)展的需要，設(shè)立期貨投資者保障基金，防范不可預(yù)見的風(fēng)險對投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的侵害，形成投資者利益補償機制；二是保證金安全存管監(jiān)控體系。新條例第五十五條和第五十六條明確要求中國證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)建立、健全保證金安全存管監(jiān)控制度，設(shè)立期貨保證金安全存管監(jiān)控機構(gòu)，對期貨市場保證金安全實施每日稽核、嚴(yán)密監(jiān)控；三是以凈資本為核心的期貨公司財務(wù)監(jiān)管報表和指標(biāo)體系。新條例第五十八條明確中國證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)對期貨公司的凈資本與凈資產(chǎn)的比例、凈資本與境內(nèi)外期貨經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)規(guī)模的比例、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例等風(fēng)險控制指標(biāo)做出規(guī)定，全面反映和準(zhǔn)確評估期貨公司的財務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險狀況，及時監(jiān)測和預(yù)警財務(wù)風(fēng)險隱患。
其次，進一步完善監(jiān)督管理措施，強化執(zhí)法手段。新條例比照《證券法》的有關(guān)規(guī)定，加強了三個方面的監(jiān)管措施和手段：一是中國證監(jiān)會在履行職責(zé)時，可以對期貨交易所、期貨公司等進行現(xiàn)場檢查，可以進入涉嫌違法行為發(fā)生場所調(diào)查取證，可以查詢與被調(diào)查事件有關(guān)單位的保證金賬戶和銀行賬戶（新條例第五十一條）；二是期貨公司不符合持續(xù)性經(jīng)營規(guī)則或者出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險的，經(jīng)責(zé)令整改逾期未改正的等，中國證監(jiān)會可以限制或者暫停期貨公司部分期貨業(yè)務(wù)，責(zé)令更換董事、高級管理人員等（新條例第五十九條）；三是期貨公司違法經(jīng)營或者出現(xiàn)重大風(fēng)險，嚴(yán)重危害期貨市場秩序、損害客戶利益的，中國證監(jiān)會可以采取責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機構(gòu)托管、接管等監(jiān)管措施（新條例第六十條）。
（三）拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍
1999年的暫行條例出于當(dāng)時清理整頓的需要，規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)公司只能從事境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁從事境外期貨經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)，不利于期貨公司的進一步發(fā)展和壯大。新條例在建立、健全三項基礎(chǔ)性風(fēng)險預(yù)警體系和強化監(jiān)管的前提下，將期貨經(jīng)紀(jì)公司改名為期貨公司，并適當(dāng)放寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍：期貨公司可以申請經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)、境外期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他期貨業(yè)務(wù)，由中國證監(jiān)會按照其業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證（新條例第十七條）。
（四）明確規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等可以充抵保證金
在實踐中，期貨交易所和期貨公司為解決客戶在期貨交易過程中流動資金暫時不足的問題，普遍存在接受會員和客戶使用有價證券充抵保證金進行期貨交易的情形。為防止可能帶來的風(fēng)險，新條例有必要對這種情況加以規(guī)范和限制，因此新條例第三十二條規(guī)定：期貨交易所會員、客戶可以使用標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價值穩(wěn)定、流動性強的有價證券充抵保證金進行期貨交易，但能夠充抵保證金的有價證券的具體種類、價值的計算方法和充抵保證金的比例等，由中國證監(jiān)會規(guī)定。也就是說，一方面可以充抵保證金的只限于標(biāo)準(zhǔn)倉單、國債等價值穩(wěn)定、流動性強的有價證券；另一方面必須遵守中國證監(jiān)會的規(guī)定。這樣規(guī)定，既有利于活躍市場，又能有效地避免因此而可能帶來的風(fēng)險。
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