期貨綜合：股指期貨與權(quán)證和ETF交易的區(qū)別
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
一、股指期貨交易與權(quán)證的區(qū)別
1.權(quán)證的本質(zhì)是買入式期權(quán)，股指期貨則是基于股票指數(shù)的期貨產(chǎn)品，因此，二者的收益結(jié)構(gòu)不同。
2.股指期貨與權(quán)證均有杠桿作用，但二者運(yùn)用的原理不同。權(quán)證從定價(jià)上來(lái)體現(xiàn)杠桿作用，股指期貨則是從保證金交易制度上來(lái)體現(xiàn)這一點(diǎn)。
3.股指期貨交易具有賣空功能，而A股市場(chǎng)中目前推出的權(quán)證無(wú)法在真正意義上進(jìn)行做空交易，只有創(chuàng)新試點(diǎn)類券商能夠進(jìn)行權(quán)證創(chuàng)設(shè)，但也不是所有的權(quán)證都能夠被創(chuàng)設(shè)。
4.目前的權(quán)證到期時(shí)均為實(shí)物交割，涉及行權(quán)；而股指期貨到期時(shí)均為現(xiàn)金交割，更為靈活方便。
二、股指期貨與ETF之間的區(qū)別
ETF是開放型指數(shù)基金，它是以跟蹤指數(shù)投資為主的一種開放式基金，因?yàn)橘I賣的對(duì)象同樣是指數(shù)，因而與股指期貨存在一定的共同點(diǎn)。然而，二者之間也存在著很大差別，屬于完全不同的兩類投資工具。
1.ETF沒(méi)有保證金制度，不存在杠桿效應(yīng)，因此不存在收益和風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)。
2.ETF的套利機(jī)制發(fā)生在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間。一方面，在操作上，要實(shí)現(xiàn)用一攬子股票與ETF之間的套利比較繁瑣，而且要求很高；另一方面，在資金上，一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)ETF所需的資金最低要100多萬(wàn)元，與股指期貨的保證金制度相比，對(duì)資金的要求高得多。
不過(guò)，雖然股指期貨與ETF之間有很大的差別，但由于同樣具有投資指數(shù)的特點(diǎn)，使在股指期貨與ETF之間進(jìn)行相關(guān)操作成為可能，特別是利用股指期貨對(duì)ETF的套期保值和相關(guān)的套利操作，將使投資者的投資更加安全。
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